行情进一步演绎

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美联储加息以来,中大盘价值受到了盈利和估值的打击,其中大盘股只有高分红类是上涨的。

外部加息的扰动导致配置资金的外流,内部经济上的不景气导致盈利下滑,这时候整个金融市场就是一个存量玩法。存量玩法首先是可流动资金的体量不足,那么对于结构交易必定选择市值较小,流通值较小的企业,小盘股行情也就应运而生了,类比2018年行情,我的看法现在与当初的情况如出一辙。

2018到2019年行情我总结一下:18年末到19年初是游资的顶峰,2019-2021是游资机构化和机构增强时期,公募基金达到历史顶峰。外部环境18年贸易战叠加四次降息,国内经济环境较强,所以选择了跟随美联储加息,房地产以及地产周边产业链股价也是一起到达了历史顶峰。加息背景下,中央开始了地产去杠杆的,消灭了一大批平台贷款公司,居民降杠杆,金融降杠杆,也正是这一次的降杠杆行为,才让现在的地产行业没有轰然倒塌。

18-19年出了很多妖股,贵州燃气东方通信,再到后面的工业大麻全面暴涨,妖股时期有人身家几十倍上百倍的暴涨,但玩短线讲究一个“一将终成万古枯”,筹码的博弈就是互相掏口袋,无数小散的资金堆积出几个风云人物。

妖股行情的终结,是以华为苹果手机产业链的崛起为代表,美联储在2019年进行了三次降息,降息意味着货币释放,这时候手机的换代与革新在经济复苏+增长的环境下被强化。歌尔股份立讯精密为代表的产业链在机构的持续加仓下被强化,那时候记忆深刻的一句话是游资机构化,再往后就是白酒+医药+新能源的牛市,这些都是机构大资金的主场。其中需要注意的一点是2019年7月才开始降息,大盘走出2400点的底部是2019年初。

回顾上一次加息到降息的行情演变过程,能看出加息环境下存量资金对于小盘股的极致演绎和降息环境下机构对于经济复苏中新的增长的点过度强化。其实分析A股30来年的历史,会发现这一规律多次出现,这也是为什么A股数次保卫3000点的原因之一,那就是极端的风格演绎导致市场资金的过度偏移,上上下下乐此不疲。

市场的问题归于市场,学会总结深化学习才能战胜市场。

当前的市场环境应该是2018年末到2019年初的阶段,游资在主板打到了头,今天把手伸向了成立不久的北交所,大部分公司从前段时间的日成交几十万猛然增加到了几千万,绝对值不大,但动辄涨幅10%-20%,深深触动了那群活跃且贪婪的散户。

游资秋天的特征是收割,却也是机构的冬天。

昨晚“中国与沙特签署500亿人民币双边本币互换协议”,促使人民币汇率大增,A50拉升,中概股大涨,嘻嘻然入睡的我原以为今天怎么也要小赚一笔,直到开盘。

上午市场主导资金还在沉睡,个股上下波动不大,在红与绿之间极限拉扯,收盘之前软件相继弹出北交所指数大涨的信息,各种讨论直到收盘。下午开盘,北证50直线拉升,指数上涨11.76%,玩短线的新投资者哪里见过这阵仗,像哥伦布发现了新大陆,哥白尼提出了日心说,蠢蠢欲动。

最终北证50收4.51%,高位回落7.25%。

北交所限于体量,暂时对大盘影响还不算大,我的持仓只能说有一丢丢波动而已,但往往祸不单行,下午游资玩了一段时间的滑稽炒作“天龙人”龙字股大幅拉升,不仅大盘资金放弃了抵抗,外资也从流入45亿到收盘的流入1.42亿,可悲的是这个时代,还是我们。

