论双星新材的科技属性和科技战略

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说到科技,很多知名企业一开始并不是科技公司,比如3M公司最开始是采矿的,杜邦最开始是做火药的。作为纵向一体化公司,双星新材在13年以前定位为功能膜企业,13年开始转型bopet新材料,到19年基材和复合膜取得成功,20年开始一方面实施光学膜二期扩产,一方面实施科技战略,而且科技战略将贯穿“十四五”,成为未来5-10年的主要战略。

本文主要回答两个问题:双星新材是否具备科技属性?双星新材的科技战略是什么?

双星新材是否具备科技属性?

我们得先搞清楚科技公司的条件是什么?根据证监会对科创属性的评价指引,符合下列4项指标的企业申报科创板上市:(1)最近三年研发投入占营业收入比例5%以上,或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上;(2)研发人员占当年员工总数的比例不低于10%;(3)形成主营业务收入的发明专利5项以上;(4)最近三年营业收入复合增长率达到20%,或最近一年营业收入金额达到3亿元。

在这个基础上,笔者再补充几个评价科技属性的指标:发明专利的数量、专利获奖情况、产品的市场份额和客户情况。

1.研发费用和研发人数

双星新材2020年研发费用是1.57亿,相比50亿的收入,研发费用率3.11%,研发人员159人,占总人数10%。

激智科技2020年研发费用是1.04亿,研发费用率7.36%,研发人员145人,占总人数22%。

长阳科技2020年研发费用是0.53亿,研发费用率5%,研发人员109人,占总人数15.29%。

东材科技2020年研发费用是1.17亿,研发费用率6.2%,研发人员322人,占总人数15.72%。

我们要看到,双星新材50亿收入中有22.8亿是功能膜,是不需要再进行研发的,新材料收入为27.55亿。用1.57亿除以27.55亿得到5.7%。

同时,从研发的流程来看,由于研发过程中,需要使用大量的光学膜做实验,失败以后光学膜只能当成功能膜销售,过去几年公司就产生了4-5万吨的研发成本膜,假设每年产生1万吨的研发成本膜,光学膜和功能膜的价差为每吨5000元,那么一年就会有0.5亿的研发成本没有计入研发费用。

因此,修正以后的研发费用率为6.7%。可见,研发费用率方面来看,四个公司不分伯仲。而且我们也要考虑宿迁(19年4万)的平均工资相比宁波(19年7.6万),是要低不少的。

从具体的人才和学历上看,有投资者认为公司高学历研发人员比例不够高。我们先看看长阳科技的数据。

长阳科技董事长背景很强,但研发人员中70%也是本科及以下人员,可见这一行并不是高学历的人越多越好,大体上是几个项目带头人,其他的也是普通研发人员。

我们再看看双星新材的项目带头人。从可查的公开资料显示,找到三个项目带头人,也是股权激励中名字靠前的。

陆敬权先生:1980年出生,中国籍,专科学历。历任宿迁市彩塑包装有限公司项目经理。现任江苏双星彩塑新材料股份有限公司副总经理工程师。陆先生从事功能性薄膜研究10余年,具备光电显示、窗膜技术应用、热收缩材料等系列产品技术研究开发经验。

朱小磊先生:1988年出生,中国籍,无永久境外居留权,研究生学历。历任江苏双星彩塑新材料股份有限公司工程技术中心工程师、光学膜研究所主任、项目经理、总经理助理,现任江苏双星彩塑新材料股份有限公司副总经理。

王琪先生从事高分子材料相关研究开发15年,具备光学材料、光电显示材料、热收缩材料等系列产品技术研发、生产管理、品质管理经验,拥有自主知识产权专利3件。

双星新材的研发人才以自主培养为主,不管学历、背景,以能力为第一标准,有突出贡献者,给予高薪,股权激励,副总经理、研究所主任等职位。而很多企业喜欢慕名挖一些行业知名人士,大V,拿着高薪,但研发成果可能一般,存在滥竽充数的现象。

另外非常重要的一点。双星新材拥有从PET切片到基材到膜片的全产业链,全球第一的产能,最优质的客户,四大研究中心和一个研究院,现在也面向全球招募人才。因为有些终端产品,他的技术难点可能是在切片或基材,而不是后道涂布上,只有全产业链的平台,才能解决技术难点,提升研发效率,才能更好的协助研发人员解决客户痛点,实现技术创新。而同行不具备全产业链的情况下,不管是顶尖的技术专家,在单一环节上下功夫,本身就先天不足,研发成果可想而知。

