白银的投资分析

$盛达矿业(SZ000603)$ $豫光金铅(SH600531)$ $银泰资源(SZ000975)$

综述,一、2019年后由于地缘政治紧张加剧同时叠加全球央行的加大黄金储备,以及全球进入降息周期,所以避险情绪逐步高涨,目前世界面临百年未有之变局,那么也就是未来几年全球的政治经济格局将面临较大的格局重塑,这对黄金和白银的中期走牛创造了一定的条件。

二、黄金白银的金银比达到了历史极限位置,金银比理论极限85-100的历史高位区,一般达到这个位置都会出现一轮修复行情。目前8月底金银比达到了90多。

三、历史走势中,白银的弹性强于黄金。

四、A股白银龙头品种

以上三点是对黄金白银中期看好的基础条件,由于黄金白银供应相对比较稳定,而他们的价格往往是由需求端决定的,所以对供应的逻辑研究相对弱化,而强化的是需求逻辑端的影响,需求逻辑端主要在于国际政治格局或者利率格局的变化情况。

一:全球政治局势以及利率格局决定了避险品种将进入中期牛市:

1、今年国际局势中中美贸易战、英国脱欧、伊朗问题等等都是几个改变世界格局的事件,国际局势的动荡尤其是中美贸易战容易导致全球经济的下滑,全球经济的下滑会导致避险资金对黄金得需求,尤其是目前整个全球市场出现一种低估值优质资产资产慌的一种历史罕见情况,而大多数优质资产估值都相对较高,所以全球避险资金主动购买黄金白银的情况,这种情况在2008年金融危机前发生过。目前世界面临百年未有之变局,这种变局不是一朝一夕能够结束的,而是一个过程,这个过程短则几年,长则上十年的时间,中美之间表面是贸易战,实质是科技战和对未来国际经济主导权之争,这种争端不是一个贸易协议可以解决的,而目前全球市场的流动资金相对比较充裕,这些资金必然需要找到一个合理的避险品种。黄金白银中期走牛成为一种必然。

2、经济降速导致全球降息潮的到来加速黄金白银走牛。

目前已有20余个国家先后降息。对全球金融市场影响深远的美联储,也于7月议息会议上宣布降息25个基点,实现自2008年底以来的首次降息。也从另外一个角度说明美联储结束了长达十年的加息周期,进入降息周期之内。黄金白银能否走出牛市对美联储的货币政策是最直观的反应,从2008年金融危机后美联储一直处于加息周期内,这是压制黄金这十年长期处于底部横盘的主要原因,而且目前黄金白银进入降息周期,将导致黄金白银得中期走牛。

3、全球央行开始的大规模黄金储备。

中美贸易战和伊朗问题后,国际央行看到美国政府的出尔反尔,这从一定程度上会导致美国政府和美元信用的下降,而目前没有新的货币具有像美元那样具有全球硬通货的支付条件,而黄金是最基本的和最基础的。由于黄金白银供应相对具有一定的稳定性,而黄金白银的价格上涨有时候是由需求端决定的,这也是中期走好的一个条件之一。

二、黄金白银的金银比达到历史的极限;

金银比一般在85-100的历史高位敏感区就容易走出修复行情出来,如今金银比已经突破20年新高,达到了92左右!该比值很可能是一个阶段性的顶部,未来将出现较长时间的修复,考虑到美联储降息支撑金银价,白银价格很有可能走强。而当金银比处于周期极值,危机往往已经显现。比如1973年6月29日,金银比达到第一周期的极值点44,当时正值越南战争。1991年2月12日,金银比达到第二周期极值点100,当时正值海湾战争时期;2008年10月10日,金银比达到第三周期极值点85,当时正值全球金融危机时期。目前,全球正面临经济下行压力、贸易局势的不确定性,金银比又一次来到了85-100的敏感区间,修复范式或已触发历史规律显示,白银是黄金价格上涨启动后强势的补涨金属。

三、白银的弹性强于黄金

金银比修复行情中,平均白银的涨幅是黄金涨幅的三倍左右,我们认为白银暴涨主要原因是,白银市场相较于黄金市场而言是一个很小的市场,目前全球白银供需量在10亿盎司左右,对应也就是千亿市场,而黄金则是万亿级别的市场,较

小的市场往往具有较大的波动率和走势弹性,在上涨的过程中更容易受到投机资金的影响,以2018年白银和黄金ETF而言,多数时间黄金ETF持仓占整个黄金市场比例在30%以内,而白银ETF持仓占白银市场超过50%,这种被动式基金往往在单边行情中出现被动买入白银的可能。

三、A股白银龙头

目前A股上市公司中,正宗的白银股相对比较少,大多数白银只是其中的一个经营领域或者说占比都不太高,其中盛达矿业、豫光金铅、银泰资源(贸易占比大)。

豫光金铅:白银占主营业务比重在几个白银股票中算不错的,2018年白银销售额在32亿左右,白银价格上涨弹性相对最大,同时估价长期处于相对低位横盘,一旦蓄势完成,有一次加速的可能。

盛达矿业:国内白银龙头,资源矿山相对有优势,公司目前控股银都、金山等6家矿业子公司,白银资源储量近万吨,年采选能力近200万吨。公司地处内蒙古优质矿脉段,主力矿山银都矿业是国内上市公司中毛利率最高的矿山之一(约80%);公司旗下金山矿业拥有国内单体银矿储量最大、生产规模最大的独立大型银矿山。技术面上估价走势在白银中最为强势。

银泰资源:主要是白银贸易为主,受益于产品差价弹性。

白银期货技术面上分析:由于白银走势上是一浪一浪向上推动,这种走势后期容易走出一个大波浪的加速行情,而且大波浪行情后休息几个月后又容易走出大行情出来。

白银个股技术面上:目前走势是一个一浪一浪小福上涨的行情,后期可能会走一个大波浪加速后才有可能休息。

个人关注:盛达矿业、豫光金铅。

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全部评论

ETF资产配置201909-06 12:25

既然标的是白银,为什么不直接买纸白银?

城市猎人77709-05 08:29

金贵银业就是基本面太烂,不然它就是龙头了

alexzarkk09-05 08:10

买白银股不如买白银期货

牧牛翁09-04 22:54

【现货白银短线冲高】 云财经讯,现货白银短线冲高,日涨幅扩大至1%,报19.46美元/盎司,COMEX期银涨1.6%。

淘梦郎09-04 22:40

今晚出减持公告了