内容营销业务成为新的成长曲线。
据IPO早知道消息，柠萌影视传媒有限公司（以下简称“柠萌影视”）7月29日开始招股，8月3日结束，计划于8月10日正式在港交所主板挂牌上市，摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。
柠萌影视本次计划发行1513.93万股股份，招股区间为每股27.75港元至每股33.30港元。此外，嘉实基金和海澜集团作为基石投资者参与本次发行。
成立于2014年的柠萌影视现已形成了覆盖剧集投资、制作、发行、宣传和衍生品授权的全价值链运营模式。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年的收入计算，柠萌影视在所有中国剧集公司中排名第四。2021年，在中国高度分散的剧集行业中，柠萌影视约占有总市场份额的2.5%。
成立至今，柠萌影视已获得腾讯、弘毅投资、天壹资本、芒果文创、复思资本、中青芯鑫、千毅资本等机构的投资。IPO前，腾讯和弘毅投资分别持有柠萌影业19.78%和16.15%的股份，为前两大机构投资方。
柠萌影视表示，IPO募集所得资金净额的约10%将用于扩展IP库；约50%将用于版权剧的制作、发行和推广；约15%将用于开拓新兴商机；约15%将用于寻求战略投资和收购机会；约10%将用作一般企业用途。
高收视率剧集率远超行业平均
2014年以来，柠萌影视共制作并发行了17部剧集，其中15部为其担任牵头/独家投资者和执行制片人的版权剧，即柠萌影视拥有这类剧集的专有权。
在这15部版权剧中，不乏《好先生》、《小别离》、《小欢喜》、《二十不惑》、《三十不已》、《小舍得》、《小敏家》等一系列在社交平 和短视频平 中刷屏的剧集。
根据弗若斯特沙利文的资料，自2019年至2021年，柠萌影视的高收视率剧集率为75%，远高于同期约7.1%的行业平均水平，以及前五大竞争对手约45.9%的平均水平。自2019 年至2021年，柠萌影视已播映的六部高收视率剧集于网络视频平 首轮播映期间合共获得超163亿次的点播量，同期在电视 的全年收视率均超过1.0%。
从另一个角度来看，柠萌影视之所以能够持续输出精品内容，很大程度上也得益于其不断在内部开发精品版权IP，这也是其已形成的竞争壁垒之一。
目前，柠萌影视的IP内容储备横跨家庭生活、都市情感、英雄主义、古装与现实悬疑等一系列题材类别。其中，经典的长剧集面向网络用户和电视观众，传递正向价值观；围绕独特的主题制作短剧集在网络平 播放，以吸引新生代消费群体。
版权IP储备是每一家剧集制作公司拓展其业务规模的重要基石。由于柠萌影视拥有剧集的全部IP权利，其可以通过创作系列、续集、改编、翻拍、二次授权、海外发行和其他形式，在IP的整个生命周期实现多次变现。
这里需要强调的一点是，系列、续集及和二次授权建立于相同主要角色或相同主题之上，有助于吸引观众持续观看，提升剧集的口碑声誉，并提高观众对品牌的忠诚度——譬如，柠萌影视家庭和教育主题“小”系列中的《小别离》（2016年）、《小欢喜》（2019年）和《小舍得》（2021年）系列剧集，女性成长主题的《二十不惑》（2020年）和《三十而已》（2020年）剧集均形成了协同效应。
此外，改编、翻拍和海外发行亦可带来额外收入并扩大IP的影响力。迄今为止，柠萌影视已将《扶摇》和《南方有乔木》的改编权授权予网络游戏公司，将《二十不惑》和《小舍得》的原声带授权予网络音乐共享平 。
内容营销创造新的成长曲线
高收视率和点播量已为柠萌影视带来了一定的议价权。
目前，柠萌影视已与腾讯、爱奇艺、优酷、中央电视 、东方卫视、湖南卫视等一线网络视频平 以及主流电视 建立长期稳定的合作关系。鉴于内容的精品属性，柠萌影视可主动根据内容和目标受众特点进行定制化发行。譬如，《小舍得》就在网络视频平 以及国家和地方卫视播映，精准覆盖受众群体。
值得注意的是，在发力国内市场的同时，柠萌影视的发行范围亦已拓展至海外市场——《九州缥缈录》、《三十而已》、《小别离》、《小欢喜》等剧集已先后在Netflix韩国站、韩国JTBC、新加坡Singtel佳乐 、日本 Lala TV、马来西亚Astro、Youtube等多个主要平 播映。其中，《三十而已》的翻拍权授予韩国和越南的全民覆盖级别电视
除了向国内外平 授出版权剧的播映权收取授权费这一传统的商业模式外，柠萌影视的新增长曲线是其内容营销业务。
具体来讲：利用IP储备和观众基础，柠萌影视向广告主提供基于内容的营销服务，包括植入式广告、定制创意广告服务等，从而收取固定服务费。成立至今，柠萌影视已与超过100个品牌合作，涵盖众多一线消费品牌，品牌门类横跨食品、饮料、生活服务等行业。
柠萌影视在2021年成立了专注于内容营销业务的附属公司，以短视频、长视频、电影和微短剧等多种方式，提供涵盖线上线下场景的跨平 、跨屏幕广告服务。
换言之，柠萌影视收入结构多元化的趋势将愈发明显——2021年，柠萌影视来自内容营销业务的收入为1.10亿元，几乎是2019年（0.59亿元）的2倍；在总营收的占比则从2019年的3.3%增至2021年的8.8%。
总体而言，通过持续探索内容营销、衍生授权和海外发行等新增长渠道，柠萌影视正逐步最大化利用专有IP产权的商业价值，从而奠定在行业内的领先地位。
根据弗若斯特沙利文的资料，中国剧集制作市场竞争颇为激烈。自2016年至2020 年，持有《广播电视节目制作经营许可证》的公司数目以21.8%的复合年增长率增长，但其中持有《电视剧制作许可证(甲种)》的公司相对有限——自2021年至2023年期间，仅有41家公司持有有效的《电视剧制作许可证(甲种)》。
柠萌影视具有持续开发精品IP、全渠道发行的变现能力，同时通过系列剧集聚拢了高黏性用户，凭借内容营销丰富了现金流，头部效应可能兑现为资本市场的龙头溢价。