【银行股下跌的原因和对大盘的影响】(写于03-23-2023)
（问：美国银行今天股价也跌，怎么看银行业的危机对大盘还是个雷没排除吗？）
银行股下跌三个原因，一个是估值的理性回归。现在银行真实净值在下滑，由于利息上涨和尚未记录的资产端的债券和贷款的亏损。长期来讲，银行是靠PB估值的。book value目前是虚高。
二是银行整个系统被继续挤兑的风险在持续，从昨天利率上调到今天，国债收益仍在下降和金价仍在上涨，这是很诡异的，说明现金已经不放心存在银行，在向更安全资产转移。就是市场对银行健康的不信任。这会使银行风险继续加大。
三，未来经济整体衰退风险在明显增加，鲍威尔自己回答这个问题时也是支支吾吾的。银行因为自身资产安全 放贷标准在日益收紧（更严格），容易触发中小企业的融资困难和商业房贷到期的续约困难。经济衰退时，银行资产端的贷款损失计提会扩大。这会更多涉及大中银行。没有银行是绝对安全的。
未来银行股仍会继续下跌。4月10日左右，银行Call report上交，可能会触发新一轮信心危机，会影响中小银行股价。
经济衰退明显发生时，如果牵扯银行，衰退的时间可能会托的很长，那时美联储放水的作用也不大了（因为银行不敢放贷）。那时对大盘的影响会非常明显。现在市场普遍还在等抄底的节奏，相对乐观，在等待预期的衰退迅速发生，美联储迅速放水，寄希大盘泡沫继续上涨，生怕错过转折点。
（问：为什么说：“经济衰退明显发生时，如果牵扯银行，衰退的时间可能会托的很长，那时美联储放水的作用也不大了，因为银行不敢放贷”）经济衰退不一定伴有金融危机。但金融危机一定会有经济衰退，而且是很严重的。经济衰退如果没有银行危机的话，很容易被降息降准的放水政策刺激，因为美联储的货币政策对经济的作用一般是通过商业贷款而实现的，还有部分政府财政支出的扩大（这还会继续的，就像日本）。如果银行资产负债表被破坏了，真实杠杆率较低 不够安全，那商业银行是不敢放贷的，怕自己被挤兑，也怕借债的对方商家以后挂掉。所以银行危机参与时，对经济打击是很大的，很难被修复-- 就像美国2008年和日本1990年后所经历的。而这只是表面简单现象，危机发生时，尤其是对银行的信任发生时，会产生市场的趋同效应，整体性的恐慌和不信任，银行间和商业间的交易都会下降，预付款 应付/应收款等都会下降，经济活力下降。避险资产价格会大幅上涨。美联储的工具比以前多，这次很快就动用13（3）条款了，不确定到时经济衰退时通胀会怎样（可能会陷入滞涨 很麻烦），到时可能还会出现资产泡沫 股价大涨，肥了有产者们。但经济主体的底层大众百姓日子肯定不好过，他们购买力不足，经济也就难以恢复上去，可能会拖拖拉拉很久。