自由岛岛主

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微信公众号:复利星球(shanyou688) 免费分享公司研究和读书笔记,欢迎关注。CPA全科/CFA三级 candidate

自由岛岛主回复的提问

怎么看敏华毛利率的下降。原因以及未来趋势? 查看全文

他的全部讨论
值得价值投资者关注的A股百里挑一的好公司

费雪曾经说过:“大部分投资人终其一生,依靠有限的几只股票长时间持有,就可为自己或者后代打下成为巨富的基础。这些机会存在的地方,不见得必须在大恐慌底部的特定一天买股票……投资人需要具备的能力是分辨提供绝佳投资机会的少数公司,以及数量众多但未来只能略微成功的或彻底失败的公司。”...查看全文

腾讯十年33倍的启示:寻找无与伦比的商业模式

启示:腾讯是一个反脆弱性的系统,其在经营层面的面临的风险是微小的,潜在的收益是巨大的。腾讯能不断创造奇迹的原因是,其商业模式下的风险与收益的分布具有极大的正向不对称性。 从2008年12月-2018年12月,腾讯的股价涨了33倍,同期沪深300和恒生指数只上涨了约50%。 腾讯控股与沪深300、恒指...查看全文

我刚打赏了这个帖子 ¥6,也推荐给你。查看全文

上次买的三本书还没读完,这周又可以买三本了,谢谢朋友们的支持[献花花]以后雪球的激励金都用来买书,学习了回馈给大家。谢谢@不明真相的群众 查看图片查看全文

PB-ROE策略在银行业的应用,谁是最耀眼的那颗星

一、读银行报表的思考 在看银行的财务数据和指标时,我碰到的最棘手的问题是报表的可比性问题——不同银行的财务数据和指标的可比性很低,使得市净率、市盈率指标都被扭曲了。 1) 不良认定的严格标准不一样,会对净资产产生影响 大家都知道,不良贷款总额 = 次级类+ 可疑类+ 损失类,不良贷款率=...查看全文

回复@keepfoolish: 因为买美的集团的短期头寸出发点是因为内含期权,风险收益不对称,实值比较大的时候期权的时间价值基本没有了,我倾向于行权。至于投资,美的集团的长期仓位我通过小天鹅B持有,吸并后可以获得更多的股票,这是换股套利。今天39块把前天36块5买的美的集团的短期头寸平掉了[笑]//...查看全文

从杜邦模型看各银行的竞争力及银行ROE的驱动因素

巴菲特在1979年致股东的信里,说道:“排除不当的财务杠杆或会计造假,我们判断一家公司经营好坏的主要依据取决于其净资产收益率ROE”。 1. 全国性银行五年平均ROE排序 前1/4分位为 第一名,兴业银行五年算数平均ROE 18.32%,ROA3.66%,股息率4.09% 第二名,招商银行五年算数平均ROE18.15%,ROA3....查看全文

持续关注美的和小天鹅的套利机会 (实盘套利分享)

这里先回答公众号读者两个比较有价值的问题。欢迎大家来公众号:复利星球 提问。公众号读者,有价值的好问题、在我能力圈范围内的可以免费回答。 一、为什么小天鹅可以五年五倍? 小天鹅在2013年至今,股价成长5倍。简单复盘小天鹅的腾飞之路,可以发现背后有三个重要的推力,对许多成长股来说有...查看全文

【财务真相系列】探析格力电器迷之现金流

格力电器的销售活动收到的现金/营业收入比例常年在60-75%之间波动,通常来说这一指标正常的比例应该是100%-125%之间,因为我们营业收入是不包含增值税的,所以如果一家企业现金流回收良好的话,这一指标应该大于1。相比之下青岛海尔近三年在100-123%之间就正常的多。 格力电器销售收入现金比例 数...查看全文

聊聊周黑鸭:渐渐进入击球区

为什么开始把周黑鸭纳入重点关注标的? 因为这时候95%的投资人都找不到投资周黑鸭的逻辑了:下半年原材料成本上涨,竞争加剧客流量流失,同店收入和新开店单店收入下滑,终端促销加剧。 所以股价腰斩了,便宜了,人弃我取。 说点题外话,笔者本人非常喜欢吃周黑鸭(最爱小龙虾、鸭锁骨),8月份想...查看全文

