洪灝的中国市场策略

洪灝的中国市场策略

洪灝,交银国际董事总经理、研究部主管。CFA。清华五道口紫荆商学院教授,跨境金融50人论坛奠基成员,中国首席经济学家协会成员。曾历任中国国际金融有限公司执行总经理、首席全球策略师(北京、香港),摩根士丹利(悉尼、纽约),花旗集团(纽约、伦敦)全球策略师。被彭博新闻社评为“中国最精准的策略师”。曾准确预测了2013年“钱荒”市场的暴跌和反转、2014年中至2016年中中国股市泡沫的始末。

他的全部讨论
瘟疫咒

最近几天,美国市场出现了一些非常极端的交易数据:除1987.10黑色星期一、2000.04互联网泡沫破灭、2001.09恐袭9-11和2008.10全球金融危机之外,这是二战后最快出现10%回调的一次暴跌;VIX恐慌指数飙升逾150%,速度之快为有史以来第四;美国十债收益率5000年新低;科技龙头苹果AAPL跌13%、微软MSFT...查看全文

洪灝:放水符

周五讨论市场时,一位基金经理好友说:“央行将放水托底经济。但是流动性进不了实体,最后都将去股市。”大家纷纷点赞。 但反刍一下,好像有哪里不对: 1)如市场和央行都知道对实体无效,那么就不会“放水”(降准仍有很大空间,但不等同“放水”。之前我的研究报告有详细讨论,这里不再赘述);...查看全文

洪灝|新冠肺炎疫情进入拐点;隔离的经济成本

根据最新的官方疫情数据,我们可以初步判断疫情的第一高峰已过(以新增确诊人数衡量);第二高峰不完全确定,但如果有也应比第一高峰要低。如是,疫情至暗时刻或已过去,保持这个良好的趋势需要继续强制隔离。 官方数据显示:1)武汉新增确诊病例下降;2)湖北非武汉新增确诊病例下降;3)全国非...查看全文

洪灝|新型冠状病毒对市场和经济的影响

新型冠状病毒感染病例仍在上升。然而,情况出现了一些可喜的变化:1)湖北非武汉的新增确诊病例下降;2)全国非湖北的新增趋于平缓;3)武汉新增速度近几天开始放缓。如果这些情况持续,那么疫情的控制虽仍艰巨,但或已出现了一丝曙光。当然,随着春节后返城的人流开始上升,疫情控制的第二高峰期...查看全文

洪灝|病毒封城 情绪随笔(之一)

本文于2020.01.27原发我的实名认证微博“洪灝” 。应读者要求,在微信公众平台上再发一次。请同时关注我的微博以获取关于我的全面信息。谢谢。 --------------------------------- 休假的时候,时间多了起来。病毒封城隔离之后,时间就更多了。居然有了空闲的时间,阅读思考。尽管病毒肆虐,人们...查看全文

洪灝|病毒封城 交易随笔(之二)

不知道为什么,病毒肺炎蔓延以来,人民群众富有幽默创意的抗病毒大字报余音袅袅,在我的脑海里留下了深刻的烙印。人有两个大脑:情绪的大脑,做快速的、条件反射式的短期决定;理智的大脑,进行逻辑的思考和长期的判断。就如在动物园爬行动物馆里看到一条毒蛇隔着玻璃向我们扑来时,情绪的大脑的...查看全文

洪灝|展望十年:长波中的退潮 (The Next Decade: the Ebbing Waves)

概要 在这十年之末,我们将我们的经济短周期理论进一步扩展为经济长期波动理论,以预测未来十年的情况。直观地说,如果正如熊彼特所说的那样,“每一个高阶周期都是由次高阶周期的趋势构建形成的”,那么我们的3.5年短周期应该叠加起来并相互作用,共同构成未来趋势。的确,我们的研究发现: 自20...查看全文

洪灝|展望十年:长波中的退潮

概要 在这十年之末,我们将我们的经济短周期理论进一步扩展为经济长期波动理论,以预测未来十年的情况。直观地说,如果正如熊彼特所说的那样,“每一个高阶周期都是由次高阶周期的趋势构建形成的”,那么我们的3.5年短周期应该叠加起来并相互作用,共同构成未来趋势。的确,我们的研究发现: 自20...查看全文

洪灝:交银国际发布2020年投资展望

12月3日,交银国际(3329.HK)在香港、北京、上海三地同步举行2020年投资展望发布会。交银国际研究团队对2020年全球及中国宏观经济环境、市场走势和行业投资策略进行了分析,介绍了重点推荐个股,并与境内外主流财经媒体做了深度交流和互动。 交银国际首席策略师兼研究部主管洪灝表示,展望2020年...查看全文

洪灝|展望2020年:静水流深(Going the Distance)

