洪灝的中国市场策略

洪灝的中国市场策略

洪灝,交银国际董事总经理、研究部主管。CFA。清华五道口紫荆商学院教授,跨境金融50人论坛奠基成员,中国首席经济学家协会成员。曾历任中国国际金融有限公司执行总经理、首席全球策略师(北京、香港),摩根士丹利(悉尼、纽约),花旗集团(纽约、伦敦)全球策略师。被彭博新闻社评为“中国最精准的策略师”。曾准确预测了2013年“钱荒”市场的暴跌和反转、2014年中至2016年中中国股市泡沫的始末。

他的全部讨论
洪灝:市场确认了一个重要的拐点(Market Inflection Point is Co...

概要 除了PPI,宏观变量的波动性几乎全部消失。据我们观察,在全球央行启动货币宽松政策之后,自约2010至2011年以来,工业增加值、CPI、GDP、盈利增长和市场波动性不断降低。工人工资增长滞后于劳动生产率提高直接导致了收入分配不均,以及由此产生的消费不足。相对于劳工不能获得合意工资而引起...查看全文

交银国际在2018年《亚洲货币》机构评选再创佳绩

夜安。 我刚刚收到的《亚洲货币》(Asia Money)杂志2018年机构评选结果显示(中国内地及香港地区),交银国际研究部共11个分析师团队获得佳绩。交银国际研究部主管、首席策略师洪灝领导的宏观团队获得中国区投票第二名。 其中,宏观团队(交银国际首席策略师、研究部主管洪灝的团队)排名中国区...查看全文

洪灝:谁在买?谁会再买?(Who's Buying? Who's Next?)

概要 越来越普遍的融资交易是市场波动的重要来源之一:最近市场大幅震荡。这种盘面侧面证明了融资交易在这轮行情里的重要性。这种史诗级的波动性让人回想起2015年市场泡沫时的场景。否则,我们如何才能解释,受类似的基本面因素驱动,但香港和内地市场年初至今表现的迥异?我们仔细分析了几类主体...查看全文

洪灝:谁在买?谁会再买?

概要 越来越普遍的融资交易是市场波动的重要来源之一:最近市场大幅震荡。这种盘面侧面证明了融资交易在这轮行情里的重要性。这种史诗级的波动性让人回想起2015年市场泡沫时的场景。否则,我们如何才能解释,受类似的基本面因素驱动,但香港和内地市场年初至今表现的迥异?我们仔细分析了几类主体...查看全文

洪灝:彭博社专栏《寒梅著花未?》

For the Chinese, time is cyclic. It is a recurrence, a tapestry of monsoons, seasons and the rise and fall of dynasties. It is one of the reasons why the Chinese is prone to economic cycle theories. Since ancient times, the Chinese classics had discussed cycles in the ancien...查看全文

洪灝 展望2019年: 峰回路转

概要 中国经济进入短周期底部区域,但对强劲复苏应降低预期:未来数月,随着经济活动出现明显而广谱的减速,政策的支持力度也将加强,中国经济将逐步进入短周期底部, 中国正处于这样一个关键时刻:在希望刺激的同时又不愿意显得背离几年前启动的结构性改革的初衷。其实,雾霾已悄然归来。与此同时...查看全文

洪灝:救市会成功吗?

中国市场弥漫着一片“救市”之声,而市场自身也正在尝试技术性反弹。高层的一系列演讲,以及迅速推出并陆续执行的一系列短期应对的政策,都表明了“救市”的决心。例如,有关部门只用了四天便修改了公司法,来为上市公司回购股票提供更便利的渠道。券商被禁止强行出售那些已抵押、并已经跌到强制平...查看全文

周期与冲突:超越康波

周期与冲突:超越康波 当下市场的困窘真的归咎于贸易战吗?为什么,美国作为贸易战的对手国,股市却屡创新高?为什么中国之外的其他新兴市场国家股市也大幅下挫,甚至陷入危机? 壹 2014年的Jackson Hole全球央行会议注定是全球央行货币政策的里程碑时刻。在这次会议之前,欧央行对于实施量化宽松...查看全文

