| 发布于: | 雪球 | 转发：1 | 回复：13 | 喜欢：2 |
今天苏宁也算是逆市大跌吧，18年全年最低股价收尾，今天最多的时候涨了4成多，现在只剩6、7个点了，不小心怕是年线又绿了。
晚上的预告，怕是也是有意为之，内容数字绕来绕去的，给我的感觉就是想告诉大家卖掉小店后还是不错的。
来算一算吧，总的利润21-23亿，省事算22亿吧，卖小店34亿，那么扣掉卖家当就是-12亿了，一季度1.36亿，那么实际2季度实际主业亏了快14亿。
公告又说不算卖小店，小店的亏损也不算，利润8.7-10.7，算10亿吧，那么反推这半年小店亏损 34+10-22=22亿，1季度小店5098家，最新数量好像没见披露，算6000家吧，每家店亏37万。
那么把烧钱的小店除外，苏宁的主业是赚钱的？1季度利润1.36亿，扣非-9.9亿，那么也就是说1季度有非经常性损益11亿多，姑且不算2季度的其他非经常性损益（肯定还是有不少的），主业利润10-11=-1亿，即使不算小店亏损主业还是亏钱的！！！！！！！！！！！！
明天继续跌？？？？？？？？？？
苏宁小店为什么会亏这么多钱，还能卖给大股东好价钱？
因为新店开办费全部一次性摊销进苏宁小店，同时培养一家店要赚钱需要1年左右，这就是为什么大股东要苏宁小店。也就是最亏钱的时间段快过去了。
零售业在快速扩张期间因为综合计算新店、老店（经营1年以上的店面）所以很难获利，除非像1990-2000时候需求大于供给的时候，所以衡量零售业或电商的角度不要太武断。为什么亚马逊及京东可以获得80倍以上的市盈率，甚至亏损的时候可以享受高估值，因为美国的投资者认为持续的高增长，同时在未来能挤进前3名，同时还能活下去，等到市场竞争只剩下2-3家大平台商，供应商就不敢得罪任何一家，到时候价格战就不会这么激烈，毛利率保住了，大家都欢喜，消费者就比较累了。如果京东未来10000亿的收入，3%的净利润在没有激烈竞争的情况下是很容易实现的。
不过有一点说对了 把一季度非正常损益计算进去，半年期扣非净利必须是负的，至于二季度单季扣非净利，只能说目前不得而知，不过从苏宁躲猫猫式的披露内容来看，大概率不会转正！否则直接披露扣非净利增长，效果非常明显！