用事实和逻辑来看嘉豪的商誉减值

投资是认知的变现,所以几乎所有的投资大师都公开说过,做投资一定要诚实,因为地球不会绕着你转,不诚实就会自欺欺人,掩耳盗铃,基于错误认知的投资一定会让自己付出重大代价[哭泣](此处想起自己多次巨额亏损)。某些雪球大V如果利用自己的影响力放大自己的错误认知,那就是把自己的粉丝拖下水,让粉丝也为他们付出这个“代价”。粉丝错过好股票最多少赚点钱,但买了不好的股票那损失就大多了(想到某些可怜的银粉)。

回到正题,我先说下结论: $华宝国际(00336)$   

1、嘉豪18年的收购是“好资产买的不便宜”,不是恶意套现

2、疫情对餐饮业冲击很大,减值让人不爽但实事求是

3、hnb让人期待,非调味品业务稳健经营,下跌是买入的机会。

4、调味品耐心等待疫情结束后的反转

以下是分析过程:

中报的减值,是个事实,但造成这个事实的“原因”可能有很多,我们用事实和逻辑分析一下:

1、嘉豪的收购到底是“买垃圾资产套现”还是“好资产收的不便宜”?有天壤之别

嘉豪好不好?嘉豪的公开竞标,吸引了全球群雄逐鹿,包括3G资本(巴菲特合作伙伴)、荷美尔等国际大腕入局争夺,海天都参加了竞标。

收的贵不贵?肯定是不便宜,因为这些国际大佬出来高价抢,当时有一家起板价就直接报价6亿美金,经过激烈竞购,华宝的收购价格不到7亿,也是不得已而为之。

为什么要买?显然是看到了未来的巨大价值(此处省略3000字)。就像海天味业的估值从来没低过,如果想买当下便宜货看不到未来巨大价值的,是永远不可能在海天味业、恒瑞医药、特斯拉、亚马逊、拼多多、宁德时代、立讯精密等稀缺成长股上赚钱的。。。可能只适合买中信银行这种烟蒂股。

如果说华宝是为了恶意套现,那这简直是个惊天骗局,比乐视康美康得新这种牛多了,因为找来了国际上各路产业和资本顶级巨头来做托,贾布斯当年也没做到啊,那就是“三体人”级别的骗局,简直可以拍好莱坞大片了。[大笑]

2、为啥要减值?疫情导致餐饮业受损,公司计提减值说明风格诚实严谨,反而让人放心

受疫情影响,餐饮上半年很惨是不争的事实, $海底捞(06862)$  和 $呷哺呷哺(00520)$  九毛九 都很惨[哭泣]。。。服务餐饮渠道的嘉豪要是不下滑,倒是奇怪了。 嘉豪是收购进来的,所以有商誉,用逻辑推断,国际四大会计师之一的pwc一定会根据利润下滑情况要求公司计提减值。我相信公司管理层和我们小股东的感受应该是一样的“不爽”!但因为要诚实,所以只能这么做。

这里我问大家一个问题,在这种情况下,如果嘉豪没提减值,你是更开心,还是更担心?如果是我,不计提反而会担心,因为这不符合业务常识。从事实看,优质公司的优质投资者都没那么短视,海底捞业绩大亏也没跌,大家还是看到未来疫情总是要过去的,优质龙头公司反而竞争力会更强。

3、减值后怎么看华宝国际?当前hnb是主要投资驱动力,未来期待嘉豪的剧情反转

1)去掉调味品相关的的损失,业绩没有下滑甚至是微增的。说明各条线业务经营都正常[很赞]

2)目前阶段,华宝国际最大的亮点是HNB的巨大潜力疫情这个事对华宝hnb业务的竞争力有影响吗? 如果对hnb竞争力没影响,股价又下跌了,长期看好hnb的投资者应该跑路还是加仓?

4、嘉豪未来反转的可能性探讨

18年华宝国际收购嘉豪公布后,市值不但没涨,立刻跌掉了收购金额45亿,关键是一些想当然的错误言论误导了很多投资者。但这就是大湿们为价值投资者送钱精心打造的黄金坑[赚大了],市场先生的古怪行为,这就是一个鲜活的案例。

如果你曾经好奇,华宝国际这么好的公司,为啥股价便宜的不可思议(目前仍然便宜的不可思议),嘉豪是几大重磅因素之一,而且是最容易被公开信息证伪的“利空”。如果有一天,嘉豪的价值重新被市场认可,或者有大佬背书。。。则剧情将反转,过去的戴维斯双杀(损失现金50亿    X    认为管理层不可靠估值猛打折)将华丽反转为戴维斯双击

。。。耐心等待谜底的揭晓。我认为这不是短期可以期待的事,让我们继续给疫情下坚持奋战在餐饮赛道,努力给大家带来美味生活的嘉豪小伙伴们加油吧[牛],相信你们!看好你们![献花花]

ps关于我对管大佬言论的一点看法:

我非常欣赏管我财“嫉恶如仇”的性格,对于损害中小股东利益的公司深恶痛绝我绝对是站队管大佬。但这次管大佬的问题出在做的功课不够多,发表的观点超出了自己的能力圈。其实之前我在他一个帖子下面留言说了一些“事实和逻辑”,(大概意思是,管大佬说中山的超市里看不到嘉豪的产品,我说嘉豪是做2b餐饮客户的,就像恒瑞的处方药一样在药店是看不到的,不能因此说嘉豪是空壳套现)结果被他拉黑了。。。

诚实的面对自己的无知是很难的事情。。。想到这里我赶紧补一句:我说的可能都是错的![想一下]

当然我跟管大佬也学了一招,碰到不讲事实不讲逻辑,只发表负面情绪和低质量观点的人一律拉黑[大笑]。时间宝贵,何必跟猪摔跤。

 @一流    @阿木古郎    @白圭门徒    @远行者    @渊明窥市   

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精彩评论

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蓝天000709-12 13:13

学习了

爱学习的宝宝08-10 09:26

门徒大佬,之前您推荐过的欢瑞世纪可以抄底了吗

贝克街221B08-10 07:11

老兄戳痛了excel党和键盘侠的心……

贝克街221B08-09 23:00

谢谢鼓励,给价格是市场先生的事,我试着提供个思路抛砖引玉。
1.静态看,有核心竞争力的供应链平台,合理估值5倍pb起,不到的部分都是低估。
2.动态看,估值合理后,每年还能至少赚业绩增长的钱,这时考虑的问题是持有的时间,主要看这个赛道的成长期能持续多久,目前似乎能看挺久的

新__浪08-09 21:27

透过现象看本质分析的很透彻,敢问看到多少?