写这文章也完全是瞎扯淡，但是问金融地产为什么不涨的朋友多，就勉强扯一下。当下消费、医疗、科技完全是大牛市行情，所以这几个板块股神比较多。很多误以为自己看的准，实际是大趋势下的一个小缩影而已，站在了风口谁都是神。但是没有站在风口的人，要不要去追风口呢？这个确实很难说。当下的行情其实和整个大环境是一致的，看CPI几乎通缩，看茅台批发价，不断上扬，看房租实际是下降的，看深圳房价是火热的。
下面我从几个角度说一下，为什么医药、消费等行业会出现泡沫，这种泡沫的延续性，以及金融地产为什么不涨，以及什么时候具备上涨的条件。
首先说一下刚需为什么会有泡沫?当然谈有泡沫之前得谈谈有没有泡沫。以医药板块为例，历史上最高的时候基金对医药的持股配置大概是在16~17%（2014年），今年一季度大概已经到达百分之十五点几。
考虑到二季度医药如此好的表现，以及机构投资者对这个板块持续性的加仓，虽然这个数字还没有出来，但大概率已经突破前期高点。另外，再看看消费品的估值锚，茅台，静态估值已经超过四十倍，处于历史高位位置，但是茅台股价没有要停下来的意思。
这一切背后，都是疫情不确定性下的确定性泡沫。我们都知道，公司的价值等于未来现金流的折现。在疫情影响之下，能确定未来现金流的公司不多，再加上投资机会变少，货币宽松，现金堆积，无风险收益率下行，具备确定性的公司估值夸张是可以理解的。另外房租下降，房价上涨的奇怪现象也是可以解释的，因为分母可能变成了原来的二分之一。
今年疫情一开始的时候我就写过确定性会有泡沫，但是医药我不懂，白酒以为会受疫情影响，而实际结果是可以收藏的高端白酒是很好的抵抗通胀工具，当然茅台当先，酒鬼也有内参，所以今年酒鬼的超级亮眼表现也离不开市场对抵抗通胀工具的饥渴。
当然我自己也做了事后看也许是错误的决策。我知道确定性会有泡沫，但是我选择的标的是牧原，早前选牧原是认为猪肉可能相对刚需，但是实际猪肉的需求也受餐饮影响较大，并且猪肉并不抗通胀。所以猪肉的生意长期来看显然比不上高端白酒，虽然牧原也是家非常优秀的公司。总之，希望酒鬼还有加仓的机会吧。
当然现在消费、医疗的泡沫是比较明显了，但是这有其合理性，能延续到什么时候很难说，也许疫情控制住，经济复苏的时候风格就切换了，但是谁知道疫情会如何演绎呢？而美元泛滥下的全球流动性泛滥是看得见的。
谈完确定性的泡沫再聊聊不确定性抑价，很多朋友觉得金融地产极其低估，应该涨。那么金融地产低估吗？我觉得看上去低估，但不一定具备上涨的基础。我在今年早些时候就说过，金融地产不会有太好的表现。看过之前文章的朋友可以给我证明下我不是马后炮（一笑）。金融地产，尤其银行也是非常好的生意（银行相对于地产来说是永续行业，并且会随着m2的增长而增长），但是整个经济不好，银行难免会受影响。另外一些商业模式不管疫情怎么变可能会发生一些改变，对地产的影响不好评估。
另外，金融地产都是高杠杆的生意，高杆杆的生意在经济不好的时候打个折扣是必然的，另外疫情的走势并没有明朗，虽然现在国内控制还算好，但是整个全球都是封闭状态，最近美国的确诊病例还创出新高。所以相对消费、医药的确定溢价，金融地产不确定性抑价也是合理的。当然如果你认为经济总会好起来你也可以押注金融地产，但是得有耐心，不能认为消费医疗涨，金融地产也会很快上涨，另外不要以一线地产的表现来评估整个国内的情况。
上面只是一些投资的碎碎念，真真对投资决策参考意义不大，只是提供一种思路。但是我自己在选择标的时也会更多考虑通缩与通胀并行的情况。当然我认为所有的投资决策都应该建立在好公司的基础上。
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