不是安天的吧?
中游企业,譬如:通威股份和福莱特,都有明确扩产能计划。一方面说明中游企业对下游光伏需求是非常看好,另一方面,更大规模的产能往往代表了综合成本更低,也为下一轮价格竞争提前准备。
鉴于中游企业积极扩产能,因此上游的设备企业订单爆满,不论是那一类光伏设备企业均是如此,这也再次印证了整个行业的高景气度。
而逆变器产业链,两家龙头虽然没有看到明确的扩产能计划,但参考逆电器使用场景是随着下游光伏电站增加而增加。既然整个产业链高景气度,那么细化到逆变器产业链,景气度也不言而喻。
分析方法二:估值
从估值角度看,上游设备企业和逆变器企业比较贵,而中游企业普通合理,值得注意的是:光伏玻璃企业PE值很低,我猜测投资者更愿意把光伏玻璃看成周期性行业,毕竟光伏玻璃的原材料(纯碱)成本波动很大,进而影响企业利润水平。
分析方法三:毛利润、回款周期
通过回款周期和毛利润,我们可以直观看到整体产业链的竞争激烈程度,以及各家企业在产业链内话语权。
在毛利润水平看,上游企业和逆变器产业毛利润较高,说明行业竞争程度中等。而中游企业的毛利润水平明显下滑,说明该领域的企业竞争较为激励,但光伏企业福莱特毛利润较高,这主要源于原材料端价格波动水平所致。
而在回款周期上看,中游企业和逆变器产业的周期较短,而上游设备企业回款周期长。说明在这个光伏产业链上,中游企业和逆变器产业话语权较强,毕竟是上游企业的主要订单商,占用上游企业的资金。
在ROE这个综合指标中,迈为股份和锦浪科技最高,值得重点关注。
分析方法四:资金面
从股东数量、公募资金持仓比例、外资持仓比例等一系列资金信息来看,
光伏企业均处于:大资金出货阶段,导致筹码逐步分散。
但值得注意的是:晶盛机电、锦浪科技的股东数量缩小,而锦浪科技在最近三个月内获得外资持续买入,值得关注。
总结一下:
1、光伏行业的景气度很高,放到未来5-10年来看,也是这个道理;
2、光伏产业具有共性,主要受益于下游市场的需求增长,而龙头收益最大;
3、上游设备商具备技术优势,中游配件商具备成本优势,各有各的好;
4、从资金水平看,短期内光伏企业还处于筹码分散阶段,但从长期看,在一个不贵的价格,长期持有肯定不亏;
5、普通股民,选择光伏主题基金即可;至少我现在难以判断这8只龙头企业,谁更好。我的判断是:它们将同涨同跌,只是幅度不同而已。