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文丨酒业家 肖磊
12月26日， "牢记使命·开启汾酒复兴新征程"2020汾酒全球经销商大会在山西太原湖滨国际会议中心隆重举行，1200名经销商齐聚太原，共同见证汾酒伟大的2020年，共同走向更加伟大的全面复兴新征程。
2020年汾酒顺利实现了“4421”三年攻坚目标，取得了“十三五”发展...
李秋喜的骄人ROE业绩，一靠强化销售，二靠提高负债率。山西汾酒的2019年年报中，往来款项存在一个有趣现象：在资产侧，其“应收款项融资”余额高达27亿元；在负债侧，其“预收款项”余额高达28亿元。
这背后的原因是，山西汾酒一方面对成熟市场（主要是省内）的旧经销商大规模收取定金；一方面用赊销方式，支持空白区（主要是省外）的新经销商屯货。
作为清香白酒，没有收藏价值，没有金融属性。汾酒生产周期短，供应量提升快，不同于茅台酒五年才能出货的“产能决定销售”；另外，清香酒长期存放，会出现酯降酸升，影响品质，不具有酱香酒年份越高越值钱的金融特性，经销商囤货存在减值风险。