万科又恶心股东了~

前言

本公号(10年10倍投资路)坚持原创,记录投资路上的点点滴滴,所思所想,每天都花上一些时间把思考记录成文字,不构成投资建议,若参考,风险自负。

每天阅读一点点,每天记录一点点。

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最近外资对A股的看好有点超乎预料了。

从5月8日以来的近一个月时间里,北上资金只有3天是净流出的,其余时间全部为净流入,每天少则十几亿,多则上百亿。

简单算一下,这不到一个月时间里,外资净买入A股已经达到506亿之多,加上今天净流入的接近30亿,算下来就是530多亿。

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其实我们的国内大资金也很看好A股,只不过资金都重兵驻扎在所谓的科技股、医疗医药和大消费上,募集的新资金继续推高这些高估值板块。

目前公募基金的仓位是处于高位的,A股为什么很难大涨呢?

就是因为增量资金都被基金们拿去维系高估值的股价去了,导致了市场局部不但没有获得增量资金,还出现了资金持续卖出去加仓科技医疗和大消费的局面。

所以我们看到三大热门板块因为估值太高,钱再多也很难继续推动上涨,而其他的低估值板块又无法获得资金的青睐,所以目前A股很尴尬。

反正我在低估值板块等着他们来给我抬轿子。。。

不来?不来就只能每年拿着4-7%的股息维持一下现金流这样子,发分红了再补仓咯。

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这几天我和万科杠上了啊。

前天说了一下整个地产行业基本面未改,其实也不是单说万科的。

昨天万科股价被我奶下去了,结果今天更恶心的事情来了。

今天(6月4日)一大早,万科在港交所发布公告,公司配售3.16亿股新H股,每股25港元。今天新发行的这部分股份占到全部现有已发行H股的20%,占总股本的比例则在2.79%。

大概能拿到78.7亿港币。

万科此次的增发定价25港币,较6月3日港股收盘价仅折让4.76%,较30日成交均价仅折让0.01%。据统计,本次交易是有史以来国内地产公司H股规模最大和折扣最小的新股配售项目,也是2019年以来香港市场5亿美金以上发行折价最小的新股配售项目。根据万科公告,此次融资将全部用于补充营运资金,拟具体用于偿还境外债务性融资,不会用于境内住宅开发业务。

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其实从公告的内容也知道,这笔钱大概率是用于偿还境外的美元债。

但是,万科其实很没有必要发新股票。

因为万科借债的利率极低,国内的利率已经低到2%多点,即使是美元债,万科去借也不会很贵,最多4%每年。

而发行新股票的成本则要高得多,万科现在的加权净资产收益率高达22.5%。发行价25港币相当于23人民币,这23人民币马上就能领到1.05元的股息,所以实际成本也就是22元附近。

目前万科净资产16.7元,二季度即将过完,分红后净资产大概在16.8附近,市净率也就1.31倍上下。

也就意味着股票的潜在资本回报是17.2%,这对于老股东来说,其实是一种盈利的摊薄(净资产增厚,净资产收益率下降)。

当然了,在今年的特殊环境下,我们也可以理解为万科想把自己的现金储备得多一点,并且不想过分提升负债率,影响自己的信用级别。

毕竟,2019年净利润增长15%的情况下,股息是一点都没有增长的。

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万科这家企业的管理层从基因里很抗拒大股东,当年的君万大战开始就给万科管理层留下了深深的阴影,从那以后,管理层就一直没有安全感,生怕新来的大股东把这些管理层扫地出门,影响管理层在万科的既得利益。

后来姚老板和万科管理层的搏斗,更是彰显了这一点。

他们面对资本的收购,认为人家不配做万科的主人,这是何等的傲慢。

后来管理层多方努力,终于成功阻退了姚老板的入主,不过也引来了新的大股东,那就是深地铁,深地铁目前持有万科28.69%的股权。

面对一个持股极其接近30%的大股东,万科管理层担心的这种毛病又犯了。

所以想到了这种配股的方式来稀释大股东的股权,经过这次配股,深地铁持有万科的股权会下降到27.91%,下降到28%以下。

给万科管理层又留多了一点安全感。

不过万科现在准备回购股票,但是一回购,大股东的股份数量不会减少,总股本减少的情况下,深地铁的持股很容易又达到28%以上。

所以对于万科管理层来说,真正的安全感只有一个,那就是他们自己当大股东。

那我就建议万科找一个像高瓴资本或者黑石资本那样的资本巨头,联合管理层一起做MBO,不然持有万科的中小股东也就只能领点股息过日子。

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好了,就说这些,白白~

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精彩评论

幸运欣老豆06-04 22:23

点到为止,恰到好处

全部评论

祥子bgl06-06 12:01

还在涨

刘轶南老师06-05 10:15

不知道您对于在猪价顶点开始养猪的管理层,怎么评价。
我认为地产现在谈不上好生意,万科的管理层决定了它不是好公司,至于现在的价格,高低择时见仁见智,但是肯定没什么便宜可捡。

davidkc06-05 09:13

多行不义必自毙

牛顿罗卜06-05 09:09

这就是你这所谓的大V的认识?

周大渔稳健发展06-05 06:37