$中航飞机(SZ000768)$ 简单解读一下
（1）西飞民机和沈飞民机不再并表，少了十几亿收入，否则收入增速大概是六个多点。
（2）如果你单独算算收入减去成本和销售，管理，研发费用，剩下的还是增长五六个点的吧。至于扣非利润，第一国企考核的是利润，保证利润有增长就可以，非经常多一点的自然经常的就少一点了，比如资产减值就多了。
（3）如果仅仅看到这里意思不大，仔细看资产负债表，预收款从前几年的6到9亿一下子增加到了35亿，留了27亿的余地到2020年吧。军工企业都是以销定产，2019年底存货同比增了十个亿，加上2019年不再并表的沈飞民机十来个亿，一共是二十几亿。和预收款多了二十七亿是不是很匹配？2019年实际收入增速大概是14%左右，留一点到2020年，投资者笑纳。
（4）一般经济不行的时候，国家都是加大军费投入的，参考2008-2009年中国和美国的军费投入增速，今年又是十三五收尾，珍惜疫情下为数不多能有确定增长的行业吧。