从杜邦模型看格力、美的、海尔的竞争力差距

以沪深300为基准,家电行业在过去8年中取得了显著的超额收益。格力电器在每一年都跑赢了指数,累计投资回报率超5倍,美的集团从2015年相比于指数也有显著的超额收益。然而,期间家电行业的估值却是下降的,也就是超额的投资回报完全来自于企业的高成长和高ROE。 白电龙头2011年-至今 投资回报率对...查看全文

回复@随心所欲不越矩: 格力电器的收入按总额列示,销售返利计提时计入销售费用,兑现时冲回销售费用。而洋河是收入按净额列示,销售返利的计提和兑现,都不影响销售费用,影响毛利。举个例子,洋河将一开始收到的价款在出售的商品和未来作为返利的商品之间分摊,比如10瓶送1瓶,总售价1100元,则出...查看全文

读《反脆弱》的思考——如何从波动中获益

这样的行情,何必在盯着指数看呢,给自己泡一杯香茗,和我一起在阳光明媚的午后,读几书吧。@今日话题 今天想和大家分享的是塔勒布的三本书——《黑天鹅》、《随机漫步的傻瓜》和《反脆弱》。 作者简介:纳西姆·塔勒布。塔勒布是安皮里卡资本公司的创办人,也是当前最令人敬畏的风险管理理论学者...查看全文

回复@IVYASSET: 格力用了红字冲销收入,再冲销售费用的方法:1.确认收入借:应收账款11.6亿 贷:营业收入10亿 应交税费——增值1.6亿2.结转成本借:主营业务成本 6亿 贷:存货6亿3.红字冲销收入(红字 负数)借:应收账款 -11.6亿 贷:营业收入 -10亿 应交税费-增值税-1.6元4.冲回费用 借:其他流...查看全文

【财务真相之销售返利】这些年,格力电器究竟隐藏了多少净利润?

格力电器究竟隐藏了多少净利润?@今日话题 核心结论: 格力电器通过销售返利计提和兑现的会计处理大大降低了报表净利润的波动性。格力电器作为单一空调生产企业,实际净利润的波动性远比报表呈现出来的大。 利润表还原的结论:格力电器从2007年-2017年一直在隐藏利润,包括2015年(净利润下滑小于...查看全文

回复@czgmafia: 因为不仅返利导致的负债账面价值和计税基础的差异会在报表上产生递延所得税资产,资产减值、内部交易未实现利润、可抵扣亏损带来的可抵扣暂时性差异都会产生递延所得税资产。//@czgmafia:回复@自由岛岛主:我理解您的意思是说折扣会带来递延所得税资产,但根据例子里面递延所得税是2...查看全文

银行业学习笔记1:不良率、拨备覆盖率与拨贷比之间的关系

昨天收到@那一水的鱼 亲笔签名的书《读懂银行股》,刚读到书中介绍的不良贷款的三种处理方式,由此联想到拨贷比,拨备覆盖率与不良贷款率三者之间的关系,以及今年3月银监会下调监管比率的影响,就随笔写下所想,作为读书笔记。 先一起来看一下书中介绍的不良贷款的三种处理方式,特别是很多人都...查看全文

写的很好[牛]查看全文

白酒周期复盘笔记(1):10年50倍,超额收益来自于哪里,茅台/五粮液/泸州老窖/洋河全面对比

@今日话题 熊彼得说 "周期运行如此自然,以至于只缘身在此山中的人们常常已忘记了它的存在,即使特别重大影响的记忆,经过一代人的时间,也能忘记了。 顺周期而行,是应有之意。逆周期而动,必然遭遇顽强的反抗。 去年有位前辈和我说:懂公司的人,可以赚业绩成长的钱,懂公司又懂周期的人,...查看全文

谢谢方丈,188可以买三本好书了[大笑]@不明真相的群众 @今日话题 @雪球达人秀查看全文

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