0 券商股历史整体走势：
波动大，持续时间短，当之无愧的周期之王
1 复盘 2005 年至 2007 年：
在 2005 至 2007 年的上行周期中，上证指数在牛市前期每一波上涨中，券商都是先行指标，券商超额收益最为明显。牛市后期，有时候与指数背离下行。
2005 年至 2007 年上行周期中券商表现 来源于Wind
2 复盘 2013 年至 2015 年：
在 2013 至 2015 年的上行周期中，上证指数在牛市前期每一波上涨中，券商还都是先行指标，券商超额收益最为明显。之后，券商与指数开始分化，2015年 1 月至 6 月券商明显跑输指数。
2013 年至 2015年上行周期中券商表现 来源于Wind
3 复盘 2022年以来券商表现
4 为什么选择券商类股票和可转债？
目前券商板块的市盈率处在近十年历史 30%分位以内，市净率处 10%分位附近，接下来随着指数冲关，券商板块继续作为旗手引领牛市。
最近市场走好，很多人发现券商股都涨了不少，如果再结合以往历史市场行情走好(俗称牛市或阶段性牛市)的时候来看，我们发现历次牛市中券商股都会大幅跑赢大盘，板块中的龙头都会是大盘涨幅的好几倍。
市场中有种说法，即牛市就买券商股。在牛市里，买券商的确是省心又赚钱，而且在牛市里轻松跑赢90%以上的股票都没问题，当然前提是你的牛市的判断是正确的，如果在牛市即将结束时才这么做那将面对的是灾难性的后果。其实最简单的一句话概括就是“牛市里面证券公司是最赚钱的”。所以牛市里面券商的业绩提高了，另一方面整体市场环境走好，估值也提升了，就产生了众所周知的戴维斯双击效应，股票大涨就是顺理成章的事情了。
我们来看看牛市中券商股的股价表现。2015年券商股新贵东方财富收益超过10倍,最关键的是预期明确。券商股龙头西部证券从当时12元附近起步，涨到最高82元，收益达到583%。这就是对牛市为什么买券商股最直接的表达。
牛市重点关注券商股的原因在于三大业务集中发力！
在牛市中，券商股的预期最高，也是最平稳无风险的。我们很难看到在牛市中证券公司有业绩亏损的可能。因为在预期的推动下，市场对券商的三大业务是持非常乐观的态度。券商的三大业务是证券经纪业务、证券自营业务和证券承销业务。而现实中大多数券商的主要业务也都是这三部分，这三大业务为公司贡献利润非常巨大。
对于经纪业务，主要体现在交易佣金和融资融券利息方面，牛市里面交易量成倍增加，活跃账户和新开户数都是显著增加的，因此这一块在牛市贡献较多的业绩最容易理解了，而且股价的上涨和交易的活跃度往往是相互促进的，因此在牛市里面券商股的股性活跃度也非常大，甚至比一些超小盘的小盘股更活跃。所谓牛市就是用资金堆积起来的股票交易市场，比如市场成交金额就达到2万亿以上，如果按照最低佣金万2来计算，每天券商的纯收益就是4亿元，这个收益是最直接最稳定的，不存在任何不确定性。
对于自营业务，即证券公司用自有资金买入的股票收益，熊市里面这一块往往是亏损的，牛市一来，公司所持有的股票大多都上涨了，因此也很好理解这一块为公司带来的业绩增长。
对于承销业务，随着注册制的全面展开，特别是到牛市，IPO快速推进，到牛市中后期各类公司甚至加快上市融资的脚步，管理层也没有了考虑市场压力的后顾之忧，圈钱行为越来越多，而直接受益的就是负责承销的证券公司了。
正是因为牛市里面证券公司的这三块业务的业绩都是显著的增长，有的甚至是爆发式的增长，所以说牛市中为什么重点关注券商股，原因是牛市里面的券商股业绩提升很快，再加上估值的提升，最终就导致券商股成为了历次牛市中的头牛。
最近ZZJ会议明确要求监管部门,要活跃资本市场，提振投资者信心
其次，券商股在熊市也很悲催，他的跌幅远远大于其他的行业。同样是中信证券有36.87元快速跌倒11.67元/股。避免亏损也是很重要的事情！
祥云桥投资建议：
以“下有保底，上不封顶”为原则，继续坚持可转债投资品种不变，在110元以下拿住券商可转债，当下就是持债待涨，等强赎！已经错过机会的投资者，不建议追高买入，建议等待回调带来的机会！