原文首发于宁远投资微信公众号
作者：宁远君
根据近期事件，市场走势，精选债券收益率为正的重点关注可转债。
更新频率为每周定期，和工作日的不定期更新。
更新日期：2019.7.15
众所周知可转债可分为偏股型可转债、平衡型可转债和偏债型可转债，以下是这三类可转债的通俗解释。
1. 偏股型可转债：转债价格较高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。
偏股型转债风险跟正股近似，不适合低风险投资者。而平衡型转债和偏债型转债较适合低风险投资者，尤其是平衡型转债，既有保本的特性，正股上涨能获得近似的涨幅，特别适合希望有较高收益的低风险投资者。
以下根据可转债的PEG、转股溢价率、债券溢价率等特性排序，供投资者构建价值可转债、轮动可转债和转股价下修博弈可转债组合。
价值可转债候选前10
以平衡型转债为选债池，不考虑溢价率，只按正股的长期投资价值选择，即按PEG从低到高排序，精选前10可转债，适用于长期价值可转债组合投资。注：PEG中，由于每股收益增长难以预测，采用ROE来代替。
轮动可转债候选前10
以平衡型和债券型转债为选债池，按转股溢价率从低到高排序，不考虑正股的投资价值，只根据转股溢价率来选择，精选前10可转债，适用于可转债轮动组合投资。
转股价下修博弈可转债候选前10
以债券型转债为选债池，按债券溢价率从低到高排序，精选前10可转债。不考虑正股的业绩，只是按债券持有，博弈公司会下修转股价，适用于转股价下修博弈组合投资。
说 明
1 PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于0.5表示估值较低，0.5至1表示合理偏高，大于1表示估值偏高。
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