概要 全球经济周期筑底修复。2019年确实是“峰回路转”的一年 - 与2018年底时普遍的悲观情绪相反。现在,我们的中国经济周期领先指标正在见顶,并很可能在未来几个月开始放缓。考虑到中国经济周期指标的领先性,假设贸易谈判能取得一定的进展,中国经济的名义变量(如工业增加值和公司盈利增速等...查看全文

洪灝|展望2020:静水流深

概要 全球经济周期筑底修复。2019年确实是“峰回路转”的一年 - 与2018年底时普遍的悲观情绪相反。现在,我们的中国经济周期领先指标正在见顶,并很可能在未来几个月开始放缓。考虑到中国经济周期指标的领先性,假设贸易谈判能取得一定进展,中国经济的名义变量(如工业增加值和公司盈利增速等)...查看全文

洪灝:中美贸易初步协议;美联储重启QE

“在有关部门正式辟谣之前,什么都不要相信”,卑斯麦曾说道。 隔夜,中美贸易谈判达成第一阶段协议,虽然没有书面签订。川普说起草书面协议大概需要四、五周,大约在下一轮中美智利会面时准备好。美国十月十五日暂时不加征5%的2500亿中国出口商品的关税,但是十二月的关税仍然没有推迟。中国同意...查看全文

洪灝:香港二战后最黑暗的一天

昨夜,每一个在港的普通人,都亲身“经历了二战后最黑暗的一天”。在追求西方价值观认同的过程中,人们逐渐地迷失了自我;暴力也让人失去了理智。许多朋友都读过Charles Mackay的经典《Popular Delusion and Madness of the Crowd》。这本经典,可能是对当下社会现象最好的写照。Mackay写道:在研...查看全文

洪灝:地狱空荡荡 恶魔满人间

隔夜,欧美市场暴跌。德国、英国股市暴跌约3%。道指暴跌近500点。标普四季度开始以来的两天,连续收跌超过1%。这种情况历史上只出现过一次:2002年第三季度 - 当时正值美国经济衰退。 许多评论认为ADP新增就业数据远逊预期为主要原因。然而,这种形势在官方就业数据中早有前兆。昨日,地方联储官...查看全文

洪灝:中国市场预测权威指南(A Definitive Guide to Forecasti...

概要 出人意料的是,传奇古典经济学家李嘉图Ricardo竟然是一个追随市场趋势的交易员。他说 “及时止损,但不要止盈”。 他从跟随市场趋势的交易中获利,让他从被家族驱逐走到了财富自由,有空闲去思考拿破仑战争后英国面临的经济问题。 对于我们,当下的问题是:如何在市场噪音中辨别潜在趋势? ...查看全文

洪灝:中国市场预测权威指南

概要 出人意料的是,传奇古典经济学家李嘉图Ricardo竟然是一个追随市场趋势的交易员。他说 “及时止损,但不要止盈”。 他从跟随市场趋势的交易中获利,让他从被家族驱逐走到了财富自由,有空闲去思考拿破仑战争后英国面临的经济问题。 对于我们,当下的问题是:如何在市场噪音中辨别潜在趋势? ...查看全文

洪灝:一些关于人生的谎言

夜读,偶遇David Brooks的Ted演讲。虽然并不完全同意,但是反主流文化的,都有意义。我节选翻译了演讲的一部分,与大家分享。没有视频的演讲节选,就如闭着眼睛听演唱会 - 你会听到很多细节,包括瑕疵。But it doesn't make it bad. It makes it real。一种缺憾的美。 And loneliness, unexpe...查看全文

洪灝展望2019年下半年:贸易摩擦的代价(What Price for the Trade War)

概要 1. 历史上曾有三次中国对美国出口下滑的情况和现在类似,甚至更糟糕。这分别是:2001年美国经济衰退期间,2008年全球金融危机以及2016年美联储开始缩表而导致经济大幅放缓。相对于中国出口增速的大幅下滑,目前上证年化回报率的调整似乎仍不充分。 如果出口增长与股指年化回报之间的历史关系...查看全文

洪灝展望2019年下半年:贸易摩擦的代价

概要 1. 历史上曾有三次中国对美国出口下滑的情况和现在类似,甚至更糟糕。这分别是:2001年美国经济衰退期间,2008年全球金融危机以及2016年美联储开始缩表而导致经济大幅放缓。相对于中国出口增速的大幅下滑,目前上证年化回报率的调整似乎仍不充分。 如果出口增长与股指年化回报之间的历史关系...查看全文

洪灝:伟大的博弈("War" and Peace)

这是我们20190513的报告《洪灝:“战争”与和平》的英文原版。感谢阅读。 在进入英文原文之前,我希望做一些补充说明: - 我把中文标题改为《伟大的博弈》。因为根据已知的信息,我暂时认为谈判是一次短期的博弈。特朗普在美国市场剧烈波动之后,在电视采访中表示他有“很好的解决方案”,并表示...查看全文

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