一、私募基金经理：两个集中，招拍挂和公示加一年三次土地供应。如果真正实施，是否彻底改写中国房地产的游戏规则？这次土地供给改革。意义重大。中国房地产商品市场化，将趋于特殊的计划经济模式（类似德国）。利好龙头如万科等。市场方面，超跌已经到支撑位，下周反弹大概率：缩量。在跟踪：中通国脉。旧的报团瓦解（会留下来部分可以涨），新的报团可能开始。
二、私募基金经理：跟踪美国债券收益率。
三、私募基金经理：跟踪：旅游板块，低估医药股。
四、私募基金经理：美债继续上升，美国股市承压。春季行情阶段性。今年比较难做。反弹或是减仓机会。报团瓦解的过程中，报团股相对谨慎。低位的，相对来说。在跟踪：建设机械。
五、私募基金经理：建设机械，以前的机械设备需要更新需求。跌是因为做财报瑕疵调查。茅台目前价格可能是十年大顶，回到1000元也是可能。大股东套现的动力强劲。2万的重置茅台。稀土涨了，卖掉了。（美国对稀土的政策，澳大利亚供应增加预期）。苹果，FACEBOOK，小米等都要造电动车。是否跟智能手机一样多？（特斯拉，将出15万的车，构建生态，再来做新的商业模式。类似苹果🍎商业模式，未来竞争会非常激烈。）资源有限，未来跌多了，再上车。锂，镍等应该没完。锂电池资源开发有门槛，三分之一缺口。房价下来，利于股市。
六、私募基金经理：看好通胀主线。金融板块中的银行和地产看全年30%空间。涨上来，还有20%的空间。
七、私募基金经理：烟台万华等走势较好。长江电力，公共事业股。万科A，等，基金重仓股，是否报团瓦解是阶段性的还是暂时性的？跌幅20%再买。白酒高估否？目前50到70倍市盈率。茅台做跌幅少，龙头是否应该龙头溢价？
八、私募基金经理：报团只是个名字。业绩超预期是关键，跟报团无关。市场中，绿盟科技，拓邦股份，和而泰，伟思医疗，戴维医疗，上海家化等业绩超预期的那天，开始买入都赚钱。业绩超预期或行业景气度的品种值得关注。边际弹性。CXO，爱尔眼科等品种调整下来或是机会。类似阳光能源就是涨多了才跌，逻辑没破。钾肥可以看看，1600多，现在2000多一点。全球的价格。ST盐湖暂停。亚钾国际（中信国安），ST藏格。
九、私募基金经理：七根阴线，目前机构在调仓。高价和低价的调整。下周反弹，高价股要撤离。顶多横批和阴跌。茅台现在50PE，后期调整到30倍市盈率为什么不可能。现在他们在搞直销，渠道变化。现在要考量性价比。天准科技类似这种智能制造里面的小龙头品种。投入军工卡脖子。航发动力，沈飞等。
十、私募基金经理：有保险公司在今年所有定增不参与。跟踪：山东伟达。
十一、私募基金经理：创业板大跌。未来1个月可能是震荡格局。关注美国债券收益率。行业和板块，疫苗推进。后期后疫情时代。影视旅游酒店商场。农产品涨价，带动化肥等涨价。（钾肥，氮肥，磷肥等，亚钾国际，司尔特？）铜价：可能创历史新高。美国的基建和新能源汽车是对金属等。格林美，龙头。来伯泰科。行业龙头。
十二、券商资深人士：找个底部的品种关注。牛市周期，科技，电子计算机半导体后，新能源。硬到软是。人工智能是未来改变科技。很多年了，没有大炒作过，在跟踪：科大讯飞、申通地铁。（ETA），智能制造领域，未来发展方向。国贸股份也关注过。也很特别。国贸股份(第二个恒立液压，类似汇川技术等细分龙头)，减速机。国产替代。腾讯，阿里京东。全音控股，（非洲小米），共创草坪。
十三、市场实战资深人士：今年肯定没前两年好。没走的很后悔。反弹要走。（他人补充：可能不给反弹机会），两会维稳预期。今年的仓位不适宜太重。经济复苏受益股。牛市就是机构报团出来的。股价也是。找到机构报团的牛股，好的赛道以前配置。在机构投资者前面布局。离主力半步之遥比较好。建党百周年，全面注册制，相香港加印花税。6，7月份弱势。今年可能不一样。注册制不一样，今年会什么影响？创业板注册制，800到4，5000个，扩容速度很快。跟国家的大趋势有关。总体上，今年不太好。今年是对18年以后的总清算。（杀跌，机会在于很多小票需要修复。），注册制度的表述可能缓。首先特别提出:粮食安全，信息安全，国土安全。
