阿里巴巴上市以及退市的原因
阿里巴巴为什么上市后退市以及重新上市？
最近经济学中比较有意思的案例我觉得就是阿里巴巴了，中国少有的主动退市的公司有木有？这一系列得行为中包含着多少看不透的秘密？首先回顾历史 2007年11月6日，阿里巴巴网络有限公司在香港股票交易所挂牌上市，股票代码为“1688 HK”。发售价：上限13.5港元 开盘价30港元，较发行价提高122%，融资116亿港元。2009年09月15日，雅虎以每股19.8港元至20.3港元的价格配售5748万股阿里巴巴股票 ，拯救企业现金流危机。2012年2月21日晚间阿里巴巴网络有限公司发布公告，这家阿里巴巴集团旗下的旗舰子公司拟将终止上市地位。
阿里巴巴集团提出以每股13．5港元的价格回购上市公司约26％的股份，预计将耗资约190亿港元。马云在给阿里巴巴集团员工的公开信中称：“上市的时候只融了17亿美金，但私有化要花出去20多亿美金，看起来是个赔本的生意，有人建议用低一点的价格买回股票”。而阿里巴巴在上市后，曾于2009年和2010年两次为股东分红共计21.1亿港币。
可是，阿里巴巴真的赔了么？不可能啦~上市公司的资产运作怎么会赔本的呢？有帐咱不怕算，粗粗算一下你就会发现，好厉害的马云，好犀利的资本运作！
首先要说明，这套计算是肯定不全面的，货币银行学和会计学、金融学虽然我都学过，可惜，不精呀~不过咱们大概的用小学生的乘除法算一下大家也就能看明白了，阿里巴巴绝对没有你想的那样赔本！
首先，要选定货币，看是什么货币让阿里巴巴在大陆跟香港两个不同的市场之间之间不断转换：马云在讲述上市化与私有化之间的价格关系时用的货币单位是美元，那么我们也就选择美元作为一个1级货币工具，这个工具是将股票发售时获得的港币兑换成了美元来的，原因后面说。其次，阿里巴巴是在祖国大陆运营的公司，虽然全世界都是阿里巴巴的业务范围，但是它最主要的工作和投资都在国内完成，那么，我们就要将人民币作为根本货币工具。
然后，我们看一下时间跨度。从07年11月到08年，08年到09年，09年到10年，10年到11年，12年3个月（私有化未完全完成），共计3个整年，加上07年的2个月，12年的3个月。
这是融资的时间范围。再看一下银行贷款的利率，3年期贷款利率大约是多少？根据央行07年9月调息的历史信息查得，银行基准利率为7.65 %，而商业银行为利润、风险等方面考虑，还要再追加利息，具体追加是多少，就看银行怎么定了。一般是在基准利率上增加10%-50%，实际可能因不同银行、不同企业、不同风险，导致利率更高！
不过考虑到阿里巴巴实在是个大公司，信誉好，盈利水平高，而且我还懒，那么我们就按10%来计算它的利率，对无数商家来说做梦都想要的10%的利率！请注意，这个利率是复利，详情还是下面再说。
那么，首先我们计算一下汇率。根据历史报价，2007年11月6日美元对人民币汇率为7.4577，对港币汇率7.7654，也就是1美元为7.4577人民币,7.7654港币。
根据这个算得2007年发布股票时实际融得人民币为：港币116亿/7.7654=14.93.8，就当是15亿美元。15亿乘以7.4577，得111.8655亿人民币。根据2012年2月26日美元对港币汇率为7.7538，而根据上述分析师认为私有化可能耗费190亿港币，那么大约是24.5亿美元，马云说的17亿和20多亿，其实这里玩了文字游戏，17其实是15，20是24.5。从直接的差价上来看阿里巴巴几乎赔了9.5亿美元之多！
那么，兑换成人民币之后呢？同样是2012年2月26日，美元对人民币的汇率是：6.2972！跟07年得汇率差了多少？差价
