建仓恒瑞医药

正式建仓$恒瑞医药(SH600276)$ ——以55元的价格买入了100股。这不是开玩笑,而是想以此为起点开始收集中国最优秀医药公司的股权。恒瑞一直高估,即便在2018这个罕见熊市里也是如此,偶尔有那么几次价格跌得狠,要么没注意到,要么没钱。就我而言,要是没点仓位,始终难以对自选股列表里的股票保持持续的关注和研究,所以,今天趁着大跌先买100股,剩下的就看市场给不给机会了。下一个加仓价格50元,预计加1000股,再下一个加仓价格40元,预计加2000股;之后考虑35元再加。当然,如果明天跌到52以下也不排除先加个几百股。

医药这条赛道我是非常看好的。和保险一样,我认为是未来十年中国各行各业中最确定的能出大市值公司的行业。逻辑也很简单,中国社会进入老龄化社会,叠加消费升级、民众收入改善,医药保健消费必然大幅上升,所有发达国家都是这样子。而中国这么一个大国不可能所有的创新药都依靠进口或就只搞低端仿制药,这决定了中国未来必然出现大市值的创新药企业。未来十年,中国出现万亿市值的医药企业是大概率事件。从成熟市场来看,医药类企业也是出大牛股,长牛股最集中的行业之一,作为长期投资者,没有理由不配置一定的医药股仓位。

同时,医药领域的投资又非常不容易。基本面研究过程中涉及非常艰深的专业知识,普通投资者难以判断到底谁最后能跑出来。其次,优秀的医药企业恒时高估,在市场普遍十几倍甚至十倍以下估值的背景下,动辄四五十倍的医药股实在买不下手。此外,医药企业受到国家政策的影响特别大,一个本来活得好好的企业,可能国家一道政策就把企业搞死了。

怎么办?我的选择是买一个公认的最优秀公司的组合,所以我自2016年底开始持有复星医药,历经风雨,始终坚持一股不卖。我认为对于我们这样基本面研究谈不上专业的普通投资者来说,医药股的买卖的时机就是在这些优秀企业处于相对估值低点,也就是整个市场处于熊市,且企业遭遇到意外打击(但打击并不致命)股价大幅下跌之时,比如现在的恒瑞,当然,复星也是一样。

1.恒瑞的股价/估值相较前期已经跌去不少(从去年六月80多跌到现在55,跌幅超-30%),尤其在经历了7+4集采黑天鹅后,股价的水分即便没有被完全挤干净,至少也挤掉了大半。这个时候介入比前期安全了许多。

2.今天的大跌据说是因为公司的PD1暂停了——这是公司众多产品线中的一个。我认为,且不说“暂停”不等于失败,就算是失败,这对于一家被认为是中国最优秀的医药公司也算不了什么,否则他就不应当被称为中国最优秀的医药公司。之所以选择恒瑞就是因为他有丰富的、重要的在研管线,这些管线必然会有些是失败的,有些成功了也不会带来太多收入,但投资者相信这其中一定会有重磅优秀产品成功——这是恒瑞之所以被称为“最优秀”的原因。所以,因为某款产品的不成功(目前还只是暂停),就把股价打下来,恰恰是长期投资者入场的最佳时机。

我的投资目标是建立一个由3-4只中国最优秀的医药企业组成的医药投资组合,它们占据我整体股票仓位10-15%比例,通过3-5年的持有,创造年化12%以上的收益。目前这个组合中主要是$复星医药(SH600196)$ ,本来还有一点$中国生物制药(01177)$ ,结果手贱被我T飞了。

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全部评论

峰转路口2020-06-25 18:56

楼主,好久不更文了

峰转路口2019-02-20 18:54

楼主,怎么没有写年总结

山人字有妙计2019-02-20 18:31

没,但因为有这100股一直在研究,虽然很慢(太难了)

峰转路口2019-02-19 23:33

重新看了楼主,后来恒瑞没达到你的价格,不知楼主后来又买没

山人字有妙计2019-01-29 09:09

大概8%左右吧