一图看懂双星新材投资逻辑

声明:本专栏只是笔者本人基本面研究的笔记,在雪球发布旨在进行基本面探讨交流,不做股票推荐。任何人买卖专栏文章中提及的股票,盈亏自负,与本人无关。

双星新材基本面方面的研究过去的专栏已经做得比较多了,重复说就有些炒剩饭的意思了。从投资的角度来说,前期是加法,后期是做减法,因此本文就用一张图把双星新材的投资逻辑说清楚。

为什么浓缩为投资逻辑呢?因为从过往的经验来看,A股特别注重投资逻辑,也在一定程度上决定了估值。一般来说,估值高代表投资逻辑很硬,很有前景,比如新能源;估值低则代表前景不佳,业绩有倒退的风险,比如周期股,高商誉公司,商业模式被颠覆;估值中等甚至偏低,则一般是投资逻辑还不够硬,或者市场还没有完全弄清楚公司的逻辑,比如18年以前的国瓷材料坚朗五金

按照机构思维习惯,投资逻辑越短越好,最好就是三句话。因此笔者尝试用三句话来概括几家公司的投资逻辑。

宁德时代

1)电动汽车渗透率低,且处于快速渗透期,空间巨大。

2)公司是行业龙头,上下游议价能力强大,拥有显著的技术研发和规模优势。

3)公司产能处于高增长期,利润高增长期。

爱尔眼科

1)眼科行业增长稳定,公司份额不高,空间巨大。

2)公司拥有全国品牌,消费者认同度高。

3)公司通过强大的管理和体外培育的模式持续获得30%的收入增速。

下面我们用一张图来表述双星新材的投资逻辑。

用三句话来表述就是:

1)双星新材在19年配方工艺突破后,处于产能高增长阶段。

2)工艺配方、产能设备和研发优势保证公司领先同行5年以上,五大板块和垂直一体化的商业模式独步全球。

3)在国产替代、双碳政策、研发创新的驱动下,五大板块需求广阔。

最后再简单说一下近期的两个市场逻辑。

中游崛起逻辑:随着大宗商品暴跌,滞胀中的胀已经缓解。因为虽然双碳政策会导致上游供给紧张,价格中枢上移,但近期的情况证明价格暴涨中更多是投机因素,完全从基本面上来说,价格只会缓慢上涨。因此中游制造业的成本压力缓解,盈利开始释放。双星虽然有定价权,但原材料价格持续大涨,持续提价也会损害客户利益,因此大宗商品价格下跌,有利于双星继续开拓市场,保证盈利能力。

专精特新逻辑:从宏观角度来说,过去20年是人口红利周期,上半场以房地产为代表,下半场以消费升级为代表。现在随着人口红利消失,中国进入了人口质量红利周期,从数量变为质量,以高科技、硬科技、专精特新为代表。双星刚刚获得了国家授予的聚脂薄膜专项冠军,可见其细分行业地位。具体来说,双星已经进入了研发驱动阶段,通过一体化优势创新,类似于3M,在五大板块不断开发出更有竞争力的大单品。

$双星新材(SZ002585)$ 

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精彩评论

马耳库斯N2021-11-11 19:27

恒力的设备都是新的,但是到货比较慢。但不是设备到了就能用好,就像你有钢琴肯定也不能和郎朗一样弹得好,机器也一样,本身定制的时候细节上就会有区别,到货以后如何调整,调节参数是有差异的。而且生产工艺不只是布鲁克纳就搞得定的,前后端还有其他设备设计,都是第三方沟通好定制的,特别是一些双星自己发明定制的流程设备。

冰封一角2021-11-10 11:55

老牛用琵琶弹奏一曲双星颂,而如今琴声幽幽我的等候你没听过,篱笆外的牛股你牵着他走过

穆文杰2021-11-10 10:17

牛啊,我等只能望其项背。
虽然和牛人有差距,但不妨碍我和牛人一起持股!
我们共同拥有同一个双星!

我是传奇轩2021-11-10 09:29

老师留作业了,我先做作业了。

全部评论

酒仙小小牛2022-01-18 21:34

牛大,好久没有看到你的文章了

longbill2021-11-27 23:07

双星和舜宇的产品有什么区别的吗?

亏有余辜2021-11-14 01:29


D洛克菲勒2021-11-12 08:29

我刚打赏了这个帖子 ¥1,也推荐给你。

一字穿云箭2021-11-12 07:52

牛神,近期有看到中信研报说明年将对三星涨价15%,请问这个信息可信吗?