2.发明专利的数量、专利获奖情况、产品的市场份额和客户情况

专利数据来自于知雀网,可能有遗漏,只能大致反映专利情况。知雀网网址:网页链接 搜索关键词是:公司名、发明专利、已授权

双星彩塑 已授权专利30项

激智科技 已授权专利53项

长阳科技 已授权专利107项

东材科技 已授权专利80项

双星新材由于过去数年以pet切片和基材为主,偏实际操作,因此专利数量少于其余三家,但近年在申请专利的数量非常多,2020年布局自主知识产权59件,新增专利申请57件,其中:申请发明专利30件,实用新型专利27件;授权专利24件,自主立项创新成果课题12项,其中:通过江苏省新技术新产品成果鉴定7项。

获奖方面,查阅各家的年报,近几年双星新材的获奖是:“高性能聚酯及其复合光学膜片研发及产业化”获批2020年度江苏省科学技术奖三等奖,“二亿平米光学膜高功能性聚酯膜项目”获批2020年度江苏省工业和信息产业转型升级(高端化改造)重点支持项目;“江苏省高性能聚酯及其复合膜材料工程研究中心”通过江苏省发改委工程中心认定。而其余三家并没有重量级奖项。可见双星新材虽然专利数量不如其余三家,但含金量要更高。

至于市场份额和客户情况,笔者在“一图看懂光学膜竞争格局”,“一图看懂双星新材产业统治力”文中均有论述,不再赘述。

小结:双星新材研发费用率修正之后,各项指标均达到证监会关于科创属性的要求。和同行三家公司相比,表观数据相差不大,但从获奖和客户、份额来看,其研发的效率、效果、含金量要更高,而且凭借其强大的平台优势,未来研发的效果将会更加显著。


双星新材的科技战略是什么?

公司从去年至未来5-10年实施科技战略,不仅是公司自身发展的要求,也是产业发展的必然规律。pet切片和基材都已经做到全球第一,未来重资产的投入将进入平稳期,公司战略重点将是如何把现有的基材和膜片做精,不断的高端化,通过一体化平台如何切实解决终端客户痛点,把科技战略做实。

具体战略实施是发挥一体化平台优势,利用四大研发中心和一个研究院,自主培养和全球引进人才,以客户诉求为导向,不断加大研发力度,提升研发能力,不断对产品进行科技创新。

具体的产品端科技战略是基材端不断高端化,提升盈利水平,同时对于中低端的基材,采取平价策略,以压制竞争对手的毛利;膜片端利用平台优势和客户共同研发的优势,不断提升科技附加值,帮助解决客户痛点,降本增效,提升毛利率的同时扩大市场份额,增强客户粘性,在重点高端产品的量上压制竞争对手。

凭借平台优势和正在发力的科技战略,公司将成为行业的统治者。只要公司自己不犯大的错误,公司将一直保持其产业统治力,成为终局赢家。

PS:市场有人认为康得新出问题以后,双星新材是不是吸收了康得新的人才,竞争对手是不是吸收了康得新人才以后就可以追赶双星了?康得新在巅峰时期技术水平也只有70分,相比双星的90分还有较大差距,双星并没有吸收康得新的人员,都是自主创新。而竞争对手吸收了70分的康得新人员,和90分的双星差距依然很大。


$双星新材(SZ002585)$ 

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精彩评论

欣然sru2021-06-07 11:43

等回调加仓,一直不回调。

蒙巴顿2021-06-07 11:58

最大的看点还是mlcc离型膜,一旦这块被确认突破了,那就是国瓷材料的估值了。

全部评论

你怎么看2021-06-09 09:07

第一,东材的光学膜均价并不比双星高,年报中东材光学膜均价1.4.而双星是1.33.第二,光学膜的品种极多,均价从一万多到三万的都有,简单用双星的售价低的品种对比东材售价高的,回复这种话语的人都不太用理他。第三,一季度时候双星光学膜毛利率已经超过了东材

龙华南路2021-06-07 22:04

就算有普膜,其他膜,毛利率也比东材高出不少啊,在这样的情况下,营收就很重要了,而不是单看个售价懂伐?

俩娃他爹2021-06-07 19:40

请问知道长阳光学基膜单价吗?

伯乐推荐之王2021-06-07 19:33

做股票需独立分析,不能哪个涨热看哪个凑热度,通常应在低谷买,涨热大家看好时卖。如医药股,19年就买药明康德 迈瑞持有至今但现位置和估值不适合关注,我不再推荐,还有前期涨得火新能源汽车 估计大家都关注比亚迪 ,但是这种异军突起我从不关注 19年我买新能源先导智能也快两倍,前几个月买璞泰来也将历史新高,诚然没有吹捧自我之意,也不是说自己有多牛,其实这些都是白马公司,没涨之前从基本面和上升趋势形态上都能找出。相比版主所提涨得老高高大白马,我更喜欢选低位大伙不熟知绩优股。上市多年涨幅不大的绩优公司现在还有不少。好公司买在好价格睡得安心赚钱也坦荡。读懂茅台(药茅 猪茅 水茅 械茅等)悟透茅台,以茅为鉴,融汇贯通运用到全市场选低位绩优股。
来源公众号 股票推荐之王