本文原创首发于微信公号：行走黑暗间
ID：Chloe_ontheway
欢迎关注！
前天听到韦博英语北京、成都分公司倒闭的消息，没来得及细写，但当天就在公众号和“科学鸡娃”群里面提醒了各位家长，上海地区不知情况如何，但如果你还有课程，我建议赶紧先退出来。这就跟P2P暴雷一样，动作快的还能把资金拿回来，慢的就只能等平台清偿了。
当天晚上还有家长质疑，说韦博英语旗下开心豆已经发布公告，说他家已经和韦博英语脱离关系，独立教学研发、独立经营管理，财务状况优良，资金运作安全。简而言之一句话，我们没事大家别来退课。听起来好像很有道理的样子，毕竟银行也架不住大量储户集中挤兑。但总觉得哪里有些不太对劲？等等……近几年陆续暴雷的P2P平台，哪一家出事前不是同样的声称自己没事，问问牢里的戴志康他肯定比谁都清楚。
【培训机构本质】
有些家长很纳闷，培训机构是实打实的现金流很好的企业，要是自己能拿到牌照肯定去开一家，源源不断的学生，焦虑的家长们排着队伍送钱，怎么能说倒闭就倒闭了呢？
说到底，培训机构也是一种变相的资金池业务，学员预付短则一年、长则三年的培训费用，培训机构按月支付教师工资、场地租金等各项支出，在正常经营的情况下，的确是不会出太多的乱子。
但是手里拿着这么大把现金，谁心里不是痒痒的。应付账款的账期还有好几个月甚至三年，拿出去做一些稳健投资，靠着利息收入不就能覆盖日常的运营支出了吗，剩下的可以多赚一笔呢。
【利润估算】
随便举一个例子吧，假设有一家很小的英语培训机构，只有一个教室，线下课程2万每年，每个班10个孩子，每周7天周一至周五每天2个班、周末两天每天5个班，那每周共30个班次。因此年收入一共是 10 * 30 * 2万 = 600万。开销方面，假设房租水电每月5万，一年共计60万；假设教师时薪200元，每节课2小时，每周支出工资 200*30*2 = 1.2万，假设全年无休工作50周，工资开销顶多 1.2*50 =60万。因此全年净利润 = 600 - 60 - 60 = 480万。
实际情境中，培训机构的教室远远大于1个，可同时安排的班次更加密集，孩子更多，而教师的实际时薪一般未必有200元/小时这么高，所以这样的一个估算还算合理。粗略看起来，单个培训机构若有5间以上的教室，一年净利润在2千万以上应该是没啥问题的。要是在教师工资、租金方面压一下账期，利润就更多了。
这样的现金牛，为啥就频频爆雷了呢？主要还是老板们对资金池里的沉淀资金打起了主意。想一想前些年暴雷的康骏养生、P2P，哪一个不是资金池挪用。幸好央妈有先见之明动作快，早早的规定支付机构的沉淀资金必须当天上交至指定账户，不允许留存过夜，虽然让支付行业哀嚎一片，损失了一大块肉，但却避免了广大支付机构的暴雷。
【原因分析】
当下的培训机构暴雷，主要有以下类型和原因：
1、被动无奈型：资金池的沉淀资金挪用，投资股票、信托、P2P等权益类资产，投资的产品暴雷无法回款，资金链断裂就爆了。
2、学费资产证券化型：这就是所谓的学费“套路贷”，学员向金融机构申请贷款支付学费，学费一次性支付给培训机构后，机构提供上课服务，学员按期还款，很像之前的房租贷吧，通过更改支付双方的关系，将学员和机构之间的权利义务撇得干干净净。
3、主动恶意型：明明能够正常经营的，偏偏通过法人转移等方式将公司转给一个空壳，然后将所有学员的学费卷走，只留下一群家长叫天天不应。
4、被动恶意型：有一些培训机构的老板是半路接手的，本以为是一个香饽饽，等到手后才发现钱都被前任老板拿走了，等自己到手后只有大量的课程待教。想要维持下去必须不断的吸引新学员进来，于是一不做二不休，稳住日常运营后，慢慢开始拖欠员工工资和租金，在短短几个月内多吸引新的学员，赚到一定数额后直接跑路。
最主要的原因可能是啥呢？我找到了一些数据：
“采用百度指数、360趋势、腾讯浏览指数三个平台搜集相关行为数据。相互对照，找出人口变化的规律。先说下结论：18年出生人口大降是板上钉钉的事。没有任何可以掩饰的办法。而19年出生人口更是惨不忍睹，虽然还未能肯定全年的变化，但半年趋势暗示明年的出生人数是可以减半的。
三个数据平台中，百度指数的数据采集最多最长，360次之，腾讯最少。符合国人当前的搜索习惯。百度搜索指数，关键词，妇幼保健医院网上预约，截取20170501-20180430的数据（基本是18年出生的新生儿），同比下降30%！紧急避孕药同比增长99%！避孕药增长表主动避孕增多，而妇保院网约下降表明新生儿减少。18年妇幼保健院的网约数下降30%，与知乎网友披露的某婴幼儿产品的年销量下降幅度一致。因此具有一定的可信度。
从2018年5月发现怀孕的妇女大概率只能在2019年迎来自己的宝宝了，那么20180501之后数据如何变化呢？没想到居然被吓着了！百度搜索指数，关键词，妇幼保健院网上预约同比下降61%！。实在不可思议！回溯一年、半年、三个月，一个月的日均值分别是235、191、181、83。逐月下降！！再看另外一个平台360趋势，关键词，妇幼保健院网上预约，20180501之后月均值只有56，比去年同期月均值118同样是减少了一半！！这两个平台的数据同时暗示2019年出生人口可能只有2018年的一半！
”
所以现在看着挺热闹的幼教市场，很可能在2022年-2024年迎来断崖式的需求下跌。谁都不想赚最后一个铜板，于是主动的跑路潮就陆续开始了。而被动的原因则是去杠杆的大环境。
【结束语】
教育部规定培训机构不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用，就是防止此类风险。学而思现在已经严格执行了，而且退款非常方便快捷，几乎秒到账。如果你的机构在你交钱时痛痛快快，退钱时扭扭捏捏，那么你就需要格外的小心了。销售们的涨价话术，听听就罢了，千万不要当回事，这世上从来没有只涨不跌的资产。
房价已经涨不动了，连茅台酒都要开始价格去杠杆了，机构们离谱的学费离降价还远吗？
毕竟，搬砖挣钱不易，交学费可不能像买股票那样一把梭就完了。
--- The End ---
本周一直在强调对谈判的乐观，以及对三季报业绩股的关注，今天周五暂且不表，休息两天待周日再说吧。墙外消息满天飞，你问谈的怎么样？今天的盘面说明一切！
@今日话题 $上证指数(SH000001)$ $创业板(SZ159915)$
@嘉兴好股票cl @陈达美股投资 @confusedhans @CanGraham
作者：行走黑暗间