十五、地产私募基金经理：去年地产板块基本吃土，今年行情DCF永续模型，茅台主要大于通胀，可以持续。但今年思路需要改变，招商银行，和平安银行调整。保持流动性。未来大概率，比较牛的品种如茅台等会出现危险的情况。反弹可以跑路。风水轮流转，基金仓位地产和银行。地产行业未来增速个位数，甚至负增长都可能。但是公司成长很大。格力电器13年见顶，集中度提升，份额增强，盈利增强。万科市占率才4%。美国数据前5大地产公司80%的市占率。保利地产和金地集团还在爬坑。新城控股都是做好了。万科住宅和万科服务，纯住宅多元化，管理水平，财务管理水平高，ZF鼓励住房不炒，利润率低，土地越来越快，不能提价，纯住宅的估值受压制。高杠杆特征，港股地产股5到10倍杠杆。荣盛发展3倍，华夏幸福资不抵债。资金看法的也是对的。多元化的加上自由现金流，地产里面最好的是万科。一年提升15到20%的，3年一番，10年见顶。万科有规模3到5倍空间。中军老大是万科，回调的话，可能是上车机会。新城控股，空间巨大，今年虽然40%，但还有空间很大。香港的龙福集团，13倍左右。新城控股202年7.5元，30%的增速，高于20%的预期。新城发展25%，还有部分亏损乐园等，反推算，新城控股有35%左右增速。如果新城控股到龙湖地产，原来5倍，现在7倍估值。前董事长的负面新闻，过去一年半了，担心的资金链等基本上没有影响。新控制人是出色的企业家，务实低调稳健的特征，比王思聪牛叉。美债融资成本方面，4.5%的融资成本，3.7到4%，恒大容大都10%以上的美债融资成本。龙湖在1.2.3线。新城控股在三四线，估值流动性合理，持续盈利能力确保。吾悦广场的核心在于吃喝玩乐，最新的高级的业态，都在各地物业广场展示出来，价格只有三分之一，无聊的生活，活跃起来。如平湖吾悦广场，周六日一半的人来玩。农村包围城市策略，西南西北跑马圈地，龙湖新增10几个，新城控股30、40个。坪效能力，其只有龙湖6成。谈判能力强，住宅大于商业5'6倍。每到一个地方，一个吾悦广场白送的。住宅需要2到3年，自带了60万方的。模式比龙湖的更佳。净负债率低跟万科差不多，6.7%的融资成本。美债等评级可提升，营收租金开始高了，所有的消费股类似。评级高，扩张。ABS，4%成本。龙湖的估值一半，增速还高。新城控股空间还很大。给18倍到20PE合理的。保守12到13倍。白酒现金流估值高如茅台，和地产现金流，给7倍，太低估了。2020年7.5左右，2021年9.5元，110元左右合理。乐观点看。
新的地产正常，拍地等，利于龙头企业。地产消费有冲动消费特征。福建的老板比较多。拿地带上了银行，信托风险。赌对了，赚钱，地产。零售改批发了。保证金由2，3亿，提升到保证金100亿。利好万科等头部，融资成本低。核心资产。跟踪：新城控股，万科A，保利地产，金地集团。
美国的西蒙地产，给30PE，疫情前倍。（他人补充：金融地产在2021年依然有1--3成的涨幅空间）
十六、券商自营投资经理：涨幅过快压力，国外美债收益率比较高。国内货币政策稳健。南下资金对互联网的资金，慢牛，产业升级，结构转移，纠偏是好事情。通过调整，超跌。节前大阳回补缺口，3500点左右相对安全，之下，超跌反弹。技术性反弹预期。节后的市场，公募基金的调整，创业板调整最大14.6%，中报1000上涨0.35%。一些中小市值上涨。去年8月份以来，28到19，通过底部的抗跌到反弹，行业轮换，越来越明显。公募基金，量化基金开始赚钱。高频和量化基金盈利。超跌反弹的机会。估值的修复和行业的轮换。震荡下行后反弹。2021年中小市值可能有优秀表现。中证500，上证指数依然好的预期。请指示，重个股。超跌反弹的思路。低估顺周期，水泥，建筑。5G通讯行业。顺周期的白马反弹，有色稀土，军工。3.底部的景气度提升的行业，种业上升，底部放量，隆平高科，登海种业。环保行业，景气度上生，碳中和，中材节能，同鑫环保等。侧重于底部。
