$再升科技(SH603601)$ 【长江建材/深度报告】再升科技：需求扩张，成长不止

先进制造和美好生活加速了过滤和节能材料的应用，国内需求正在复制海外成长路径，市场空间快速扩容，如过滤材料从电子向农业、医药等领域渗透。不考虑原材料和设备，未来五年全球过滤和保温材料市场空间有望从130 亿元增至210 亿元。

公司是干净空气和高效节能两大产业链的核心原材料企业，过去几年供不应求是常态。核心竞争力在于：一是资源禀赋和技术升级奠定的成本优势；二是通过产业链一体化打造的全品类定制化优势。当前具有较强进口替代逻辑，且显著受益于市场扩容。