洪灝:中美周期的冲突

概要 - 中美经济存在明确的短周期。这些周期的本身根植于经济运行的内在动力。在周期运行的时候,大量经济变量之间同时地、有规律地波动,并在经济运行的轨迹中引起潮起潮落。在这篇报告中,我们以量化的尺度来验证这些短周期的存在。 每隔几年,当美国和中国的短期周期纠缠在一起时,市场和社会...查看全文

问政策再借一命 (A Lifeline for the Market)

上证是反映大众对于中国经济真实情绪的一个“迷之”指标。经济增速,PMI和工业增加值等官方统计数据继续显示经济增长在温和放缓。然而令人费解的是,舆论引导却已全力以赴,隐隐地渗透出一种紧迫感。本周末,银保监会在对如何更好地指导和规范信贷增长以支持实体经济发展提出意见的同时,无意地透...查看全文

向政策再借一命

上证是反映大众对于中国经济真实情绪的一个“迷之”指标。经济增速,PMI和工业增加值等官方统计数据继续显示经济增长在温和放缓。然而令人费解的是,舆论引导却已全力以赴,隐隐地渗透出一种紧迫感。本周末,银保监会在对如何更好地指导和规范信贷增长以支持实体经济发展提出意见的同时,无意地透...查看全文

何处是底 (Where is the Bottom)

敬请点击最下方“阅读原文”,或复制以下网址到浏览器,登录Asiamoney Brokers Poll 2018亚洲货币投票网址,为交银国际研究和销售团队投出您宝贵的一票: 网页链接 投票说明详见我们之前的报告《中国投机权威指南》。 ---------------------...查看全文

何处是底

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自由贸易的代价 - 财新《中国改革》杂志特刊

本文首发于财新《中国改革》杂志,敬请点击最下方“阅读原文”访问《财新》付费阅读全文。 ---------------------- “比较优势的经济学原理就是,一个国家为了生产商品,可以选择进口玉米,即便这个国家种植玉米的成本比玉米出口国还要低。” ——大卫·李嘉图 李嘉图的错误 在2016年美国总统竞选...查看全文

2018年下半年展望:乱云飞渡(Rough Sailing)

概要 - 存准还会降,但意味着央行扩表放缓甚至缩表,经济放缓确认。资管新规收缩信贷。表外去杠杆,杠杆对应的资产价格也将承压,市场波动加剧。房地产、基建投资会回暖,但流动性缩量博弈只产生技术反弹。继续关注中小创。美元强势,美债收益率飙升,预示市场风险。 这是我们的报告《2018年下半...查看全文

2018年下半年展望:乱云飞渡

存准还会降,但这是央行在缩表。中国经济正步入其三年经济周期的末期。在经济周期的这个阶段,随着中国央行下调存准和/或利率以对冲宏观经济风险,央行的资产负债表增长往往放缓,甚至收缩。过去几年,中国央行一直在使用MLF和其他货币工具来扩大资产负债表。尽管这些工具给央行带来了影响市场利...查看全文

大国博弈

“让我们记住,和平或战争并不总是我们自己的选择;无论我们多么节制内敛,我们都不能指望自我的节制或希望去打消别人的野心。”—亚历山大•汉密尔顿 自由贸易的代价;贸易争端局势升级;美元破位。在李嘉图的比较优势世界中,一个国家以较低的、相对自给自足的价格生产商品并进行贸易,它将从中...查看全文

因战而战(War on War)

“The essential act of war is destruction, not necessarily of human lives, but of the products of human labor. War is a way of shattering to pieces, or pouring into the stratosphere or sinking in the depths of the sea, materials which might otherwise be used to make the mass...查看全文

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