1、今年的资本市场，注定热闹非凡。因为，阿里动物园要来开店了，菜鸟要来，盒马要来，生死看淡不服就干的平头哥，也可能要来。当然，面壁已三年的Mr Ant，也不会缺席。
2、作为动物园的超级明星，蚂蚁曾经风光无限。想当年，本可以拿着688688的VIP代码，从资本市场拿走2300亿元人民币，顺便创造一个全球史上最大的IPO的记录。但这一切，在一场著名的演讲之后，戛然而止。三年过去，蚂蚁看尽繁华，褪去浮躁，变得沉稳低调了许多。资本市场的大门，也即将再次为他打开。
3、但是，蚂蚁的估值，可能大幅缩水。毕竟金控公司和金融科技公司，估值体系是不一样的。2023年1月，国外一些机构开始重新推算蚂蚁集团内在价值，其中，BlackRock给出的估值大致在640亿美元，相比2020年的约3100亿美元，可谓是超级大缩水。
4、蚂蚁会接受如此侮辱性的定价吗？当然不会，毕竟，凭蚂蚁的实力，有资格表现的更为硬气。作为中国资金流量最大的互联网金融企业，覆盖支付、储蓄、借贷、保险、投资等服务，月度活跃用户10亿人。即使从现在来看，在私人银行服务渗透率不到50%，约99.8%企业都是中小企业，更别说有多少“月光族”是靠花呗借吧及时行乐的，国内市场的消费信贷业务仍具有巨大的发展潜力。但是，从估值角度，蚂蚁如果只是按照金融公司的做法，继续扩大信贷规模，那么按照金融公司的pe衡量，其3000亿美元的估值确实很难得到认可。
5、如何破解估值难题？其实，阿里的做法，已经为蚂蚁指明了方向。那就是，“让金融的归金融，技术的归技术”，分拆上市即可。消费金融业务上主板，享受金融行业估值。金融科技业务上科创板，享受科创板估值。如此一来，假如金融科技做到百亿利润，按照百倍pe，市值回到万亿，不是太大问题。
6、不过，按照蚂蚁之前的招股书及相关信息，蚂蚁的金融科技业务，远远没有达到百亿盈利。即便这几年有所发展，估计仍有不小的差距。好在资本市场是宽容的，只要有足够性感的故事，万亿依然不是问题。那么，蚂蚁已经在金融科技领域深耕多年，还有什么性感故事可讲吗？答案是肯定的。贷后不良处置这个行业，属于金融科技+法律科技的新兴交叉行业，不仅是蚂蚁，以前任何人都没注意到。而整个贷后不良的规模在十万亿，其中个贷不良大概三万亿规模，每年还有至少10%增长。拿下这个盘子，即便对于巨头蚂蚁，也是足够精彩的好故事。
7、蚂蚁会如何做？也许会有两条路径：其一，在金桥目前合作基础上，继续加大力度，拿下全国市场，让一体化平台成为全行业基本设施，利用各种黑科技为行业赋能，通过不断的降本增效，实现虹吸效应，把这个古老的行业全面改造为性感的fin-legal tech新兴行业。从营收角度，合作平台自然会为蚂蚁带来足够大的收益，但面对一个如此巨大的蓝海市场，蚂蚁，会仅仅满足于技术合作关系吗？蚂蚁的股东不会质疑合作的牢固程度吗？金桥后端的增值服务，蚂蚁不想参与吗？金桥接其他银行的活，蚂蚁眼睁睁看着吗？显然，仅目前的技术合作五五分成关系，很难满足蚂蚁的诉求。因此，可能会有第二种路径，即花一点小钱，拿下金桥董事会多数席位，主导金融法律科技平台的发展，全面参与贷后全周期业务，并基于蚂蚁更加强大的技术力产品力执行力资源力，更快地完成全行业颠覆，更快地拿下全国市场，进而坐实万亿市值。
8、不论哪个途径，对于当前还是小虾米的金桥，都是巨大利好。毕竟，跟着巨头手拉手一起走，总比自己一个人走，更安全更靠谱对吗？
9、今日再次涨停，三连板，龙头之相尽显。坚持持有的股友们，至此不仅全部解套，还有可观的盈利，非常恭喜了。很多朋友，经历了金桥的巨大波动，抗住了35个点的大回调，非常不容易，特基于捕风捉影东拼西凑瞎扯淡逻辑，再做yy爽文庆祝一下。如有雷同，均属虚构。
特别说明，本人重仓持有金桥，屁股决定脑袋，写的所有文章都带有蹭热点吹票的嫌疑。“低吸富三代，追高毁一生”，请各位自行判断。$金桥信息(SH603918)$ $恒生电子(SH600570)$ $昆仑万维(SZ300418)$