价格是供求关系的体现，供大于求，价格下跌，供不应求，价格上涨，这在大多数的博弈中，都是基础性的运行逻辑，在股市里，股价同样也是股权买卖双方的供求关系的一种体现。市场每天的信息海量，买卖双发的博弈随时随刻的在发生，股价也是涨涨跌跌，显得非常的混乱，格雷厄姆将市场比喻为一个经常发疯的无序的市场先生。
市场的发疯是不是真的如格雷厄姆所说的是无序的呢，也不是的。比如茅台而言，他会无序的震荡到18块去吗？或者无序的增长到18000元去吗？短期是不会的，这个背后，究其原因，是有另外一种东西在控制着股价的方向的，这就是企业的价值，他是遵循了另外一个逻辑在运动，即马克思所说的价格围绕价值波动，整个市场的运作，就是以价格围绕价值波动为主线，以短期的供求关系为支线的运作逻辑。
这种逻辑在现实中是如何运作的呢？
在理清市场的运作逻辑之前，先认识市场中三种主要的参与者，1、纯散户，2、是散户集中营的基金机构们，3、是耐心的价值投资人。
在单个有价值的企业身上，当企业增长时，如图中1的位置，会吸引来持有大量资金的基金和其他金融机构，大机构的资金实力强大，吸收了更多的股权，致使股东人数锐减，市场上的股权减少，供求关系偏紧，股价体现供求关系的变化，所以股价也会跟着增长。
上涨的过程，他也是个不断脉冲的过程。当价格短期达到一个阶段高度，在图中2的位置，供求平衡被打破，热情短期消退，短期供大于求，股价也会回落，重新向下去寻找新的供求平衡的点位。形成新的股价条件下的平衡，当连续的利好不断的释放的时候，需求再次增加，平衡被再次打破，股票重新供不应求，股价再次上涨。形成一轮新的更高的股价脉冲，被连续的多次脉冲循环后，更多的机构吸收了筹码，股东人数急剧减少，股票高度集中，进而加剧了供求关系的紧张程度，股价开始疯狂上涨。最终达到最后的疯狂。
当公司业绩到顶时，在图中3的位置大机构们会利用自己的信息优势以及媒体控制优势，散发消息，吸引散户们在股价高位时大量买进，而他们则择机集中放出手里的股权，致使股东人数大增，股权散落在大量的中小散户手里，但散户的心态不稳，谨慎，听到任何的负面消息，都会风声鹤唳，很容易形成抛售的行为。市场的股票供给增加，市场上的股权供给急剧恶化，股价开始反应了股权的供大于求的特征，
企业的增长，也不会一直增长，企业本身也有自己的经营周期。当企业进入下行周期时，业绩下滑，给了散户们更大的恐惧，负面情绪开始被放大，散户们相互踩踏，在图中4的位置，散户数量继续增长，散户的增加，更加增加了无序性，熵增，使得股价走向毁灭的趋势。供大于求的关系持续的恶化，公司的股价，开始出现超卖现象，开始大幅的向下偏离企业的价值。
价格的下降，使得供求关系开始走向新的供求的平衡点，直到企业的业绩开始企稳，在图中5的位置，第三类耐心的价值蹲守人作为最后的托底者出现，新的需求者，改变了股票的供求关系。股价开始反应新的供求关系。逐渐企稳并有所回升。企业也缓慢恢复增长，进入下一个螺旋向上的新的循环周期。
宏观政策影响股市运行吗？当然影响了，国家主要是通过调节市场的资金的紧张程度，来控制股市和经济的快慢，逆周期的调节。比如升高或者降低利率/存款准备金率，或者调节M2的增长速度等，通过货币供给总闸门，影响了整个社会的资金充裕度。资金的时紧时松，和企业的增长周期有时候是互相促进互相打压的过程。当企业业绩下降，股价下降，又遭遇国家收紧货币，那么企业的股价会更加的受伤害。
比如2014年的茅台，茅台在2014年上半年达到了阶段性的低点，此时正是整个国家的资金紧张之时，同时也是茅台危机深化之时，双向作用下，茅台一直在120-140之间震荡。紧接着的2015年，又一个撒钱的年份，一轮13%的M2增长，矫枉过正，催生了2015年的大牛市。2018年，国庆左右，茅台从800多跌到500，同样也时M2急剧下降的年份。虽然茅台大跌了，但终究还是相比2014年的业绩有了大幅的增长，价值的提升，也提升了股价的绝对数值。
