巴菲特又出手了,这次又对谁贪婪了?

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要说最近什么话题最火,那无疑就是美联储即将加息缩表的事情。近日,美联储释放消息称:由于通胀持续上行,美联储将在未来数月内同步加息和缩表,而且市场认为,每一次议息会议,美联储都有可能放出加息的消息。显然市场是悲观的,因为利率提升就意味着市场中流动的资金会减少,那么股市必然会承压,甚至可能引发恐慌式的抛盘。

不过就在美联储加息缩表临近之际,那位充满智慧的老头又出手了。就在近日,股神巴菲特斥资3.99亿美元买入惠普约1113万股,按照市值计算,大概可值50亿美元。如此一来,就有投资者开始头疼了,不是说美联储加息缩表对资本市场是利空吗?为什么这个时候巴菲特会出手买股票呢?而且我们都知道巴菲特是酷爱金融股和消费股的,那巴菲特近几年是既入手了苹果,也入手惠普,难道老巴同志开始转性了吗?我们今天就一起来探讨一下。

其实,利率变动并不是巴菲特做出决策的首要条件。巴菲特不止一次的公开表示说:即便美联储主席的办公桌就在我身边,我也不会改变自己的投资方式。也就说,哪怕他能得到有关于利率变动的第一手消息,巴菲特也不会特别在意。

巴菲特为什么能够做到在市场悲观的时候选择加仓呢?

老伊认为,第一:巴菲特不是不在意,而是不那么的在意。对于美股整体而言,有很大的可能会因利率或者其它环境的变化而承压,但个股并非如此。只要护城河足够深,且估值合理,那么股市的周期变化对其影响是有限的。

第二:巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦本身就是一家做资产配置的保险公司,也就是说他不会把所有的钱都投入到股票市场中,总能给自己保留一份可抄底资产,这其实也是伯克希尔的护城河。当大家都恐惧的时候,巴菲特当然可以贪婪,毕竟他手里有大把的现金可以进行抄底。

老伊在年初的时候跟朋友们交流过,我现在已经有意识的将投资方式由自上而下更改为自下而上,主要是宏观经济的预判是极为困难的,同时还会因环境的变化而变化。比如年初的时候很多人都觉得美联储加息不会如此过分,现在看,似乎加息的节奏远超预期。如果按照预测去投资,那可能就有大损失。

当然,老伊跟巴菲特的差距那肯定是差着十万八千里,我也不可能完全猜对老爷子的想法。但不能否认的是,宏观不是人力或者只是单独的几个经济学博士就能做好预测的,它需要的能力、技术甚至是计算机运算量非常大。而宏观预测一旦出错,对投资的伤害极大。

话说回到HP这家公司。可能一提到HP,大家的第一印象是做电脑的,而且生产的电脑还不咋地,至少老伊公司这里没有一个人用的是HP的电脑。但其实HP不单单是生产电脑的品牌公司,它的业务还涉及到图像打印、信息设备、储存设备、服务器、网络设备耗材等等。在我们A股,大家应该都知道紫光股份这家公司,这家公司有个关联公司叫做新华三,其实惠普在其中占有大量股份,而这家公司就是做信息服务的。所以它根本不是传统意义上的电脑品牌和生产商。老巴看上的也绝对不是HP的电脑业务。

巴菲特近几年是既入手了苹果,也入手惠普,难道老巴同志开始转性了吗?

巴菲特曾经说过,他之所以买入苹果公司,是把它当消费公司了,并没有把苹果公司当成一家科技公司。而且巴菲特买入苹果公司时,苹果公司正因为当年Iphone系列手机销售乏力犯愁,直接导致苹果营收不佳,利润增长停滞。市场当时也处于悲观之中,给出的市盈率好像不足15倍。如果是一家消费公司,15倍市盈率肯定是便宜的。

那现在惠普的估值是高是低呢?可能有些朋友看到HP的股价走势图会觉得公司股价已经处于历史的高点,估值肯定不低。但惠普公司的市盈率仅有6.5倍,可以说很合理了。仅仅看估值来说,安全边际已经足够深。当然,这并不是惠普的绝对低估的市盈率。从TTM估值表可以看出,惠普近10年最低估值发生在2016年,大概是3.5倍。所以巴菲特的买入价格只能说是很合理,但不能说是绝对低估。

其实这也反应出巴菲特的思考逻辑,通过合理的价格买入优质的公司,比低估的价格买入一般的公司要好很多。

可能有朋友会说,巴菲特买入惠普这样的科技公司,可能并不是老巴自己的决定。确实有可能,老巴也承认,他们聘请了深耕科技领域的投资人员。但50亿美元这个量级,肯定是经过老巴审核拍板过的。而且肯定契合巴菲特的护城河理念。

那么巴菲特认为惠普的护城河有多深呢?这就无从得知了,但一定符合巴菲特大脑中的那个记分牌。实际上我们没有必要跟着巴菲特去买股票,因为即便买完它确实涨了,你又打算拿多久呢?他什么时候卖你是不清楚的。更重要的是,巴菲特并不是每一次都能买对,尤其是科技股,当初买入IBM也是倍套牢好几年,最后也没赚到钱。

我们应该通过案例学习巴菲特的思维。比如拒绝根据自己没有绝对把握的预判去做投资,还比如可以在公司股价合理的时候买入优质的公司,但不可以买入股价高估或者质量一般的公司。更更重要的是,永远给自己留一线,不要因为市场上任何的风险将自己至于险地。

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静知本源2022-04-12 09:51

你那小表情

巴菲特4号2022-04-12 07:43

现在老爷子都喜欢高位接盘了?