十七、券商自营投资经理：美国收益率提升，赔率不一样。先观望一下。风格特点，地产，低位等。防御性上涨。寻找还可以的，非基金重仓股。黄金在关注，比特币分流。未来美债，不会大幅度上涨。黄金价格修复。整体偏悲观。城镇化周期减速，欧洲和美国进入新的基建，美国搞基建的资金，短期供需错配。指数的情况，现在市场起不来。对冲，股票。可能反弹，沪指有机会去缺口3400点附近。目前对市场偏空。美债，1.9万亿美元。美元指数利空释放完毕，刺激措施，最后一次放大水。维持美国美元地位。对全年的比北关。
十八、私募基金经理：不是底，周线级别的调整，才一周。情绪的释放，还没到估值的释放。资金比较多，交易和风格的问题。小仓位投机交易，这种动作，还没到时候。两会，环保，碳中和比较强。交易机会预期。
十九、私募基金经理：全年不悲观。报团贵，还有不贵的。很多朋友金融地产等机会。细分领域，不影响竞争力。如：鸿路钢构等。业绩快报，8个亿。2021年预期12个亿净利润预期。东方雨虹类似的，跟踪老二：科顺股份，2021年3成增速。
二十、私募基金经理：上证50，中证100等，跟15年顶部类似。整个周期分布，左侧的顶部特征明显。时间段，有比较明显的差异，时间段，防守的时候比较多，这一波新的基金经理用报团来进攻，去年7月份后面，虹吸效应明显。两会3.4，3.5号，维稳预期。稳定指数可能，整体上仓位调减。大的经济周期，负债情况，美股是，美债的190，整个负债水平处于历史高位。08年后期更大的雷。见到左侧信号，右侧出来后调整到低位水平。仓位和对冲水平。关注电力股，雪灾，美国德州的情况，一网联通，电力保护，电力资产重估。跟踪核电板块。利润和科技研发成果。国企改革值得关注。华东电网。两会期间，反弹的话，继续反弹报团股。跟踪：中国广核、中国核电、中国核技、中国电建。
二十一、私募基金经理：运气比较好选择金牛化工，经验分享：主要1是国企改革重组了，2行业转暖整个周期上行；3、公司业绩预期转好，潜伏前甲醇价格上涨，股价没动，而甲醇上涨带来预期公司2021年业绩预期比2020年。类似的品种，遵循同样的逻辑，目前在关注，刚改名的一个百货公司：（丽尚国潮）也是1，国企改革混改，2，行业转暖，疫情消除后百货公司行业业绩转暖，另外通胀逻辑会让商业零售板块受益。再就是苏宁易购改革，可能会让整个商业零售板块崛起做了一个示范效应。其他的如红旗连锁、永辉超市等都在底部。这个行业每年都有1-2个妖股。去年是王府井，抓到了，在12块布局过，逻辑类似，只是后面超预期了。3，公司业绩转暖（去年租金疫情免了几个月，今年不免），还有未来公司开展新业态可能新增量。安全边际6.5元左右，大股东丽水国资委入驻价格。未来公司的改革方向，看符合潮流和行业趋势。牛股从来都是需要耐心和洞察力，仅作为案例供大家参考。
二十一、私募基金经理：大股票，防御，后面趋势投资者，全球疫情走势大概率控制住。全球经济形势，全面复苏。确定性优势。中小企业的能见度会有所改善。估值头部，07，15年，估值和入眼的低的品种。贵到无以复加见顶。大股票贵，爱美客，通策医疗等估值差异。茅台60，70倍，估值上沿。2440点以下，增速20，30%。分化历史上，估值分布形态有较大差异。更大的逻辑。疫情期间能见度比较低，图形，业绩增速不错，会走出来。头部基金的机会参与不上。指数看是个震荡。见顶这个判断，还要看看。景气度，汽车相关的还没结束，复苏的过程，不是简单的库存周期。比较大是换车周期。今年汽车产品升级，智能驾驶。下半年，可能国家重大工程体制，关键技术的公关。智能制造的核心是设备和材料是关键。细分赛道，结合估值，可以先看起来。材料跟踪，雅克科技。
