回复@renjunjie: //@renjunjie:回复@不明真相的群众:有两个个问题需要进一步思考：1、能否用“投资”和“赌徒”进行市场群体的有效划分——尽管彼得.林奇也做过类似的划分。比如，以大概率胜算为基础的“赌”算是哪个阵营？2、投资是否一定不会去赚市场的钱？如是，那么逆向投资是怎么一回事？由于这个问题很重要，下面贴出一些投资前辈有关”投资“和”投机“的表述，仅供大家参考（没有耐心看完的飘过）。

我们似乎仍然有理由相信那些古老的关于投机的格言：“对于投机者来说，懂得何时买卖要比懂得买卖什么更重要”；以及“亏损的投机者要比获利的投机者多几乎是一个数学定律。”（证券分析P4）

投机与投资的区别几乎是众所周知的，但当我们试图准确地给予定义时，却遇到了较大的困难。其实下面这种玩世不恭的定义也是有几分道理的，即投资是一次成功的投机，而投机是一次不成功的投资。（证券分析P37）

我们建议的投资定义：投资是基于详尽的分析，使本金安全及回报满意有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。（证券分析P41）

尽管将收益趋势指标作为选择投资对象的唯一标准极具危险性，但它仍不失为一项反映投资品质的有效指标。如果这种分析方法是可取的，我们就可以构造一组可以接受的普通股投资原则：1、投资应被视为一种组合性操作，风险分散措施是获得令人满意的平均结果的保证；2、具体证券的选择应采用与固定价值投资选择所采用的定性和订量检验措施相对应的检验措施；3、对比债券而言，更为重视对所考察证券前景的分析。（证券分析P327）

市场波动的幅度越大，往一个方向偏移的时间越长，在普通股操作过程中保持这种投资的态度也就越困难。投资者的注意力注定要从投资性问题，即相对价值而言价格是否有意引力，转向市场的运行是出于低点还是高点这样的投机性问题。（证券分析P331）

我们对普通股购买的投资标准的定义，在关于优质普通股方面有别于华尔街的看法。对于这些证券，价格一定会远远高于平均收益的16倍，更有甚者，无论售价多高，它们都会被归入“投资型证券”之列。根据我们的观点，向“最优秀的普通股”支付高价使得这些购买行为完全成为了一种投机，因为这种价格必须要有未来的增长来支持其合理性。（证券分析P477）

因为股市上涨而买进，同时因为股市下跌而卖出。这种做法是与其它商业领域的合理经营原则背道而驰的，而且很难在华尔街取得长久的成功。根据我们自己长达50余年的市场经验和观察，我们从来没有发现过一个依据这种“追随市场”的方法而长期获利的投资者。我们可以大胆地认为，此种方法无疑是荒谬的，虽然它仍然十分流行。（《聪明的投资者》P2）

具有讽刺意味（但并不令人意外）的是，就在公众普遍认为所有股票投资均具有高度投机性和巨大风险之时（1948年），股票价格其实相当有吸引力，而且很快就会出现有史以来的最大涨幅。相反，当按过去的经历来看，股票价格已经被推升到危险的高度时，买进股票反而被称为投资（1970年），所有购入股票的大众反而被称之为“投资者”了（聪，P16）

投资者想从市场水平的变化中获利——当然是通过所持有证券的价值随着时间的推移而上涨，但也有可能是通过按有利的价格进行购买和出售。他的这种兴趣是必然的，也是合情合理的。但是这涉及到一个非常真实的危险：有可能导致他采取投机的态度和行为。（聪，P144）

如果投资者以预测为基础强调择时交易，那么他最终将成为一个投机者，并面对投机所带来的财务结果。在外行看来，这种区别非常不明显，而且也没有得到华尔街的普遍认同。作为商业行为，或者是出于一种完全的信任，股票经纪商和投资服务机构似乎固守着这样一个原则：普通股市场的投资者和投机者都应该细心关注市场的预测。（聪，P146）

投资者与投机者之间最现实的区别，在于他们对待股市变化的态度。投机者的主要兴趣在于预测市场的波动，并从中获利；投资者的主要兴趣在于按合适的价格购买并持有合适的证券。（聪，P158）

由于在投资的定义方面没有一个公认的标准，因此权威人士都可以对其随意地下一个定义。他们中的许多人都否认投资和投机之间的区别是有用的或可靠的。我们认为这种怀疑是不要的，而且是有害的。坏处在于，它将导致许多人在股市投机的热情和风险方面固有的倾向得以放大。我们建议用安全边际这一概念为标准来区分投资业务和投机业务。或许，大多数投机者都认为自己冒险时的胜算机会较大，因此他们的业务具有一定的安全边际……然而这种说法并没有说服力。它们是建立在主观判断的基础上的，不能得到任何一组有利争取或任何一种推论的支持。（聪，P405）

承认金钱与危机不可分的事实，我们便能开始区分赌博与投资。区分方式不是依活动类别（债券、股票、赌马等），而是依技巧、投入程度与企图心来分。（《选股战略》P89）

马克.吐温说过：一个人的一生中在两种情况下他不应该去投机：当他输得起的时候和当他输不起的时候。正是由于如此，理解投资和投机之间的区别是取得投资成功的第一步。（塞斯.卡拉曼）

投机者总是被预测股票走向所困扰，每条早晨的有线电视、每个下午的股市报告、每个周末的《巴伦周刊》、每周无数的市场通讯，以及每次的商人聚会，人们总是对市场走向做出胡乱猜测……实际上，没有人知道市场下一步将如何走……根据这样的预测来进行操作就是投机性操作。（同上）

人们控制不住地将股票当作是一张可以可交易的纸片。当你这样看待股票的时候，你既不必进行严格的分析，也不需要了解相应的企业。而且，交易本身就可以很刺激。同时，只要市场在上升，还可以获利。但从本质上看，这是投机，不是投资。（同上）

金融市场为易受影响的投资者提供了许多诱惑，很容易去做错事、去投机而不是投资。多数投资者的情绪很危险地一触即发，当市场价格朝任何一个方向显著波动时，这种情绪会非常强烈。对投资者来说，至关重要的是理解投机和投资之间的区别，并且学会利用“市场先生”提供的机会。（同上）

喂养母牛是为了获得牛奶，喂养母鸡是为了获得鸡蛋，建设果园是为了获得果实，喂养蜜蜂是为了获得蜂蜜……购买股票是为了获得股利。（约翰.伯尔.威廉姆斯）