通威和隆基此次皆在50日线获得支撑,1季报应该都会超预期,但是否就此开始第二波行情,我不确定,毕竟4-5月产品价格还有点压力。【东吴电新】通威股份:Q1超预期,高景气开启
公司预告19Q1业绩4.8-5.1亿,预增50-60%,超预期。
测算:电池贡献业绩大头,销售约2.4GW(1.6GW单晶PERC),利润3.8亿左右;硅料销售约0.8万吨,利润0.2亿左右、化工利润0.6亿左右;电站运营0.3亿左右,饲料Q1淡季打平。
现有PERC电池产能9GW,19年3月新开工成都四期3.8GW及峨眉10GW高效电池产能,预计19年底PERC电池产能17GW,电池总产能20GW,全球第一。乐山、包头一期各3万多多晶硅产能已经达到满产状态。展望2季度多晶硅利润贡献将逐步增加,3Q有价格弹性,全年高增长的态势明确。
国内政策预计将落地,产业链价格Q2将见底回升,Q3-Q4将迎来旺季,季度需求有望创历史新高(40-45GW,Q1-Q2仅20-25GW),需求景气向上,龙头将充分受益。
预计19、20年业绩32、40亿,对应PE仅16、13倍,维持买入评级。