今天国防军工是走了独立行情，空天军工指数大幅上涨4.43%，中证国防指数上涨4.34%，均大幅领先同类军工指数。
怎么看今天国防军工行业的大幅上涨？我们认为可能有几个方面原因：
1）周末中航沈飞的增持公告给市场传递了比较强的信心，从5月份以来的几次增持情况来看，在公告当日（实际是次交易日），不管是增持的标的公司，还是国防军工板块，均有显著的超额收益。
2）国内三大航司集中采购292架空客A320 NEO系列飞机，交付的时间集中在2024年至2027年。
考虑到空客此前已经在天津设立组装流水线，我们认为整个合作模式有点类似于上海的特斯拉工厂，即借着这笔大额采购订单，在国内形成较为完善了大飞机制造产业链，估计国内的很多航空配套企业都能参与该笔大额订单，从而对未来3-5年的业绩带来增量贡献。
3）中报行情的提前演绎，国防军工行业整体仍然会保持比较高的景气度，预计中报仍能持续验证行业高景气，7月15日之前大概率会有一批公司发布业绩预告。
4）上游原材料价格的回落，进一步提升行业的利润率，尤其是镍价的回落，会进一步强化发动机产业链的景气度。
再说下风格。这是一个比较纠结的问题。
上半年的时候，我们认为军工能以自身的景气度优势走独立行情，实际走下来，可以看到，还是受到了市场系统性和风格的剧烈冲击，包括5-6月份的修复，其实也都带有很强烈的风格因素。
近期我们确实观察到以汽车、光伏新能源等为代表的景气成长方向交易拥挤度快速提升，所以后续如果这些方向出现了一些波动，倾向于认为国防军工板块也会受到些许影响。
但是从今天的行情来看，实际国防军工是走了独立行情，或者说整个成长方向是走了分化的。半导体芯片因需求端疲弱，板块也出现了比较大的调整；而光伏虽有利空影响，但市场认为对需求端影响有限，所以板块表现仍然强势。
所以，总结下来就是，可能还是得看市场风险偏好和情绪。如果风险偏好尚可，那么在目前的位置，成长方向会跟着基本面走分化；反之，如果市场情绪偏弱，那风格的因素有可能会再次被强化。
中证国防指数成分股及相关指数产品
中证国防指数（399973）精选国防军工行业33家上市公司，以军工子行业细分龙头为主，能够全面刻画A股国防军工行业的表现。通过跟踪各子行业景气度的变化，定期对成分股进行适当调整，以期能够获取一定的超额收益，为目前行业内较为有特色的军工行业指数。
对中证国防指数编制思路及与同类国防军工指数差异比较感兴趣的球友也参阅《国防军工类ETF产品深度比较（2021年12月）》。
我们有两只挂钩中证国防指数的产品，分别为鹏华中证国防指数（160630）以及国防ETF（512670），对应两种不同的交易形式。
1）鹏华中证国防指数A（160630）&鹏华中证国防指数C（012041）
概况：最新披露的规模为54.5亿元
投资：95%仓位投资于中证国防指数成分股，完全按照指数权重进行复制，基金净值表现与95%中证国防指数涨跌幅相当；
交易：需要开立基金账户，通过场外申购赎回来实现。
2）国防ETF（512670）
概况：最新规模为20亿元左右，近期日均成交金额维持在1亿元左右；
投资：100%仓位投资于中证国防指数成分股，通过参与新股申购等获得了超越中证国防指数的的收益；
投资：通过股票账户，在场内直接买入，类似于股票交易
空天指数成分股及相关指数产品
空天军工指数（930875）聚焦航空和导弹产业链，精选航空航天子行业30家上市公司，为军工行业特色细分行业指数，为全市场主机厂占比最高的国防军工行业主题指数。
对空天军工指数编制思路及与同类国防军工指数差异比较感兴趣的球友也参阅《鹏华空天军工指数：“军基”中的“战斗机”（2021年12月）》。
2017年6月发行成立鹏华空天军工指数（LOF）(F160643)，成为全市场唯一跟踪空天军工指数的基金产品。
目前包含两类份额，且都只能通过场外申赎的方式进行投资，具体包括：
A类份额（160643）网页链接
C类份额（010364）网页链接
C份额的优势在于免收申赎费用，仅收取年化0.1%的销售服务费，而A类份额赎回时则需要收取0.5%的赎回费。所以，如果不是长期（2-3年）持有的话，C类份额更具优势。