近年来，大家一定对外资这个“神秘组织”的力量有目共睹。他们重仓的板块往往有不错的表现，他们加仓的时机也很精准……
不过，你知道吗，除了A股，外资对另一类中国资产的兴趣也越来越大↓↓↓
来源：中央结算公司，2018年11月-2019年9月
据中央结算公司公布债券托管数据显示，截至今年9月末，境外机构在中央结算公司托管的债券规模达到17945.45亿元，当月净增持706.71亿元，增持量较8月份增加454.17亿元，为外资连续第10个月增持中国债券。
外资的投资能力不容小觑，那么，境外机构大举购买中国债券，主要青睐哪些品种呢？
据申万宏源研究报告，境外机构明显偏好利率债和同业存单。对记账式国债、政策性金融债和同业存单的持有比例分别为58%，23%和12%。从期限偏好来看，境外机构仍偏好配置中短久期债券，代偿期1年以内和1-3年债券交易量分别为39%和19%。
境外机构偏好配置国债、政金债和同业存单
来源：申万宏源研究《外资配置力量能打开国内债牛空间吗？》，2019年9月5日
从外资的持债偏好可以看出，外资买债的风格也比较稳健，与选股类似，更青睐安全性高的利率品种。
外资买债趋势是否延续？
过去十个月，境外机构已经连续增持中国债券，未来外资买买买的节奏是否会延续呢？
在下结论之前，小欧试着从三个角度分析：
1、中国债券“性价比”高；
大家知道，今年以来越来越多国家的国债陷入了负利率，这些国家有个共同的名称，叫做国债“零下俱乐部”。
那么，当前中国国债收益率处于什么水平呢？虽然2018年以来中国国债收益率曲线下行，但WIND数据显示，截至10月11日，10年期国债到期收益率仍维持在3%以上，在全球范围内极具吸引力。
数据来源：中国债券信息网，WIND，截至10月11日
另外，结合主权评级来看，在新兴市场国家中，中国债券的安全性相对较高。
随着当前全球负利率资产规模大幅上升，全球避险情绪升温，具备极高性价比又相对安全的人民币债券额外受到海外投资者追捧。
2、从纵向比较，境外机构持债比重还有上升空间。
虽然近一年境外机构连续买中国债券，但申万宏源证券分析认为，境外机构的持债规模仍有较大上升空间。
据统计，我国境外机构持有国债比重为8.2%，和其它亚洲国家相比仍偏低。根据亚洲发展银行（ADB）数据，截至2019Q1，印度尼西亚外资持有国债占比为39.1%，马来西亚占比为23.8%，泰国占比为18.0%，韩国占比为11.1%。（来源：申万宏源研究《外资配置力量能打开国内债牛空间吗？》，2019年9月5日）
3、中国债券纳入国际指数，外资仍在“买买买”的路上
与国际知名指数纷纷纳入A股一样，一些国际债券指数也陆续纳入中国债券——
● 2019年4月，中国债券正式纳入彭博巴克莱全球综合债券指数，并将在20个月内分步完成。预计将带来每个月约500亿人民币规模境外跟踪指数基金潜在资金；
● 2019年9月，摩根大通宣布中国政府债券将于2020年2月28日起被纳入摩根大通旗舰全球新兴债券指数系列，分10个月完成，预计每月为国内债市带来100多亿潜在增量资金；
● 另外，富时罗素指数也在考虑将中国债券纳入其中，预计未来将带来约1100亿美元的潜在增量资金。
（来源：申万宏源研究《外资配置力量能打开国内债牛空间吗？》，2019年9月5日）
小结：
目前，在全球范围内来看，中国债券仍是相对安全、收益率可观的资产，预计四季度外资仍将继续流入国内债市，为市场带来长期稳定的资金。这对债券市场而言无疑将带来积极正面的影响。
而对于普通投资者，你是不是也应该在资产组合里，关注起债券呢
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