而2020年的新冠疫情，各种消费品公司，在10%+的M2撒钱增速下，催生了一轮更疯狂的牛市，100倍的大消费层出不穷。但是在2021年一季度开始，M2的增速逐月的下降，平稳的降低到了8%附近的安全区域。同样伴随着一轮大消费的股价减半大跌，同期如果大家有心的话，会看到各大消费公司的股东人数几乎都是成倍，甚至3-4倍的增长。比如格力电器的股东人数从3月份的46万，增加到9月底的88万，海天味业，2020年3月的股东人数是2.49万，现在是17万。长春高新2021年5月还有5万8的股东人数，到9月底，已经到了15万了。恒瑞医药，2020年3月是13万股东，到2021年9月，已经变成72万股东了。几乎完全的散户化。散户化，配合业绩的下滑，以及国家对货币供给的控制，就造成整体的股票的卖出大大增加，供大于求。股价一定要反应供求关系，也就是用持续的阴跌来寻找新的供求平衡点。
2021年初到现在的一轮散户化，最终怎么走，这里有个困难，也就是散户化的同时，也伴随着企业的业绩的下滑，新冠疫情的影响和国家对货币的收紧，在持续的深化企业的业绩做出调整。此时，更需要股价的持续的下跌，来促成新的供求关系向下寻找新的平衡，现在的价格即使跌去了一半，仍然很多是高估的，单靠散户是没有办法的，必须再跌下去，跌到兜底的价值人加入需求行列中，同时，企业需要2-3年的时间，进行调整，重新回到增长渠道上来，市场才有可能扭转供求关系，继续向上。
在宏观资金松的时候，如果你没有业绩，你可能只是涨个1倍左右，如果你同时有业绩，在宏观资金松的时候，你可能涨四五倍，完全的叠加放大了。但是国家的宏观资金的控制影响，只是局部的，暂时的，他有紧有松，并不改变企业自身的发展方向，对企业的价值没有多大的影响。国家未来会不会放松货币呢？不会，仔细看看十四五的总体规划新闻稿，去头去尾，总体趋势是到2025年之前，仍然是准备做供给侧改革，意味着，未来几年，资金偏紧是主线。
是不是所有的股票，都有会有蹲守者？不是的，有些股票本身是没有价值的，机构也可能短暂的利用供求关系，利用散步消息等手段，吸引散户们过来接盘，比如类似2015年的创业板大牛市那样，但机构不是逆天改命的人，只是顺应趋势的人。如果你的企业没有价值，一旦企业出现重大危机，即使股价下跌很多了，也没有最后的价值发现的蹲守者加入，你的股价还是会无止境的下跌，直至退市。所以你会发现，有的股票，涨了一波就再也起不来了。
大型的机构们，拥有资金优势，有渠道优势，掌握话语权，在市场竞争中，表现得尤其的小人。他们阿谀奉承，落井下石。利用供求关系，放大效应，不仅不会在企业为难的时候帮一把，也不会在企业高估的时候，警醒大家。散户与机构们的斗争，没有优势，他们的最终结果，就是不断的消灭散户，提升自己的占比。特别是沪港通和深港通的开通，使得国外的更加专业的机构们进来，改变了过去炒小的格局。
我们理解以上的市场运作逻辑，并不是为了利用市场做高抛低吸，这是神仙做的事情，而且你在和大机构们的博弈中，你也占不到便宜。所以这不是本文的主要意思。
本文的主要逻辑是告诉大家，让大家认清市场运行主线和支线，判断清楚自己的股票所处的位置，中国的散户还是很多的，很容易被调动情绪，这也为价值投资人提供了丰富的操作土壤，每隔几年，就会有一些股票被超卖。我们在投资时，首先要建立一个正确的参与的态度，和散户性格割裂开来，要做一个蹲守者，利用股灾和业绩低点的过度的供大于求的市场环境，以低于价值的价格买入大量优质的股票，先做到不可胜，以待敌之可胜。积攒股权才是我们的目标。
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