分享一个投资秘诀

前言

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芒格是巴菲特的搭档,甚至坊间传闻,巴菲特买了很多的优秀公司都是受到了芒格的影响,是芒格让巴菲特从烟蒂型投资者变成了一个优秀公司的投资者。

大家应该知道,巴菲特在哥伦比亚大学就读的原因是他早年看过一本书,叫做《证券分析》,这本书是哥伦比亚大学的教授戴维·多德和本杰明·格雷厄姆两个人合作写的。

巴菲特内布拉斯加大学毕业以后,申请哈佛的研究生被拒了,于是他就写信给多德,因为格雷厄姆只是哥大的兼职教授,而多德是哥大商学院的副院长,而且是招生委员会的主任。他在信里面说,多教授啊,我是你的忠实粉丝啊,能让我来哥大读书不?在多教授的帮助下,他成功的入读了常春藤哥大。

哥大毕业以后,老巴又在老师的公司打工(格雷厄姆和多德都是合伙人的公司——格雷厄姆投资公司),所以深受格雷厄姆的理念影响。

格雷厄姆的投资理念主要是买极度低估的公司,股票价格低于企业的清算价值,而且高度分散,经常买几十只股票,他认为便宜才是王道。

而芒格又受谁的影响呢?《如何选择成长股》的作者菲利普·费雪,他则坚持选择优秀的成长股。

你看两个伟大的投资者,费雪和格雷厄姆留下了两个杰出的门徒,芒格和巴菲特,而这两个人又走到了一起。

长年累月之后,巴菲特说自己的85%的格雷厄姆和15%的费雪,15%的部分就是受到了芒格的影响。

上个月我收到一本书,叫做《查理·芒格的投资思想》,主要是把芒格说过的话,做一些解读。

其中有一节讲到了品牌:

喜诗糖果是在1972年被巴菲特投资的,此时巴菲特42岁,芒格48岁,当时他们还没有意识到品牌的力量。后来他们发现喜诗糖果每年提价10%,才意识到品牌带来的宽广护城河。

而我在2013年就写过一篇专栏,叫做《品牌的力量》,在前几天的公号里面我又重新发了这篇文章,大家可以去看看。

比较庆幸的是,我在20多岁的年纪就已经明白了品牌的力量,不要脸的说,从年龄来看,比芒格早20年以上。当然,我们都是站在巨人的肩膀上。

但是是不是所有品牌都值得投资呢?这是一个非常好的问题,值得大家去思考。

在估值合理甚至低估的情况下,值得投资的品牌应该具有一个本质的特征,那就是有定价权。

有定价权的品牌才是值得投资者关注的,比如你大润发和沃尔玛,如果距离接近的情况下,你是选沃尔玛还是大润发?可能要看他的商品是不是更便宜对吧?如果沃尔玛觉得自己的品牌力超过了大润发,就把商品的价格定得普遍比大润发高,那大家肯定不会去沃尔玛的对吧?所以这种品牌其实对于定价权来说,并没有明显的优势,沃尔玛的竞争优势反而是其供应链让商品价格更便宜。

而贵州茅台的品牌就能保证其每隔两三年就进行一次提价。

品牌是表象,定价权才是核心。

所以在合理或者低估价格投资具有定价权的品牌是很好的投资方法。

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精彩评论

向优秀的人学习06-12 16:32

巴菲特在不到20岁就明白了买股票就是买公司的常识并坚守一生,以致被世人所仰望。你也够厉害,悟道那么早!

散户煤油灯06-12 16:31

前部分可以不用写,从收到一本书开始才是重点我的理解,你是想说明有品牌护城河的公司才值得投资,而定价权是核心要素。看完你下面的那些话,我第一个想到的品牌就是乐高

阅书呀06-12 16:16

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伟光正丷06-12 21:57

评论已被 大道平淡平安 删除

伟光正丷06-12 21:54

评论已被 大道平淡平安 删除

楠木独霸天下06-12 21:34

买极度低估的公司,股票价格低于企业的清算价值,而且高度分散,经常买几十只股票,他认为便宜才是王道

小类06-12 20:53

恒顺醋业,涪陵榨菜。 也有类似的效果。除了品牌,还需要所在行业处于集中过程

小N块跑06-12 20:42

重点是不要用自己的钱去买