提高理念纯粹度,降低操作随意性——代半年度小结

       之所以写这篇文字,是因为今天偶然看到海通证券手机版有一个对账单功能,其中一张是雷达图,类似于投资者自画像。图里有这么几个维度:收益率、收益振幅、日均持仓率、交易频次、交易成功率。

       从收益率、收益振幅、日均持仓率来看,准确体现了个人投资风格,也和这一类投资模式相吻合。我比较倾向于芒格、巴菲特、费雪的投资模式,中长期持有优秀企业的股权,与优秀企业为友,一直满仓(融资账户更激进一些),持股相对集中(一度只持有1支股票,现在是2支股票占了95%的仓位),所以振幅会很大(今年收益的单边直线上扬只是巧合),这也算是这一投资模式的副产品,必须接受也是能接受的。

       但从交易频次、交易成功率来说,就存在很大的改善空间了。

       2017年竟然交易了11支股票(加上融资账户不重合的2支,共13支),这就有点多了,再看看具体的股票,有些并不是很符合现阶段的投资理念:聚焦行业高天花板、低集中度且集中度提升过程中的具有竞争优势的快速成长企业(行业前三),适量配置市场份额高、竞争优势大且极度低估的龙头企业。目前来看,持股中泸州老窖、东方雨虹符合第一个标准,永辉超市还有点这么个意思;绿城中国稍微有些符合第二个标准。但,伊利股份、新和成、中国巨石虽然有较高的市场份额,并没有极度低估;一汽富维受东北商业氛围和一汽集团体制的制约,难以独善其身,应归类于投资不过山海关的范畴;兴业银行、怡亚通、长城汽车属于形势尚不明朗或者说看不准的(超出能力圈),兴业银行坏账情况待查,怡亚通供应链金融发展能力待查,长城汽车竞争优势是否能够维持不明;而中证100、H股ETF则不应该成为选择项才对,融资融券的杠杆已经有了,港股也不是没有投资的渠道。

      从交易频次上看,也有些高了。没有一步到位,存在调仓的情况,比如非融资账户的泸州老窖调仓6次(不含首次买入,下同),东方雨虹5次,一汽富维4次,兴业银行、长城汽车3次,伊利股份2次。如果把融资账户算上,考虑部分仓位是随着融资额度增加后买入(个人认为仍在安全边际范围内),交易次数就更多了。第二个原因是曾经有过做T降低成本的打算和操作,但效果其实并不明显,有几次还因此失去了仓位。

       归根结底,还是选股不够严格,买入太过随意,妄想做T降低成本,导致交易频次过高,成功率过低,投资理念体系和企业分析框架虽然有,但是还不够纯粹,尤其在使用中,还存在知得不切、行得不真的问题。如果不改进这个毛病,虽然上半年有70%的收益率,那也只是运气。是为诫!

【以上仅是个人投资记录,不作任何推荐】

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