趁过年的最后一个周末，看了一下$黑石集团(BX)$ 年报。2022的AUM是在上涨，但是与表现挂钩的收入在减少。主要是还没兑现的资产销售上的估值亏损上。私募基金最大的问题是估值不是Mark to market（每天/每月以市值股价），尤其是流动性较差的房地产。 朋友的基金在2022的二级市场持股亏损不少，唯一还有亮点的就是私募的部分，因为不需要调估值。 

在Cap rate已经上涨的情况下，要在交易手上的资产时获得较大幅度的收益，估计不容易。看黑石有没有神奇的表现。 

$Brookfield资管(BAM)$