1. A股近期的修复，总体上还是在政策底的框架上，类似于3.16金稳委会议之后的修复类似，而差别在于前次是资金层面的纠偏（更多的是针对外资），而这次更多是在于政策层面的纠偏，包括互联网、房地产等。

2. 政策底的认识意味着几点：一是市场想要迎来真正的反转，还是需要等待基本面数据的实质性改善，比较前瞻的就是社融的数据（信用扩张的信号）；二是在此之前，市场整体可能也进入到有一定压力的区域；三是经济、金融数据证伪窗口期之前，市场都相对安全，会有容忍度；四是关注本周国常会的情况，可能是近期政策阶段性的高潮。

3. 国防军工行业今天探底回升，还是表现出了一定的韧性。探底的原因主要有两个方面：

一是继续消化高温合金涨价对中游锻造企业的利润侵蚀，周末的交流会中，公司也提及短期影响有限，而且会采取多种方式来应对，但不管怎样，还是实实在在的受到了影响，这点上市公司也是承认的，那必然也会引发某些资金的松动。

考虑到中航重机连续两天放量调整，参考前期抚顺特钢的走势（当时的筹码结构有些相似），感觉阶段性的资金出清应该是到位了，后续有望看到缩量盘整。

二是中直股份周末出的业绩指引，2022年收入下滑24%，利润下滑近68%，盘中股价一度跌停，早盘情绪一度外溢到了其他航空主机厂。我们看了下历年中直股份的股东大会资料，今年是第一年披露业绩之前，之前基本上只披露关联交易。也就是说，理论上公司是可以不披露，或者至少不需要在当前时点去披露。那么既然是主动披露，应该可以理解为提前释放风险，免得等到中报再次“暴雷”。

中直一季报的时候，已经有预期，感觉更多的是自身型号周期的问题，与行业景气度、集团应该没什么特别关联，所以理论上不至于外溢到产业链其他公司。

4. 结构方面，小票延续活跃的态势（与市场整体风格有关），船舶板块亦有一定的表现，与一些事件预期有关。另外，周末网上又传了海四代的照片，预期进度会提速，2023年可能就可以有所期待，与前期某卖方交流的发动机配套的情况的时间点基本可以匹配。

$国防ETF(SH512670)$ $中航沈飞(SH600760)$ $航发动力(SH600893)$