五洋停车的并购历程
2015年2月，五洋科技在创业板首发上市，以8.27元的发行价募集2000万股，净募集资金1.31亿，发行后总股本8000万股。14年公司营收1.84亿，主要业务是散料搬运设备，主要应用于矿山、水泥、煤炭等行业。
公司上市之后，先后进行了四次股票增发，收购伟创自动化和天辰智能两个智能机械车库公司。
收购伟创分两步进行，先向伟创原股东发行股份购买资产，再向不特定财务投资者和董事长发行股份募集配套资金。2015年12月，上市公司以5.5亿元收购伟创自动化100%，其中32%的对价以现金1.76亿元支付，68%的对价以发行股份的方式支付，增发10784308股，价格为34.68元，锁定期36月，已于2018年12月解除限售，这一批股东已在陆续减持退出。2016年5月，公司为收购伟创募发行股份集配套资金，以47.27元/股发行6261899股，其中董事长认购50万股，募集资金为2.96亿元。伟创于2015年11月底并表。
伟创14年营收为2.85亿，利润为2858万，净资产为1.43亿，原股东承诺15-17年标的公司利润不低于15000万元。
伟创的主要产品包括工业机器人本体及生产线、机械式停车设备、物流及智能仓储系统等，其中机械停车设备营收占比75%以上，当时机械车位单价超过1万。
伟创经营数据：
并购后，伟创2015-2018营收和净利润：
这是一次成功的收购，收购后利润超过承诺额，而且使公司主营顺利转轨到前景更为光明的机械车库来。
2017年11月，公司发行股份收购新三板挂牌企业天辰智能并募集配套资金，交易对价为2.5亿。与前次收购类似，公司分两次发行股票。先以11.34元/股向天辰股东发行17636658股支付对价的80%。再以6.87元/股向财务投资者发行8296943股，募集5700万元，其中5000万元再由公司支付给天成股东购买其20%股权。交易对方承诺，2017年、2018年、2019年和2020年公司的扣非净利润分别为2300万元、3200万元、3900万元和4600万元。
天辰的产品都是机械停车设备，经营数据：
天辰后续经营数据：
2017年2018两年的净利润之和超过两年承诺利润之和，随着车库需求的增加，后面两年完成业绩承诺比较轻松，不存在商誉减值的风险。
成长情况和估值
公司历年营收和利润见下图，
随着公司股价的下沉和利润的增长，公司的估值泡沫已经逐步消化，处于比较低估的状态。
据业绩预告，19年上半年净利润为8000-9400万元，比去年同期增长45%-70%，以8月2日收盘价，Pe（ttm）约为26.25-28.22，Pb为2.82。
公司的主业已经由原有的散料搬运设备为主转变成以机械自动车库为主，在收购两个子公司后，公司马上向它们注入了资金，做大做强业务。公司拥有涵盖升降横移类、垂直升降类、垂直循环类、水平循环类、多层循环类、平面移动类、巷道堆垛类、简易升降类、汽车升降机全部九类机械式停车设备制造资质，是少数拥有全部机械式停车设备制造资质的企业。
据公司在业绩交流会的回答，公司销售机械式立体停车设备、流水线和立体仓储业务属于定制类业务，回款周期约6-12月。由于公司营收增长较快，回款周期的存在，给经营现金流带来了压力。2016-2018年，公司经营现金流流入额小于公司营收。2017-2018年，经营现金流流出额大于公司经营现金流流入额。除了应收账款增加之外，为扩大生产公司存货和预付增加较多，占用上下游资金能力不强，停车场运营业务投入大回收期长，也是导致经营现金流表现不佳的原因。
不过随着重大政策的出台，需求将出现爆发式增长，公司的存货将会迅速去化，也将改变买卖双方地位，改善现金流。
突发重大政策利好
2019年7月30日，政治局会议要求“实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程”，这三项工程是会议部署的的三件实事。而城市停车场建设是三件实事中最具体而微的，与前一段时间“防止青少年近视”事项类似，前者是短期中期内可以推动并见效的，后者相对是一个长期工程。
之前停车场建设的政策，中央层面主要有，
