简单聊聊赤子城上半年的表现

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苹果第三财季净利润同比下降10.6%,Meta净利润同比下降36%,盈利能力下降的问题已经开始困扰巨头了,这个时代能赚钱的公司就显得尤为可贵。

社交出海公司赤子城最近公布了盈利预告,结合第三方数据分析平台的产品数据,今天来简单拆解赤子城上半年的表现。

(1)收入情况:

收入数据:上半年总收入13.5~14亿。其中大头是社交业务,收入12.5~12.85亿;小头是创新业务,主要是游戏,收入1~1.15亿。

收入增长情况:总收入同比增长30%,社交收入同比增长50%,核心业务的部分同比增长的情况看起来不错,但是和去年下半年相比,环比增速只有个位数。环比增长微弱,受到社交产品周期性因素影响(通常下半年好于上半年),但公司业务的持续增长能力,还是需要进一步验证。

外延的游戏业务,收入较去年同期降低50%,反而环比增长亮眼,增长了80%,这部分倒是我比较惊喜的。去年上半年老业务(休闲游戏)开始转型;去年下半年新业务(精品游戏)起步,当时来看不确定性比较强;目前来看今年上半年新业务正在初步成型。

(2)利润情况:

赤子城近一年多的问题基本聚焦在利润上,这次业绩有一些比较好的信号。

EBITDA:

先看看更能反映经营利润和现金流的EBITDA。

经调整EBITDA为2~2.2亿,同比增14%~25%,环比增11%~22%,是赤子城在2020H2并表MICO之后,环比增长最突出的一次。

2021年底,赤子城的现金及现金等价物为7.25亿元,2022年募资3.47亿港元,考虑到支付收购NBT Social Networking的11.5%股权的2.8亿,和其他投资大约几千万开销,目前公司的现金应该有8亿左右,还是很健康的。

归母净利润:

另外一个核心的数据是归母净利润。

归母净利润上半年7500~9500万,同比增长103%~157%,环比增长123%~129%,可以说是上半年业绩里最大的亮点。简单来说一句话:赤子城会赚钱了。

公告里对利润增长的归因是游戏业务亏损的降低。另外应该也有去年增持MICO的因素。

年初业绩会,管理层说过社交业务在调整模型,不过这一大块业务提升利润率,肯定是需要一个过程的。年初开始做,年中开始有成效就不错了,不能指望反映在1-6月的业绩上,要看下半年了。

(3)产品数据:

产品表现是最好的验证,这部分我主要看了海外的社媒和第三方数据平台data.ai。

MICO:

按照官方的说法,MICO上半年重点在做的就是欧美日韩这些发达市场。我在Twitter上找到了MICO日本的官方账号,各类合作的活动确实非常丰富,截图分享一些。

可以看到,MICO在日本建了摄影工作室,和足球队、音乐工作室有各种合作。

这是data.ai上MICO iOS端上半年日本的收入曲线,可以看到MICO在日本的收入也是明显在上升的。

YoHo:

YoHo的情况,在中东稳定保持头部,最大的沙特市场,安卓端的收入已经超越了Yalla。

据说YoHo今年的关键词之一也是“破圈”,说白了就是要走出中东,看了一下欧洲、南亚、东南亚,在一些国家确实势头挺猛,进了畅销榜前10,比如德国、意大利、巴基斯坦。

如果真的能从中东走出去,走到全球,那YoHo无疑还有很大的增长空间。

Yumy:

Yumy之前冲到5000万的下载量之后,可以看到新增下载量在下降,这应该就是管理层年初所说的调整模型、重视利润的结果。

但如果Yumy增长停滞,我认为会是一件比较可怕的事情,因为这款产品一定程度上代表了赤子城做新品的能力。能不能把新品做成爆品?Yumy是个答案,市场也一定会检查这个答案。

Yumy是真的在调整增长的节奏、更有质量地增长,还是增长乏力、难以增长了?要看中报的时候会不会有更详细的数据出来,以及Yumy后续的表现如何。

Mergeland-Animal Adventure:

最后来看一下赤子城投入了很久的游戏到底如何了。可以看到,这款游戏的收入曲线还是很好看的,从3月开始加速上升。官方说过目前的这两款Merge类游戏已经打磨得比较好了,下半年会进入到规划化推广变现,年内达到月度收支平衡。

另一款产品6月才正式上线,目前分析没有太大意义,说一下这个品类的情况吧。

从Sensor Tower发布的《2022年全球合成⼿游市场洞察》,可以看到“合成⼿游”是近年收⼊增⻓最为突出的益智解谜⼿游⼦品类,2022年上半年全球玩家⽀出突破2.7亿美元。

另外一个重点是,这个品类的游戏生命周期都比较长。如上图,在2022年H1的合成类游戏收入榜单上,前10中有7款(图中圈红)在2020年就已经登上了这个榜单,可见产品寿命、收益周期都很长。如果赤子城这两款产品能打磨好,有希望成为公司的长期现金牛。

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zzpx2022-08-05 17:36

收入如果是真实的,明显低估了