回复@老王的小目标: 这是一个不错的角度。分拆依然控股,控股依然并表,一般来说公司的估值都是按照合并报表计算,不是母公司的财务报表,所以基于合并报表的估值更接近子公司股权价值之和。然而实际从业务运营角度来看,如果母公司无法掌控子公司的现金流,那么只有使用母公司的自由现金流来估算才更贴近现实,更有意义。//@老王的小目标:回复@锅蒸之鱼:我觉得不管什么情况下都可以用dcf现金流法估值。子公司独立上市后就成了独立法人,赚到的现金流就不能直接算为母公司的现金流,因为母公司没有自由支配的权利,只有分红的时候母公司才有现金流入,所以母公司如果不减持套现的话,现金流就大幅减少,而控股股东一般不会轻易套现,必然产生所谓折价现象。
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引用:
2021年是意外重重的一年,没想到新冠变种如此之多,疫情持续如此之久;也没想到拜登任期内的中美摩擦仍在轮番发酵,脱钩举措不断升级;更没想到国内多个行业新政频出,接连考验公司和投资人的韧性。种种迹象表明,明年可能更难。 今年我的A股账户(含港股通)全年涨幅10.91%,同期沪深300指数涨幅-...

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锅蒸之鱼01-05 15:24

谢谢指教!

qianyoung01-05 14:48

会计意义上的控制并不是完全指现金流的控制,包括重大的经营决策,董事会的决策权等。估值上如果只用DCF只能看母公司自身的估值。

作业必须抄01-04 18:21

🐴

明月清晖01-02 10:34

简单的想,可能会跟母公司持有的股份跟市面上普通的流通股份的比例有关。跟公司的其他财务指标,整个市场的流动性,甚至母公司的信誉应该都有关系。
不过这个的量化难度,应该不比估值小。。。

锅蒸之鱼01-02 08:23

这个我也想过,交易层面的流动性折价是另一个维度的解释,有办法量化吗?比如,折价多少才算合理,折价和股权之间的数量关系。