小总结、展望及一些感想

同花顺APP提示我在2020年的A股账户收益率为41.02%,这是继2019年67.13%的收益率之后再一次取得如此高的收益率,这里面包括了大约5~8个点的打新收益。这个收益率远远超过了我的期望,我原本只希望在股市当中能够稳定获得12%~20%的收益率,但过去这几年除了2018年亏损之外都超过了这个数。基于均值回归的规律,也基于当前股市的过分喧嚣热闹,我对2021年整体持中性偏保守态度,放低投资收益率的期望,最低目标是不亏钱,期望的目标收益率是15%。

略微讽刺的是在我取得较高收益率的2019和2020,恰恰是我在过去5年当中本职工作最忙、研究股票投资最少的年份。2017和2018我花了大量的时间来研究股票、股市,有段时间甚至到了痴迷的地步,除了吃饭睡觉,几乎全部时间都在刷雪球,或者看投资相关的书籍、听投资音频。然而那两年的投资收益却并不高,2018年甚至是唯一的亏损年份(-6.34%)。这里面当然最重要的因素是牛熊趋势,但也一定程度验证了少操作少折腾当乌龟才能赚钱,尤其当你信奉价值投资的时候。

几点感悟与小结:

1.价值投资不是买了就万事大吉,即便是长期持仓的好标的好公司也要持续不断的跟踪研究。

我丝毫不眼红特斯拉蔚来英科医疗上涨了多少倍,但却非常遗憾在上涨前夜卖出了复星医药福耀玻璃美的集团等翻倍股——这些都是我坚守了很多年的老朋友,陪他们熬过了最艰难的岁月,却没有享受到苦熬之后的甘甜果实。纯粹归咎于运气吗?我认为还是怪自己对这些标的缺乏长期持续深入的跟踪研究。这导致的结果就是当你因为某些原因需要调仓或需要用钱而必须卖出一部分股票时,你的决策会很随意。卖出他们的原因其实很简单,并不是认为他们不行了,而是刚好自己需要用钱,而这几只股票好像熬了很久也没涨,于是就卖掉了,从而错过了他们最好的那段上涨的日子。

这给我的启示就是即便你认定的好标的,要坚持价值投资长期持有,但过程中依然需要持续不断的深入跟踪研究,这样做的好处一方面是坚定持股信心,下跌的时候不会被恐惧所吓破胆,低价斩仓;上涨的时候也不会满足于小富即安,错失利润最肥美的阶段。在不得不卖出一些股票的时候,可以通过合理的调仓,降低对整体收益的影响。

2.最好不要投机,尤其不要眼红别人而去投机自己完全不熟悉的领域/标的。

在去年大部分的日子里,我都坚守自己的能力圈(虽然在别人眼里可能完全称不上能力圈),不去关注不去眼红别人在其他领域赚大钱。但在今年后半段受到一个同学股票群的影响,刚好自己的收益率不错,有几万块闲钱没处可去,于是就跟着去了今年非常火热、而我完全不熟悉的两个领域去做点短线投机——疫苗/口罩股和猪肉股。既然是投机,其实我对亏损也是有心理准备的,毕竟投入几万块而已,哪怕折了30%也不大会影响我全年收益。抱着这种心态我开始介入疫苗/口罩股和猪肉股,和所有老套的故事一样,一开始我在这两个领域都有所斩获,很快有5个点的收益,振德医疗智飞生物上的收益甚至达到了10个点,也就在这个时候放松了警惕,原本几万块的投机资金被我追加到了十几万,后面的故事你懂的……在这两个领域的投机其实没亏多少钱,但对我最大的负面影响是搞乱了心态,同时错过了我原本有深入研究基础的股票的上涨可能性,这个机会成本可就太高了,比如这十几万中有一部分是卖掉了广联达东方雨虹的资金,而当这两支股票出现阶段性机会的时候,我的资金却被套在猪股和振德医疗里了,割也不是,不割也不是。

3.机构化是大趋势,散户终究要被消灭,要去研究甄别优秀的机构投资者。

各种机缘巧合,2020年去拜访了国内公募基金排名前50的基金公司,近距离接触这些掌管几百亿几千亿甚至上万亿的大钱背后的公司。一个非常突出的感受是,这些大机构的投研能力相较于散户和小私募完全不是一个数量级。他们的能量超乎想象——无论是明面上的,还是暗地里的。散户要和他们去竞争,毫无胜算可能。而最近陆续看到的一些统计数据也表明,头部基金公司(尤其是其中的一些优秀的基金经理)的收益率是远远跑赢大市,更是远远跑赢散户的。中国股市的机构化是一个不可逆转的大趋势,散户终究要被消灭。这对于一个还津津乐道于自己去年收益率多少的个人投资者来说的确是一个沮丧的消息,但事实就是这样。长期来看,个人投资者跑不赢大市,更跑不赢这些头部基金公司中的优秀基金经理。

对于我自己来说,要开始去研究头部的基金公司(包括公募和私募),甄别出能够给投资者带来长期稳定高收益的优秀基金公司和基金经理,未来要把家庭财富更多地交给他们去代理,承认专业的力量和价值。个人炒股,更多是一种兴趣爱好和认识市场、了解市场的手段,家庭财富的增值保值更多要依赖专业机构的力量。


关于2021:

首先,降低收益率预期。不亏损是底线,15%是目标。仓位上保守一些,始终留有后手,大跌也可能跌出机会,不要因为没有子弹而错过大跌的机会。

其次,减少关注标的数,投资标的降低到6-8只股票(基金),自选股关注范围降低到15只以内。减少关注的公司,但对关注的公司却要持续不断的去研究、跟踪。时间从哪里来?少一点刷抖音,少一点刷微博。

第三,持仓及关注标的中一半价值,一半成长,更好的均衡两者的关系。低估值价值股作为基础和底仓在过去几年坚持得不错,也给自己带来了不错的回报。另外一半要利用自身优势学习研究成长股,把握一些成长机会。这对自己是一个挑战,也有风险,但这个风险值得冒。

第四,开始研究和配置基金。整理研究全市场范围内最优秀的基金公司和基金经理,无论公募还是私募,选择投资理念、投资结果等各方面都能说服自己的基金经理,保持跟踪,合适的时候开始尝试配置。

第五,以审慎和保守的态度输出关于投资理念、投资方法论给亲朋好友,普及价值投资、理财的观念、方法、工具和产品,帮助他们实现更好的财富管理、财富增值。

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赵香炉努力戒股瘾01-04 19:47

很好的总结