回复@估值的救赎: 这也是我三年前的帖子了，我也不知道怎么被大家翻出来了。其实很多评论都有非比即彼的误解，我这篇帖子只是跟大家分享，我是怎么理解最优秀的自由现金流载体的，并不是说茅台片仔癀阿胶之外就没有自由现金流。要点是最优秀，而不是只有他们。
招商银行在银行里确实不错了，1500多亿分红，只有融资800亿，比起其他银行算是优秀的。但是如果比起海天茅台等公司，不是最优秀的，逊色不少。
不是他不行，而是不优秀。$东阿阿胶(SZ000423)$//@估值的救赎:回复@石stone:如果把货物的现金与资本的现金搞混了，也就发现不了自由现金流。举个例子，招商银行在不进行再融资的情况持续30%分红，2019年还提高到了33%，保持了同业较高比例分红。