$贵州燃气(SH600903)$ $贵燃转债(SH110084)$ 21年年报，天然气销售不到4%的净利润率，50亿的营收，42亿营业成本，6亿三费

22年业绩预告扣非净利润1300万，理由是「受房地产行业下行影响， 新房交付量同比减少，公司燃气工程安装业务收入下降，同时人工及材料成本上 涨，导致公司燃气工程安装业务利润较上年同期下降约1.7亿元」，业绩高度依赖地产景气度，那你这苦日子可还在后头了

2022三季报显示长短期有息负债合计44亿，就目前这么个盈利水平，也不知道哪年能把债还清了，像这种公用事业，价格受到管制，看不出来会有哪些改善因素

结论：大功率碎钞机一台，能创造巨大社会价值，但是由股东买单，长期看不到真实的股东回报，从现金流和资产质量来看目前的价格腰斩也嫌贵，但不妨碍它受题材概念驱动上涨，对现金很饥渴，发的可转债大概率是不想还钱的，虽然股票很垃圾，但可转债可冲