二十二、私募基金经理：稀土行业关注，涨价。需求推动。跟踪：北方稀土。盛和资源（百日审查，有不确定风险），包钢股份。美国国债流拍，预期要控制国债收益率进行控制，对策。工业大金属，有低点是买点。
二十三、私募基金经理：赚钱效应有，创业板调整，但有赚钱效应很好。操作思考，年报业绩，高送转预期，次新股，业绩预增的。科创板就不要看了。ST类的摘帽预期，净资产大于0，营收超过1个亿的。小票起来了，但整体看，还需谨慎。保持一定仓位，防水材料，凯伦股份。年报中的经营计划画饼预期。
二十四、衍生品私募基金经理：短期，中长期。上周五没有止跌，比例0.58的差比。抄底的人比较多。下周初的维持震荡为主。3500点未必撑得住。3月份还是相对乐观。抵抗反弹。3400点缺口补后有支撑。短期20%到10%也有反弹。抵抗性下跌，需要时间。两会叠加，美国通过1.9万亿政策，资金出来需要时间撤退。四月份通胀预期在高点，美债1.6到1.75，高于美股股息率，承压。建议关注动态。如果要上仓位，4月初要小仓位。2011年的情况类似。美国是经济主力，中国搭车的。三季度经济高点。央行货币投放量。沪指3400到3600区间。大的风险在于美股。看好三季度和四季度。最低点沪指3200点也可能。半年报估值杀下来，修复过程。因此看好今年的，防御角度，2季度调下来，防御角度，种业，荃银高科（隆平高科），看好。银行股，企稳，估值比较低。3月可以乐观，4到6月份行情谨慎。
二十五、私募基金经理：ROE的提升的速度，杠杆率的提升。今年的背景，宏观杠杆率个位数，估值扩张上不去，去杠杆，用多种方法地产公司在去杠杆。没有系统机会，核心资产涨过头了，后期要杀估值。17不同，估值股价都在底部。今年不同，都在高位。顺周期的龙头开始暴涨半年多，经济复苏2季度出来，打的比较满。不及17年，1516去杠杆，供给侧改革去产能。通胀预期起来，是经济预期。比较长的去杠杆。疫情导致的突发性冲击。供给阶段性的。很短的30%，美联储疯狂的注入流动性。通胀没起来，铜单价囤货炒作。通胀预期跑在前面，美国的疫情，就业还没改善，没QE动力。但美债，17年和18年之间。预期判断的比较混乱。空仓出来是理性的操作。不会是15年，也不是18年。去杠杆宏观杠杆率下降，业绩和估值的双杀。15年水牛和暴力去杠杆，现在都不会。央行相机抉择。央行目标很多7个，美联储更简单。永煤出事后，放手，再收回来了。市场无牛熊，小周期波动节奏。暗地里的美股不能熊市的预期。0.125%发的2年期美债，依然爆抢。很受欢迎。美国股市下去，萧条出现，因此不可能。都是自己吓唬自己。核心资产估值不高FACEBOOK30倍，英特尔10几倍。价格下跌都有可能。核心资产应该说到分化的过程。估值杀到一个合理区间。茅台，顺丰等跌下来可以关注。中小市值的行业龙头，跑不过公募基金。存在的价值。望远镜和显微镜，来选股票。没法重仓，1.空仓也是理性。2.还有一个策略就是找优质品种低仓位开始越跌越买，做做末端。3、挖掘隐形冠军，不能太集中，需要一个组合。市场认不认是一个问题。不能押宝。宽幅震荡，挖掘个性化机会。大部分时间都是这种状态。核心资产看牛市泡沫阶段，开始破了，把握结构化机会。
会议总结：整体参会者偏悲观。认为抱团股基本瓦解，如果有反弹应该逢高卖出；不排除个别依然会牛，需要找低估值的业绩超预期的如钢构建材、金融地产等；但整体认为后期中小市值的，底部区域的，性价比高的依然是关注重点。对美国国债收益率情况比较关注，有观点认为后面美国国债收益率再涨的空间小，密切跟踪美元走势；对美国通过1.9万亿美金的财政支出表示关注，对未来几个月国内PPI出现高点，美国CPI出现高点有预期。对中美利差表示关注，关注美元，若美元回落有色金属依然有表现，是否主升浪有不同看法。对种业特别是转基因种业表示看好；对碳中和相关的环保板块表示关注；对投资策略方面，有多种看法。
纪要仅供参会者惠存。