吉比特财务真实性的个人判断

一.有投资者因为怀疑亿联网络的财务真实性,进而想当然地怀疑高毛利率高净利率的吉比特的财务真实性。

个人观点:①吉比特上市以来自2018年度为止,与亿联网络聘请的都是致同会计师事务所,审计的项目合伙人均为周某。周某负责审计结果的复核,但是具体负责审计公司财务的团队是不同的,负责审计吉比特的团队负责人是黄某与邱某,负责审计亿联网络的团队负责人是林某和钟某。且因为原审计团队加入了华普天健(华普天健已更名为容诚会计师事务所),吉比特更换了2019年的审计机构,为容城事务所。亿联网络则续聘致同事务所。②亿联网络和吉比特属行业差别巨大的公司,其业务模式并不相同,不同行业的财务指标不能简单地类比。③仅通过两家公司同处某地,就简单地认为如果一家造假,另一家也必然造假。其逻辑就是如果一锅粥里有一颗石子,那么这锅粥里的另外一粒也是石子。这显然不是合理的推断。

所以,亿联网络的财务真实性与吉比特的财务真实性之间没有必然联系。

二.吉比特财务真实性的个人判断

亿联网络不在本人的能力范围,对其无法判断。仅就吉比特财务真实性表达个人观点。

1.利润表科目造假的可能

①营收造假的可能性

因为问道端游的收入来自于光宇的分成,代理体外游戏的收入要给外部研发商分成。这两者与实控人之间没有共同的利益基础,且来自这两部分的收入占总营收比例较小,所以这两部分收入没有造假的理性基础与经济成本。

所以如果营收造假,只能是问道手游收入造假。如果这部分要造假,那么通过全资控股运营公司才是好的选择,完全没必要搞一个控股公司,还上了新三板,增加财务透明度。而且还要通过其他利益去绑定上市公司体外的运营公司另一大股东,这会增加造假难度,增加造假成本。

最后,吉比特应收账款项目没有明显异常。

所以,吉比特营收造假的难度较大,经济成本较高,没有合理的造假股权结构。

②费用造假的可能性

吉比特报表体现了高毛利,如果造假,那么就是故意做低费用。

如果做低费用,实控人有何利益?

i.为了让湖南文旅及和谐成长减持在高位?

文旅及和谐两家股份解禁后一直在减持,其中有一大部分卖在了历史低位。且实控人与两家机构没有共同利益,为什么要给他人做嫁衣?

ii. 实控人为了自己减持在高位?

实控人股份解禁期在2020年1月份,附加承诺解禁后两年内无减持意向。如果实控人守信,那么最早减持日期在2022年1月份,在此时没有做高利润的动机。

如果实控人不守信,那么造假也不会在此处,因为吉比特历史的毛利率净利率基本上就在某个区间变动,基本上这个比例不会升高,只会降低。如果毛利率净利率继续升高,就要关注问道手游营收是否继续增长或者有新的爆款游戏。另外,实控人就算减持部分也与造假没有必然联系。只有毛利率继续上升而没有以上两个条件为基础才有较大风险。

iii.其他利润表项目因金额占比很少,无造假必要。

2.现金流造假的可能性

如果实控人要把公司的钱搞到自己的口袋里,大可通过虚增费用或对外虚假投资达到目的,没必要通过分红实现。通过分红只能拿到部分。对外投资项目金额较大的目前已知都是真实性较高的(如心动网络,雷亚,凝羽动画等)。而且吉比特主要应收账款来自苹果商店,如果造假,只能是买量,如果买量虚增营收,肯定会有相应的成本流出,会与高毛利率互相矛盾。所以现金流造假的可能性极低。

3.吉比特稳定高毛利率净利率的决定因素

①母公司和雷霆互动的所得税优惠

②回合制游戏(问道端手游)的先入优势和长青属性

③问道端手游占营收比例较大(因为问道的营收最终归属吉比特的比例较大,且成本端不用向外部支付分成款,分成款占成本的大部分,在合并报表中计入成本的金额便会很少)

以上仅为个人观点,不构成投资建议。

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精彩评论

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龙饭10-17 16:37

上市那年刚好是问道手游出来的那年,准备上市就更早了,实控人也不晓得问道手游出来能赚多少钱,所以实控人那时也不知道未来会不会缺钱。A股上市跟不缺钱没啥关系。不管是缺钱的还是不缺钱的,能上市的都想上。

太极龙抄手10-17 16:30

所以财务造假可能性很低,而且还年年高分红,如果是假的业绩,就要借钱分红了,造假还是要有动机的,一般是为了圈更多的钱,不过不缺钱的企业是不会再融资或者发债圈钱的。

唱着国歌做奴隶10-17 16:26

它负债比很一直很低,说明不缺钱,融资干什么呢?

龙饭10-10 12:13

买量应该改为刷榜,写错了。

龙饭10-07 18:50

有些人手里就没有鱼,或者不知道自己手里是什么鱼。