1.1605，一块一毛5分钱，对我来讲是两公里的汽车油耗，没多少，带老妈买个菜也得跑这么远呢有木有！咱们继续算账你会发现，在大尺度下，1块多钱真的很多！24.5E乘以6.2972，得多少？154.2814！！！
实际上汇率波动远比你所想象的大，经过3年多的时间，在人民币不断疲软升值之下，阿里巴巴实际上付出的代价是42亿人民币！美元差价9.5亿！多么？还真不多！为什么这么说呢，因为它跟银行利率对比之下你就会发现，它是很少的一笔钱了。 复利计算公式为：F=P（1+i）^n F是总利息+本金，P是原有
本金，I是利率，N是贷款时间。根据咱们的计算时间，为3年+5个月，可能实际完成私有化要到4月份，就是3年+6个月，这样的话就是3.5年。将本金111.8655亿代入公式，可得终值：156.192！也就是说，如果马云先生在2007年年底向银行借贷111.8655亿的话，在2012年4月至少要还156.192亿！这样的话，上市与贷款间的差价我们就算出来了：154.2817-156.192=1.9113亿！这是比国内贷款要省呀！省了近两亿！
这时咱还要计算雅虎抛售掉的5748万股阿里巴巴股票。09年9月时雅虎是以每股19.8港元至20.3港元的价格配售的，为什么雅虎有权配售这些股票呢？因为雅虎是阿里巴巴的大股东，他手里掌握着大量股权，而这些股权当年并没有在股市上出售，雅虎发售的是自己所持有的股票。按最低价格19.8减去回购价13.5，得差价6.3港元。6.3港元乘以股票数量为5748万，得3.62124亿，也就是说，实际回购价格还要算上这部分股票的发行收益和回购成本。
这部分股票在市场上放了两年，就赚了3.6亿港元的交易差价。3.6亿港币的交易差价应当按09年汇率之中，经计算得3.17亿人民币的收益。细心的同学肯定会想起来，在前面还说了呀，阿里巴巴两次分红，21.1亿港币呢！是啊，咱这不是还没算完呢么，不止是这21.1亿港币，雅虎曾经向市场抛售的5748万股阿里巴巴股票也没计算呢，咱们要继续算账！
2009年阿里巴巴分红方案向外分红10亿元港币，当日汇率为0.8817，2010年阿里巴巴分红方案向外分红11亿元港币，当日汇率0.8579，合计为人民币18.2539.两次分红，实际上分出去没有21亿，只有18.25亿人民币。这18.25亿去掉与银行贷款的利率之差1.9113亿和股票差价利润3.17亿后，就只有付出13.17亿分红支出。如果将这13.17亿分红支出与156.192亿回购支出共同计算为融资的总代价，再回头以复利法除本金的话，计算可约得银行利率12.21%。
在实际操作中，10%以下的年利率并不多见，而较高的利率经常能达到15%-18%。以上算法是通过对比银行贷款利率和计算RMB/USD汇率得出的简单结论，实际上07年年底是否有银行能拿出120亿贷款给阿里巴巴？
那么阿里巴巴为什么会再次上上市呢？因为阿里巴巴与雅虎达成协议，阿里巴巴要在2015年底前IPO才能回购雅虎在阿里巴巴的股份。由此我们不难得知，企业的上市与退市都是企业为自身发展谋求利益最大化。无论他们怎么操作实质上都是圈钱的过程，从某种意义上而言，普通股民就是这些企业的提款机。
2014-09-19阿里巴巴集团正式在纽交所挂牌交易。发行价为68美元，总股本约25.71亿股，开盘报92.7美元，首日收盘价93.89美元。
2019-11-27阿里巴巴集团在香港交易所上市，发行价176港元，开盘价187.00港元，收盘价为187.60港元。此次发行(含超额配售）后普通股股本为21,461,784,264股。