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GA的特殊分红与今天的暴跌
我们知道普通分红顺序为:
A)宣布日--若干天--除息日--2天--登记日--若干天--分红日
今天所以暴跌是因为很多人认为今天是除息日。股价竟然没有调整,于是很多人认为出现了套利机会,既能拿到分红又能高价卖出股票,于是看空期权成交出天量,同时大笔的卖出以及空头打压。但是他们错了。
作为在25%以上的分红,有特殊的规定,其顺序为:
B) 宣布日--若干天--登记日--若干天--分红日--除息日
其原因在于为了公平对待股票的部分持有者:
有些MARGIN CALL用户,在顺序A)中,除息日之后账户总金额会大笔减少,一直到分红日才平衡,这样不公平。
对于持仓很大的用户,除息之后到分红之前的若干天,其账户金额大幅不平衡也不合理的。
于是除息日在分红日之后的下一交易日就是比较合理的解决方案。
那么股票在登记日与除息日之间的转移怎么办?
登记日是对企业有意义的,决定分红发给哪些股票。到分红日企业会给这些股票寄出支票。
除息日是对交易所和券商有意义,决定哪些股票持有人能得到分红。
顺序A,与A股港股相同,没什么可讲。
那么顺序B,在登记日之后,股票发生转移的时候,会附加一个DUE BILL,一个债务约定。
在登记日股票的持有人W,将获得企业为他发的分红。但如果W在登记日之后除息日之前卖出股票,股票会附加DUE BILL,无论经过经过多少次手,除息日持有者Y,在拥有W的股票同时,同时还持有这个债务约定,内容为W要将分红转移给Y。
这个过程由交易所完成,完全与企业无关。
真正持有股票的人会获得分红,同时要承受股票的除息。这个过程可以保证最佳的公平,无法利用分红套利。
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流程B是针对在企业价值25%以上的分红的特殊规定。所以这个过程比较少见。
即使GA的IR,也认为他们的流程是A,没有公告实际流程是B。这造成今天GA的大跌。
之前很多人问GA的分红有没有套利机会,之前因为持有头寸无法解释。
今晚出空获利头寸,所以现在来讲,没有对冲套利机会。
持有股票与除息是一致的,你获得多少红利,股价就会除息后调整多少。
如果你在高点放裸卖空,等于凭空创造股份,那么分红日你要付给买你股票的人红利。
期权虽然不参与分红,但是超过10%的分红,期权也会在除息日进行调整。
所以,合理的规则设计是有效商业行为的保障,你无法利用股票,卖空,期权做分红套利。
但是你可以利用波动谋利。
比如周五的PUT只有0.1-0.15,今天可以0.2-0.35卖掉。
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另外,IMEIGU藏龙卧虎,恕在下无知,请教一个专业问题:
这种大比例特殊分红,除息日股票调整很简单,股价减去红利就好。
期权如何调整?如果分红数额不整,那期权调整后,合约价格也调整到一个不整的数?
如果企业本身股东权益超过市值很多,再大比例分红,股价也许不会给调整没,但是某些合约价格比较远的低价期权会不会调整到0?

全部讨论

xiaodao2015-05-07 14:16

你的意思是登记日无关,只要除息日前买入就行?那除息日当天保留一天即可参与分红?

xiaodao2015-05-07 14:13

嗯,就是除息日前买入,登记日后卖出,就能有分红是嘛?

tytom2015-05-07 14:11

这么久远的东西怎么都能给挖出来?
都是除息日之前
这个文是查了SEC的专门说明文件,至于怎么找到的,我自己都记不清了。

xiaodao2015-05-07 12:55

A)宣布日--若干天--除息日--2天--登记日--若干天--分红日
这个哪天买入股票有分红
B) 宣布日--若干天--登记日--若干天--分红日--除息日
这个哪天买入股票有分红
或者有什么权威的资料也行,google了很久也没找到 汗

量化基本面2014-07-09 17:37

好文

tytom2011-09-13 20:57

美股实际结算是需要3天的。所以你应该14号到账。

高乐2011-09-13 16:44

我在8月31日以后买入的GA股票,理论是含权的,但到目前分红还没到账,我今天又仔细读了你的帖子,这部分看来应该是由交易所来执行,具体执行日为什么和分红日不是同一天?又会是哪一天呢?

tytom2011-09-07 01:03

这个一般公司都给调整的吧。

从易2011-09-06 23:56

这个是不是得看公司?协议中可能不会写。//@梁剑: 突然想到,员工的期权行权价,是不是也和外面的CALL一样处理?

梁剑2011-09-06 23:46

突然想到,员工的期权行权价,是不是也和外面的CALL一样处理?