洪灝的中国市场策略

洪灝的中国市场策略

洪灝,交银国际董事总经理、研究部主管。CFA。清华五道口紫荆商学院教授,跨境金融50人论坛奠基成员,中国首席经济学家协会成员。曾历任中国国际金融有限公司执行总经理、首席全球策略师(北京、香港),摩根士丹利(悉尼、纽约),花旗集团(纽约、伦敦)全球策略师。被彭博新闻社评为“中国最精准的策略师”。曾准确预测了2013年“钱荒”市场的暴跌和反转、2014年中至2016年中中国股市泡沫的始末。

他的全部讨论
洪灝|中美角力对股市的影响(China-US Rivalry: What It Means...

这是我们20200809的报告《洪灝|中美角力对股市的影响》的英文原版。感谢阅读。 ----------------------------------------------- On 30 April, 1984, President Reagan’s visit to China culminated in a speech to the students and faculty at the Fudan University in Shanghai. It is the ...查看全文

洪灝|中美角力对股市的影响

1984年4月30日,在上海复旦大学的学生和老师们面前,里根总统发表了一场关于中美关系的演讲,作为他访华之行结束的高光时刻。这是在尼克松访华12年后美国总统的首次访华。当时,美国需要一个冷战中的盟友,而中国则刚刚对外开放,开始拥抱世界。 那是一场精彩的演讲。在演讲中,有许多感人肺腑之...查看全文

洪灝|如何预测市场风格的转变

市场投资的风格千变万化,在这篇报告里我们测试了十个比较常用的投资风格:价值、市值、个股对于市场波动的敏感性、持仓周期收益率、价格势能、波动率、股息、成长、ROE和公司总资产规模的变化。在不同的投资周期里,这些不同的投资风格有着不同的回报。对于投资者而言,最重要的问题是如何在市场...查看全文

洪灝|新世界格局里的“双循环”(Dual Circulation in a Changin...

这是我们20200802的报告《洪灝|新世界格局里的“双循环”》的英文原版。感谢阅读。 ----------------------------------------------- At the latest politburo meeting, a new mantra has been proposed to boost domestic demand while attracting foreign investment and stabilizing trade. ...查看全文

洪灝|新世界格局里的“双循环”

在最近的一次高层会议上,中国提出了一个新的口号,即在刺激国内需求的同时,继续吸引外国投资,稳定国际贸易。同时,在保持货币政策灵活性的同时,财政政策保持对实体经济的支持。政策强调逆周期性和前瞻性。这次会议的总体基调对于市场并非收紧,但也再次强调了遏制房地产投机。随着中美竞争升...查看全文

如何努力地学习,正确地分享

各位读者,我想说明一下,如何使用这个微信公众平台,和我的实名认证微博“洪灝”: - 这是我的个人平台,为了与您分享,也为了自己记录,学习和进步。这个微博记录分享我对市场研究的一些看法心得,以及生活中的一些美好。 - 这个世界没有神,预测总是会错的。我们要做的,是提高预测的胜率,并...查看全文

洪灝|政策的信号(Policy Signs)

这是我们20200726的报告《洪灝|政策的迹象》的英文原版。感谢阅读。 ----------------------------------------------- China’s stock market hit another snag on Friday, with the Shanghai Composite plunging almost 4% and the ChiNext over 6%. Concurrently, the realized volatility on...查看全文

洪灝|政策的信号

中国股市上周五再次遭遇挫折,上证暴跌近4%,创业板下跌逾6%。与此同时,主要股指实际波动率回升至2018年底中美贸易摩擦全面升级时的水平,以及今年2月新冠病毒疫情肆虐时的水平。我们两周前预测的市场回调仍在继续(《与牛共舞》,20200713)。在这样的一个市场里交易不得不忍受市场巨幅的波动。...查看全文

洪灝|价值将王者归来

过去二十年,全球股票市场已经历数轮风格轮动,动量、低波、规模、价值、成长、股息等风格在不同的市场环境中有着不同演绎。当下,随着价值和成长风格的分歧已经运行到了历史的极端,同时价值风格跑输的趋势持续的时间历史最长,价值和成长之间风格轮动的拐点隐约已经到来。 不同风格在不同的市场...查看全文

洪灝|3500(英文版)

这是我们20200719的报告《洪灝|3500》的英文原版。感谢阅读。 ---------------------------------------- The Chinese market surge came to a screeching halt last week, with a one-day plunge of almost 5%. The market runup was clearly overdone, as shown by the rapid gain compressed ...查看全文

