云顶的高倍数投资逻辑是这样的：

1) 疫情到来，对企业的现金流产生极大地影响。企业迎来生存危机的考验，股价跌入最低谷，远远低于净资产价。

2）债权人与企业达成共识，缓解债务危机。

3）业务发展好转，经营现金流迎来改善，减少利用债来输入现金的需求。

4）债务率下降，企业经营现金流转正，有资金进行业务扩张。

5）随着业务扩张，盈利高速上涨，公司可以有资金进行分红，回馈股东。

现在最多是在第三阶段。疫苗的普及是生意逐步正常化的开始，特效药的普及则会是另外一剂猛药。 $云顶香港(00678)$

房地产业的反转还没有到来，因为还没有到谷底 $融创中国(01918)$ $万科A(SZ000002)$