2011年公安部、教育部、住房和城乡建设部、交通运输部出台《关于深入实施城市道路交通管理畅通工程的指导意见》，鼓励停车产业发展，实施多元化的投资建设主体，大力发展地下和立体停车设施。
2013年国家发展和改革委员会《产业结构调整指导目录（ 2011 年）（ 2013 年修正）》，将城市立体停车场建设列为城市基础设施行业鼓励类项目。
2015年8月3日，发改委等七部委联合印发关于《加强城市停车设施建设的指导意见》。
2015年9月23日，国常会决定加快城市停车场建设。
2016年1月25日，国家发展改革委印发《加快城市停车场建设近期工作要点与任务分工》。
2016年8月31日，住建部和国土资源部发布《关于进一步完善城市停车场规划建设及用地政策的通知》
2017年3月17日,发改委印发《关于开展试点示范工作的通知》，确定北京市、广东省深圳市、四川省成都市、江苏省苏州市、贵州省荔波县等5个城市为第一批城市停车场试点示范城市开展先行先试。试点的主要是人口密度高的大城市。
2018年9月20日，中共中央国务院发布《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》中要求加强城市停车场和新能源汽车充电设施建设。该意见全文八千余字，涉及城市停车场的字句只有一句。
地方政策层面，
2018 年 3 月，北京市政府颁布《北京市机动车停车管理条例》。
2018 年 12 月， 深圳市发改委等 7 部门联合下发《深圳市机械式立体停车设施管理暂行办法的通知》。
前几年，城市停车难，城市停车场建设亟待加强已经成为各级政府的共识，也出台了一些推动措施。但7月30日的会议，层级和势能大大高于以往各次。去年以来，经济衰退，消费不振，尤其是汽车产量销量出现了比较严重的负增长，大多数人认为负增长势头在短期内还难以扭转。而汽车销量负增长的原因，除了居民消费能力和消费信心不强之外，还与城市停车位不足尤其是老旧小区缺乏停车配套设施相关。经济发达的大中城市消费能力强，而车位缺乏，导致居民买车意愿难以满足，一些富裕的一二线城市汽车千人拥有量低于三四线城市。自毛衣充兔以来，宏观强刺激政策迄今尚未推出，最重要的对冲措施之一是出台了关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见，而意见的政策措施也比较温和，尚有待细化落实。通过加强城市停车场建设，尤其是占地少容量大的立体机械车库，促进大中城市汽车消费，是消费领域少数可以挖掘的潜力点之一。中国的城市非常拥挤，道路密度过低，传统的路内停车挤占道路资源，已有的停车管理优化措施已经远远不能满足需求。只有自动化立体机械车库才能增加新的车位，并释放路内停车占用的道路资源。捷顺科技也是停车场建设相关股票，但是$捷顺科技(SZ002609)$相对来说主要是优化已有停车场管理的，对增加新的停车车位力有未逮。五洋停车以建设新的立体停车场为主，也从事管理维护停车场的业务，是最受益于政策的。
而会议三大补短板工程中，城市停车场建设是最便于实施的。老旧小区改造，工作比较繁难，成果按小区数量或建筑面积或户数人口等计算口径众多。城乡冷链物流需求迫切性相对不是特别严峻，经营主体主要是企业，环节链条较长，需要调动企业的积极性等等。而城市停车场建设的工作成果可以按新增车位个数计算，比较容易见功。以现在各层级的动员落实能力，预计不久将会出现部门级级推动，层层加码的措施与行动。政策发布和新闻报道将不断出现，不时成为舆论热点，如前期的防治青少年近视，之前的煤改气工程一样。资本市场必将形成停车场主题热潮，五洋停车责无旁贷地成为该主题的核心股票。尽管政策利好将在未来三四年内对公司形成爆发性的需求，但是股市可能在一年内将利好充分演绎兑现。
股价空间，在会议之前，跟踪五洋停车的多位券商分析师在发表的研报报告中，多给予“买入”或“强烈推荐”的评级，给出了9-11元的目标价。相信在政策利好和主题炒作的推动下，相关目标价不难实现。
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本人持有相关股票，本文不作为投资建议。