这家早餐企业或有巨大潜力,当下仅80亿市值

      消费类企业一直是投资的核心赛道之一,稳定、持续的现金流、市场体量大是它的优势,可口可乐贵州茅台、农夫山泉等企业带投资者带来了丰厚的回报。

      目前,中国的消费类企业目前的机会在哪里?三个字:品牌化。品牌化意味着啥?就是你的供应链管理一定要给力,你的质量管理体系一定要到位,产品定位要做到位,最后在消费者心智中占领一个地盘,当消费者一听到这个行业,就想到你,比如,火锅,我们就想到海底捞。比如,白酒,就想到茅台。矿泉水,我们就想到农夫山泉。

       品牌,是一个浓缩,是背后整套经营系统的浓缩,好的品牌一定意味着产品、服务、价格都要很好。

       今天,天涯跟大伙儿分享一个观察到的行业:早餐。这个行业规模很大,2021年的市场规模大概能1.95万亿人民币。规模大,这个完全符合感受,毕竟是刚需。另外,欢迎大家关注公号天涯小圈子,天涯会分享一些有潜力的行业和部分公司。

       聊到早餐,第一印象就是客单价低,确实,单价在5-10元,比如全家便利店买早餐,大概消费在10元左右。巴比馒头的早餐,他们的定位是5-6元,两个包子,一包豆浆,完事儿。

      天涯看好巴比食品的几个理由:


    ◉ 市场规模巨大,天花板高

       其实不同的地方,早餐差异非常大,比如澳门的传统早餐是蛋挞、上海的早餐是包子油条豆浆、新疆是羊肉泡馍、舟山是海鲜面,等等,差异很大。

       2021年早餐的市场规模预计1.95万亿,巴比食品做的是包子馒头烧麦豆浆水饺,这块就算适合15%的市场份额,也有约3000亿的规模。假设第一名可以占据20%的份额,那么也有600亿的营收,而巴比食品2020年营收才约10亿,60倍,空间巨大。

      假设600亿的营收,15%的净利率,90亿的利润,给予30pe,2700亿市值。当下才80亿。巴比目前3000多家店,未来要做到10万家,这里面就是30倍的增长。


    ◉ 先发优势,绝对的早餐第一品牌

        行业内第二、第三名距离巴比差距非常大。      


    ◉ 食品生产制作的自动化程度高,成本更低

       一个巴比馒头2元钱的包子,巴比公司卖给加盟商只收1元,加盟商自己也会做,一算,结果还不如直接向你进货呢,即使卖1元,巴比还有30%左右的毛利率,一个是自动化设备带来的高效率,一个是采购量大了之后的分摊到单个的成本更低。这么低的成本使得竞争对手很难再进入,会面临亏损。所以规模是一个很有效的竞争壁垒,其他人要进来,至少要忍受好几年的亏损,而且几年之后,不一定能干得过他,因为他也一直在迭代和不断的优化成本。


     ◉ 信息化体系、开店模式、选址、招商体系等都已成熟

       1:信息化:SAP、ERP很早就用上了,2018年就开始用了,相比而言,这方面,同行会弱很多。

       2:采购、生产体系:既能做到低价出售包子,又能做到15%的净利率,说明整体的采购、生产、质量管理体系比较成熟。

      3: 能开3000多家店,说明开店、选址、招商都比较成熟。

    要说风险,也有,短期内来自于便利店的竞争,当然,对于巴比,必然是希望进入便利店的渠道。


    ◉ 风险:便利店的竞争

 $巴比食品(SH605338)$   $绝味食品(SH603517)$   $安井食品(SH603345)$  

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全部评论

鸟语花香飘雨04-01 16:37

元祖股份走得好看了

天涯Evan03-23 19:59

早餐是高频、刚需、市场大的行业,优秀。
早餐包子馒头的市场,很可能会出现一个有品牌的几百亿市值的上市公司。

天涯Evan03-23 11:52

巴比的包子在业内很好吃,个人感觉。元祖的产品好像一般。

鸟语花香飘雨03-23 10:58

亲,元祖股份好不好呢?