回复@云蒙: @云蒙  经常学习您的文章，感觉和您也算老朋友了，实话实说，您的答案是错的。首先A置换成C需要一买一卖，印花税加佣金为0.33%，1.5倍的负债每月利息0.3%。
     第一个月：假设本金为1，A为1元每股，C也为1元每股，持有1股A，c下跌为0.97元每股，1股A置换成变成了1.03股C，但是资产还是1。因此本次置换后加杠杆的总资产2.5变成了2.5X（1-0.33%）= 2.49175，本月第二次置换的条件是C价格高于A3%，因此A仍然为1元每股，注意：C要变成1.03元每股才达到置换条件，0.97元涨至1.03元，收益率为1.03的平方-1=6.09%，而不是3%。因此第二次置换后也就是本月底总资产变成为2.49X(1+6.09%-0.33%)-0.3%=2.63，净资产为2.63-1.5=1.13.
       第二个月：起初净资产1.13，杠杆率为2.5, 则负债1.13X1.5=1.695,总资产为2.825. 本月两次置换后的总资产变成为：(1+6.09%-0.33%)的平方X2.825—0.2%X1.695=3.154, 净资产为3.154-1.695=1.459.
      第三个月至第十二个月的计算方法都与第二个月相同，得出净资产分别为：1.884、2.432、3.139、4.053、5.232、6.755、8.720、11.258、14.534、18.764. 因此十二个月后的总收益率为18.764-1=1776.4%，与您的336%相差甚大。
       最后与@饕餮海  兄一样，作为强迫症患者，很想知道B到底去哪儿了？？？//@云蒙:回复@云蒙:有两个朋友算出了正确答案，第一人给予200元悬赏金，第二人给予18元安慰奖。

1、卖出A买入C，再卖出C买入A，这么一个完整的轮动或者配对交易，收益率为6%；

2、一个完整的轮动需要4次交易，港股千一的印花税加上万六点五的佣金成本就是0.66%；

3、一个完整轮动本金产生的利润就是6%-0.66%=5.34%；

4、2.5倍杠杆收益率就是5.34%*2.5=13.35%；

5、2.5倍杠杆就是融资了1.5倍的资金，月融资成本为0.3%。

6、一个月一次的轮动收益就是13.35%-0.3%=13.05%；

7、由于杠杆是维持2.5倍，那么每月的收益率都是13.05%；

8、一年下来，12次复利利润就是335.76%，也就是年收益率为336%；

9、如果一年只有5次机会，年收益率85%；

10、这就是我们低估轮动加杠杆之谜，而且还要单标的。

不求别人理解，也不可能别人都能理解，这些都是我们很核心的东西，算是澄清一些事情吧。对于我们的薅羊毛行为，再次申明，不会从朋友们口袋掏一分钱，只会为大家提供基本的咨询服务让朋友们尽快上手，少交学费；同时有机会就积极为大家争取福利降低交易成本等，薅羊毛也是薅机构的羊毛。互联网时代，我们会远离垃圾人，远离垃圾人，远离垃圾人！


上述算法不构成任何投资建议，一方面杠杆风险巨大，另一方面轮动长期必定持有最糟糕的标的，吾之蜜糖彼之砒霜，彼之蜜糖吾之砒霜，投资需自己决策，据此操作，风险自负。