巴菲特说:“人生最大的彩票是子宫”,一个好的金融投资环境才能铸就伟大的资产管理人。

现在的小盘股行情没有办法去主动改变,因为存量市场下大机构资金自顾不暇,从近段时间内部大资金的流出流入情况看,过去几年公募营造起来的基金神话正在一步步坍塌。很明显的一个特征,市场不论好坏,绝大部分都是大额流出居多,这是基金主动赎回导致的,同时也可以说是被动,基民的主动赎回导致基金管理人被动斩仓,这几年宣传的跌了加仓定期投基没人再提没人再信,多的只是望着大幅下跌的曲线选择了赎回。

行情的进一步极端演绎,酝酿的是下一个春天。

以史为鉴,2019年开始的机构行情,是降息环境叠加经济复苏,其中以消费电子手机产业链增长最快,自然这部分也就成了基本面投资者成长股投资者最大的持仓。最伟大的投资者不是能够分析过去谁拔得头筹,而是基于当下判断未来谁会一马当先。

第一点:在美联储公布10月CPI以后,美债利率大幅下跌,人民币汇率企稳回升,这几天加速上涨,预计2024年6月美联储开始降息,同时中美两国领导人会晤,并且两国商务部正在计划洽谈贸易关税和高科技产品禁售问题,这是宏观背景,与2018年底何其相似。

第二点:如果两国并无继续交恶,降息环境下会带来全球货币的释放和外资的大幅流入,这时候就要提前判断哪个行业哪个公司在此背景下营收会上升,利润会大幅上升。

做好这两点的理解,你就能发财,就能提高家庭地位,就能买车换房,所以,接下来的时间务必深入研究,找好标的以做应对。

我自然还是看好新能源行业的,特别是新能源汽车,供给出清+需求增长是最好的底层逻辑。

2023年10月国内新能源汽车销量95.6万辆,同比+33.5%,环比+5.85%,今年 1-10 月,中国新能源车合计销量 728 万辆,同比增长 37.8%。2023 年 10 月,国内动力电池装机 39.2Gwh,同比增长 28.3%,环比增长 7.7%,1-10 月,国内动力电池累计装机 294.9Gwh,同比增长 31.5%。

我算了一下,国内新能源汽车单车装电量40度左右,以每百公里消耗15度电为例,算上最低保电,平均单车充满电行驶里程仅仅250公里,这是远远不够的。

如图,单车带电量的不足一方面是A0以及A00小车的爆发,另一方面是纯电销量从202年的85%降低到了现在68%,我认为混动纯电并存的情况下,一般单车带电量起码要到50KWh以上,均值有接近30%的增长。

以往文章讲过多次,明年是纯电大电池新能源汽车销量大增的一年。一方面是各家车企都会把纯电作为最终的驱动方式,理想作为流量之王明年发布车型主要是纯电,在一定程度上会改变互联网信息接收者的认知;另一方面今天蔚来与长安签署了换电合作协议,未来还会有多个品牌合作落地,换电站和充电桩的普及都会加速纯电销量的大增,还有一个补充,那就是今年以增程爆发的理想和零跑,都宣传大电池才是真增程。

明年是经济复苏刺激总体新能源汽车的爆发,行业内部对于带电量的提升进一步提升电池产业链的业绩增长。这篇文章用2019年前后的的宏观经济环境和产业趋势类比明年的新能源汽车产业链,应该有一定的说服力,希冀能给产业寒冬下的投资者一些信心。

深耕行业的研究者应该被鼓励,右下角点赞支持一下。(微信公众号:崔的投资笔记)

全部讨论

2023-11-21 20:14

刚在微信里看了一遍,在雪球再看一遍。

2023-11-21 23:10

你竟然看好新能源汽车?明年或者现在是做空新能源汽车最好的时候

2023-11-21 20:22

客观

2023-11-21 20:19

市场己经相当诡异,内资不断流出以致于带偏外资,他们究竟看到了什么,究竟在害怕什么…

2023-11-21 20:08

感谢分享

02-25 12:37

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01-13 00:46

星源竞争压力大吗?那么高的毛利率,未来能保持吗?想向大佬请教

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怎么看锂矿24年现价大跌???

2023-11-22 10:36

新能源汽车看得见的增长,为啥就是资金不买账

2023-11-22 09:45

文字写的真好!观点于市民认可尚远