导语：赛意信息、蓝思科技今天的走势告诉我们，创业板注册制遇上可转债，会碰撞出什么火花？齐翔腾达断头斩，齐翔转2怎么办？索发转债退市，投资者收益如何？
▲市场概览
9月15日，A股市场再次缩量上涨，收盘上证指数上涨0.51%，收于5日均线之上，60日均线之下；创业板指上涨0.88%，科创50上涨1.23%领涨；北向资金全天净流入33.21亿；题材股表现活跃。
可转债市场表现稍弱，中证转债持平，转债平均上涨0.21%。
▲上期笔记回顾
《交建转债发行》中，预期满额申购中0.02-0.06签，实际中0.07签，略超预期。
《广汇、齐翔、塞力转债上市》中，预期广汇转债首日收盘在111-115元，实际收盘为104.97元，低于预期。满额申购的投资者单账户平均盈利13.05元。
预期齐翔转2首日收盘在123-127元，实际收盘为107.70元，正股下跌10%跌停，大幅低于预期。满额申购的投资者单账户平均盈利6.58元。
预期塞力转债首日收盘在114-118元，实际收盘为111.19元，低于预期。满额申购的投资者单账户平均盈利2.42元。
▲创业板注册制遇上可转债，会碰撞出什么火花？
8月24日，创业板注册制落地实施，对于创业板的存量股票，交易层面的最大变化是20%涨跌幅限制。有网友问我对可转债有什么影响，我说可转债早已习惯20%以上的涨跌幅，甚至还是T+0，没有影响。从今天盘面看，似乎我低估了投资者的热情。
今日（15日），是赛意信息的可转债发行配售登记日，按照我昨日（14日）发文的分析，“如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.86%”，但是没有预料到，赛意信息凭借工业互联概念和可转债配售一点点利好，竟然在昨日上涨4.9%的基础上，微幅跳空高开，并震荡走高，10:30之后，在大单蜂拥买入下，直接涨停到20%，午盘打开涨停后又再次大单封住涨停。
如此以来，赛意转债的转股价值高达118元，预期上市定位可达120元以上。这就是创业板注册制遇上可转债，碰撞出耀眼火花，明日（16日）申购中签的投资者就可以笑纳了。
当然，随着明天抢权配售的利好销售，赛意信息可能大幅回落，最高买入的投资者面临较大的风险，但这个风险与可转债申购的投资者没有关系，可以尽情看戏。
创业板股票蓝晓科技今日最高上涨到14%，收盘大涨9.53%，对于蓝晓转债最高上涨18%，收盘大涨9.47%。所以，对于蓝晓转债投资者来说，这个火花也不错。顺便提一下，蓝晓转债是实盘重仓股之一，我也笑纳了。
▲正股断头斩，可转债怎么办？
今日（15日），原来预计齐翔转2上市首日定位在125元附近。但正股齐翔腾达在前期平稳上行的走势，却出人意料地走出了放量下跌，高位放量下跌，在技术图形中俗称“断头斩”，是主力出货的信号，后市不容乐观。
在最终恐怖的正股走势下，齐翔转2首日收盘价大幅低于预期，仅落在107.7元，大幅低于保本价，转股溢价率仅0.37%，创近期新低。
按理，可转债上市首日，即使正股价低于转股价，只要幅度不太大，也会有5-10%左右的转股溢价率，而齐翔转2仅0.37%，似乎意味着可转债投资者极度不看好齐翔腾达的正股走势，给出了比较悲观的首日定位。
有网友问我，齐翔转2是否有加仓价值？
我只能回答，对于短期走势，我是搞不懂的。但根据财务数据和机构预期看，当前齐翔腾达静态估值市盈率PE：23.03倍，市净率PB：1.95倍，成长性估值PEG：0.55较低。
齐翔转2，收盘价：107.7元，转股价值：107.3元，保本价：121.53元，收盘价低于保本价，转股价值高于纯债价值，属于平衡型，转股溢价率：0.37%，债券年收益：1.18%，AA级，流通面值：29.9亿。
齐翔转2债券年收益大1.18%较高，有一定的安全性，网友可以根据自己的认知和风险承受能力择机介入。
▲待赎回可转债
当前已发公告，待赎回的可转债列表见下。投资者应注意在最后交易日之前卖出或转股，避免低价赎回导致亏损。
▲索发转债退市
今日（15日）是索发转债的最后交易日和赎回登记日，在正股走势平稳的基础上，转债盘中出现炒作迹象，暴涨28%，创出了历史最高价180.28元，转股溢价率高达28%以上；收盘无奈回落至140.66，转股溢价率为-1.35%，处于合理水平，明日就停止交易，最高买入风险极大。其历史K线图见下。
索发转债发行于2019.10.24，上市于2019.11.22，终止于2020.9.15。上市首日收盘价为 104.87元，最低价为 103.11元，最高价为 180.28元，最后收盘价为 140.66元，存续期为 0.9年。满额申购中 0.23签，首日卖出盈利 11.07元，持有到期盈利 92.39元。首日买入持有到期收益率为 34.13%，年化收益率 43.28%。高于同期上证指数 14.22%的收益率。
▲实盘操作笔记
1.申购了新发行可转债，期待中签中。
2.重点关注博世转债、合兴转债，择机换仓到低价类价值型转债或者高价类价值型转债。
▲下期笔记
9月17日，嘉泽转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！
9月17日，环境转债、唐人转债、桃李转债退市，退市笔记待发布，敬请期待！
说 明
1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。
4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。
5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。
6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。
7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。
8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。
10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
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