个人浅见，不喜勿喷。欢迎不同的意见。

$常山药业(SZ300255)$ 从价值分析，提前布局，加大粗品采购量，提前锁定低价格存量，从2019年年报看，存货价值占目前总市值的21%。从消耗量分析，2020年1季度，存货在销售增速不变的情况下，够4年的量。随着肝素价格的快速上涨，健友作为后来居上的行业龙头，价格已经翻了几倍，常山药业价格基本处于历史底部，向上还有大的空间。

图片评论

$常山药业(SZ300255)$ 转发，对比2019年库存14亿，库存升值空间巨大。

我给你的解释，我看啥？
中长期的逻辑和数据很清晰，短期利益和长期利益，我更在乎长期。

这个解释你好好看看，其实跟我问得问题一样，就是影响。

制剂量维持增长比价格涨幅要重要。这个很容易量化的逻辑，制剂中原料成本只占售价的10%+，即便是原料价格翻倍（加权平均结账成本这么估算非常保守了），而制剂价格不变，只要制剂销售增长达到10%+，也可以保持原毛利水平了，如果销量能增长20%+，就能完全覆盖成本的上升还有所增长。
原料药这块因低价大量库存，价格传导也通畅，能直接有较大受益。不过仍需注意2点：1、因签新涨价单-发货-确认销售，可能有几个月财务报表体现盈利的滞后。2、猪价上涨势头明确，肝素继续上涨预期强烈。公司为了利润最大化，刻意压单，短期内不愿意原料药销售放量，也会导致业绩滞后释放。

我想问一下公司是做制剂的如果原材料价格上涨，下游价格又由于药品限价，是不是坏消息？即使有库存也是只能保持盈利，而不能带来增量。

1、固定资产 、在建工程 、库存、无形资产等资产类都比15年底增加，并不是只有增加库存。2、增发的资金是专款专用，有严格监管，上市公司不能随便挪用。随着经营体量的增长，保有现金周转规模与营收、负债基本匹配，仅采购原料资金就需要4-5亿/年。3、1季报现金与负债都同步缩减了，货币资金只有7.8亿。4、.....5、....6、....
不想好为人师，特别是基础的功课需要大家自己做。。。。

低位囤货才叫有眼光，从10年到16年肝素价格一路下跌，常山这算毛眼光。对比建友历史上的存货清货操作，看看啥叫眼光。常山那个根本不算战略库存，算是日常备货吧。