持仓公司业绩跟踪——分众传媒

文章首发于11月26日公众号:财富不自由先生,欢迎您来交流。

好,我们今天先从$分众传媒(SZ002027)$开始吧… …

我们先看一下行业情况。前三个季度看,广告市场整体呈现负增长。

但是,细分下来的话,电梯广告却并没有那么悲观。前三季度,只有电梯电视、电梯海报和影院视频广告刊例花费实现了正增长。

当然,增长基本都在5%以内,但在大环境不景气的背景下,至少说明这块业务仍然是受到广告主认可的。


换句话说,护城河还是在的……

根据CRT的报告,我们可以进一步了解电梯广告的增长来自于那些行业。从下面这个可以看到,交通、食品行业都有较大幅度的增长。

从2019年初至今,不仅仅是分众传媒自己在优化客户的结构,寻找新增客户,整个广告行业都在进行着客户结构的大洗牌。

从上面的图中,我们可以发现,网络服务类的广告收入占比已经比2017年下滑了一半。交通工具这两年的增长倒是比较稳定。此外,医疗保健机构的广告收入连续三年都在上升,市场占比已经进入前三位。

这些数据告诉了我们:电梯广告在经济萧条期靠哪些行业生存下来!

对于分众传媒自身,三季度到现在的收入情况是好转的,但是幅度并不大。

首先是其刊例的价格在三季度略有回升。

而近期分众传媒客户情况,我找到了一个截止到上周(第 47 周,11 月 18 日-11 月 24 日)的情况,虽有波动,但整体看还算比较平稳。(其中的A1、A2、A3、A4是指选取的四个不同抽样位置)

从客户数量增量来看(意味着付费广告主增加),近期总体略有下滑。这里的原因大概是双十一前广告主集中投放造成的数量波动。从抽样的情况看,上周新增广告主主要有波司登、肯德基、赛麟汽车、58 同城和《演 技派》(优酷)等。

上面的数据,也与方正证券在北上深三地商务楼宇电梯电视草根调研数据相印证。

北上深三地19Q3 季度周均单循环广告主数量分别为 17.3/18.6/16.8个,环比变动+47%/+7%/+45%;

循环时长分别为 19.6/18.9/18.0分钟,环比变动 +56%/+23%/+41%。

最后说说竞争对手。新潮传媒今年做的也是很努力的。比如下面这个数据就表明,新潮的电梯电视广告确实是一种很好的广告形式。

但是从2019年的情况看,新潮对于分众的冲击有限,广告主未分流、点位重合度低,二线刊挂率是关键。尽管新潮 19 年营收端有明显增长,但实际对分众的直接分流效果非常小。 这其中点位重合度低是一个重要原因。

分众与新潮整体点位重合度约 20%(按照屏幕点位计,占新潮屏幕比例),其中分众兼具商务楼和社区, 新潮绝大部分位于社区梯内且下沉较分众更为明显。

差异化竞争的格局还是非常明显的。

就这些吧。


下面是我用血泪换来的投资原则,希望你不会再流血又流泪。

1、别贪心。

2、别借钱投资。

3、在能力圈范围内投资。

4、先学会生活,再学习投资。

在孤单的投资黑夜中,你们就是给我温暖的那束光!

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xiange8882019-12-10 00:04

分众传媒已到顶部派发筹码中吧!

thelastyu2019-12-09 21:21

什么解禁不是都全流通了吗

以后不改名字了2019-12-09 20:48

说的有点武断,事实是分众的很多客户在新潮都有投放,而且越来越多,比如瓜子二手车,肯德基,云闪付,京东苏宁,58同城,boss直聘等等好多

时光猎人S2019-12-09 20:05

确实,有几个用词欠妥。但观点不会改变!你认为的,新潮想用价格战抢分众的生意?那是你没看懂二者之间的经营场所,所带来广告的协同效应!不是一个层次的。也就是说,新潮的生意,分众能压价抢走。分众的生意,新潮没办法撼动。

蟋蟀1232019-12-09 19:40

其实很简单,分众也在追求精准分发,提高到达率,可是一个线下媒体不管怎么提高分发,也是不可能有线上精准,大数据时代,线上算法的进步比线下是降维打击的。更别说抖音这些效果广告了。