简述：
11月7日长久转债发行7亿元，长久转债（754569）对应正股$长久物流(SH603569)$ 主营汽车物流，根据目前的数据，申购长久转债（754569）出现中签亏损的概率50%，预期转债可抵御正股下跌1%左右保持不亏，考虑到申购安全边际有限，预期收益较低，需谨慎决策参与申购。
利益披露：
（1）考虑到申购安全边际有限，存量市场中存在风险收益比更高的转债，星空君计划放弃申购。
（2）长久物流为2016年上市次新股，正股目前成交不活跃。转债替代需求一般，申购获利非常依赖于正股在申购到上市期间表现。不过利率及到期赎回条款优于存量转债。
大股东认购情况
（1）公司第一大股东明确认购30%，第一大股东持股76.69%。
申购单账户中签预测及资金安排（单账户1000元-2000元）
（1）假设原始股东配售率在35%-50%，网下折算顶格申购户数400-800之间，网上折算顶格申购人数在6万-10万之间。单账户顶格申购长久转债（754569）中0.7-1.75签，单账户需要准备1000-2000元。
可转债重要发行条款
（1）发行期限：6年
（2）票面利率：0.5,0.8,1.0,1.5,1.8,2.0 （合计7.6%）
（3）信用评级：AA
（4）向下修正条款：15/30 80%
（5）到期赎回价：115元（含当期利息）
（6）强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%
（7）回售条款触发条件：最后2个计息年度，30/30 70%。或者募集资金用途发生改变。
长久转债（754569）申购价值分析（转债目前合理交易价格为101-103元）
申购中签单签收益测算（预期单签收益5.5元）
长久物流（603569）基本面及估值情况
（1）长久物流（603569）主营国内汽车物流，行业竞争激烈，近年来增长较为缓慢，毛利率水平逐年下滑，开始出现增收不增利的情况。公司此次募集资金继续投向相关主业。
（2）公司现金流状况不佳，应收规模增速超过营收增速。
（3）公司业务和汽车销售量息息相关，目前承压汽车行业整体销量下滑。
（4）公司PE和PB均处于历史最低值附近，但公司为2016年上市次新股，历史估值参考价值有限。
历史PE,PB数据来源：集思录
申购信息
转债名称：长久转债（754569）
申购代码：754569
申购上限：100万元
转股价：11.99元
目前转股溢价率：1.52%
申购时间：2018年11月7日 交易时间