洪灝|3500

中国股市的飙升上周戛然而止,周四曾单日暴跌近5%。前期市场的上涨显然暂时过头了,市场今年以来的盈利都压缩到了短短两周多一点的时间里。上周,我们在题为《与牛共舞》的报告中预警了即将出现的调整,但同时指出4月历史性转折点之后市场长期上涨趋势应该不变(《亚洲强国:市场运行至一个历史性...查看全文

洪灝|与牛共舞(Running with the Bull)

这是我们20200712的报告《洪灝|与牛共舞》的英文原版。感谢阅读。 ---------------------------------------- China’s record-breaking stock market surge with gaping volume is once again turning heads. All of this year’s gain has been from the past two weeks since the dragon boat...查看全文

洪灝|与牛共舞

中国股市的放量暴涨再次让全世界回头。今年以来的全部涨幅大都来自端午节后的两周。期间,中国央行10年来首次下调了再贴现利率,中国证券金融公司也下调了券商的保证金要求。市场将这一消息解读为中国央行有继续宽松的倾向。关于放松券商保证金的消息,也是自2015年泡沫以来监管机构的一次重要的...查看全文

洪灝|卖方的价值

长期以来,卖方分析师被“誉为”市场走势的“反向指标”。市场共识认为卖方的评级推荐往往是市场逃顶离场的前瞻性指标之一。目前,市场中40%的股票已被覆盖,市值占比80%。这些股票往往市值较大、盈利能力较强。我们的量化分析发现,卖方关注偏好越高的股票,收益越高,尤其在2015年6月泡沫破灭之...查看全文

洪灝|牛市归来了吗?(Is the Bull Back?)

这是我们20200705的报告《洪灝|牛市归来了吗?》的英文原版。感谢阅读。 ---------------------------------------- The Shanghai Composite (SHCOMP) surged almost 6% last week to a new high YTD, about 4% above its 850-day moving average (Figure 1). My forecast for the trading range ...查看全文

洪灝|牛市归来了吗?

上证综指上周飙升近6%到今年以来的新高,上穿了850天移动均线约4% (图表1)。我对上证综指到今年十一月的第一个星期的交易区间预测是在2700 – 3200之间。自我们2019年11月10日的展望报告《静水流深》以来,上证一直交易在2647和3152之间。现在指数来势汹汹的势头,似乎只要再猛攻一天,上证就会轻...查看全文

洪灝|在A股市场里,如何能富贵险中求?

在股票市场里,如何界定什么是好的风险?什么是不好的?在当下全球史诗级别的技术反弹里,“巴韭特”们赚了“巴菲特”们的钱。孰是孰非?在这篇量化研究里,我们论证了市场风险并无好坏之分,投资时取决于投资者的风险偏好,只求合适与否。对于市场参与者来说,能经受得住风险,才能拿得住仓位,...查看全文

洪灝|美联储垃圾回收计划

(附图:Gustave Doré for “Orlando Furioso”,Mad with Desire) 凌晨两点,美联储宣布将动用CARE法案拨备的750亿美元,开始购买公司债券。这比之前购买公司债券ETF指数基金的做法更加大胆激进。或者说,也就是比之前更没有底线,因为这相当于用纳税人来拯救濒临破产的个别公司。美股闻讯深V反...查看全文

洪灝|2020年下半年展望:潜龙欲用(Outlook 2H20: The Dragon A...

概要 价值股将跑赢。2020年5月19日,价值股跑输成长股的程度已达到2000年3月9日互联网泡沫顶峰时的水平。这是纳指的一个分水岭。虽然标普500指数也在2000年3月见顶,但它随后在顶部徘徊了约6个月,才最终开启历史性的暴跌。至于现在这些指数是否已见顶,尤其是在乐观情绪极端高涨的情况下,我们比...查看全文

洪灝|2020年下半年展望:潜龙欲用

概要 价值股将跑赢。2020年5月19日,价值股跑输成长股的程度已达到2000年3月9日互联网泡沫顶峰时的水平。这是纳指的一个分水岭。虽然标普500指数也在2000年3月见顶,但它随后在顶部徘徊了约6个月,才最终开启历史性的暴跌。至于现在这些指数是否已见顶,尤其是在乐观情绪极端高涨的情况下,我们比...查看全文

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